Análise e Perspectivas do Desempenho do Bit小鹿 no Primeiro Trimestre do Ano Fiscal de 2025

Uma empresa de mineração de criptomoedas listada anunciou recentemente os resultados financeiros do primeiro trimestre do ano fiscal de 2025. Os dados mostram que a receita da empresa no trimestre foi de 70,1 milhões de dólares, uma queda de 41,3% em relação ao ano anterior, com um leve crescimento de 1,6% em relação ao trimestre anterior. A receita de negócios próprios foi de 37,2 milhões de dólares, uma queda de 10,4% em relação ao ano anterior. É notável que a empresa registrou uma perda bruta consolidada de 3,2 milhões de dólares, com uma margem bruta de -4,6%. Isso se deve principalmente ao aumento dos preços da eletricidade durante o período de seca no Butão, o que levou a empresa a fechar temporariamente suas operações locais. No entanto, com a chegada do período úmido no segundo trimestre, os preços da eletricidade já caíram para o nível de 0,042 dólares por quilowatt-hora.

Nesta trimestre, as vendas de novas máquinas de mineração da empresa alcançaram um marco, gerando uma receita de 4,1 milhões de dólares, marcando o início oficial de suas operações de vendas de máquinas de mineração. No entanto, o EBITDA ajustado foi de -56,1 milhões de dólares, uma queda significativa em comparação com os 27,3 milhões de dólares positivos do mesmo período do ano passado. Apesar disso, o lucro líquido da empresa atingiu 410 milhões de dólares, principalmente devido ao retorno do valor justo de notas conversíveis provisionadas anteriormente (448,7 milhões de dólares) e de opções de criptomoeda (58,4 milhões de dólares).

As contas a receber da empresa continuam a aumentar, atingindo 382 milhões de dólares, um aumento em relação aos 310 milhões de dólares do trimestre anterior, e esse montante é suficiente para cobrir todos os custos necessários para a maior quantidade de wafers. A nova geração de máquinas de mineração já começou a ser enviada, e as futuras estratégias de operação própria e vendas serão ajustadas de forma flexível com base na concorrência do mercado. Outro novo tipo de máquina de mineração também completou a produção de wafers e atualmente está em fase de testes, prevendo-se que entre em operação e venda nos próprios campos de mineração no final do terceiro trimestre ou no quarto trimestre de 2025.

Para enfrentar a política de tarifas dos Estados Unidos, a empresa concluirá a construção da fábrica de montagem na América do Norte no segundo trimestre. Embora isso aumente os custos em cerca de 10%, o impacto é relativamente pequeno em comparação com as tarifas que a região do Sudeste Asiático enfrenta atualmente. Ao mesmo tempo, a fábrica de montagem da empresa no Sudeste Asiático continuará a atender à demanda das minas em regiões não americanas.

Em termos de construção de infraestruturas elétricas globais, a empresa continua a avançar rapidamente. Espera-se que, até ao final do segundo trimestre, a capacidade global de eletricidade disponível se aproxime de 1,6GW e que atinja 1,8GW até ao final deste ano.

Até abril, a capacidade de mineração da própria mina da empresa atingiu 12,5Eh/s, e espera-se que suba para 40Eh/s até outubro, com a possibilidade de ultrapassar esse nível até o final do ano. Embora os modelos mais recentes de mineradores só tenham começado a ser utilizados na mina própria em março, o custo geral de mineração da empresa ainda é mais de 20% inferior ao dos principais concorrentes. Com a substituição completa dos mineradores antigos, essa vantagem de custo deverá aumentar ainda mais, e espera-se que, a partir do segundo trimestre, a produção mensal mostre uma tendência de crescimento exponencial.

Recentemente, o preço do Bitcoin recuperou a tendência de alta, com a possibilidade de ultrapassar o anterior recorde histórico de 109.000 dólares por unidade. Num contexto de pressão sobre o dólar, o Bitcoin, como ativo alternativo, começou a destacar suas propriedades de proteção contra riscos. O Federal Reserve dos EUA adotou recentemente uma política de "inflação média", podendo iniciar cortes nas taxas de juros já em junho, com as expectativas de cortes ao longo do ano a serem elevadas de uma vez para três, fatores que irão suportar o preço do Bitcoin.

Para a empresa, após passar por um período de transição operacional no quarto trimestre do ano passado e no primeiro trimestre deste ano, os principais pontos de atenção nos próximos trimestres estarão concentrados na velocidade de pesquisa e desenvolvimento de máquinas de mineração e na velocidade de expansão de minas próprias. A situação operacional no primeiro trimestre de 2025 pode ser o período mais difícil dos próximos dois anos, mas também significa que um ponto de inflexão operacional está prestes a chegar. No setor de ações de mineração de Bitcoin na América do Norte, a empresa ainda é uma das opções de investimento de maior qualidade.