稳定币、DeFi 和 AI 的交汇与未来

在这期节目中，我们邀请到 dForce 创始人民道，就稳定币、DeFi 和 AI 的发展趋势进行了深入探讨。

稳定币市场的变化

民道指出，自 2022 年 LUNA 崩盘后，稳定币市场出现了明显的分化。法币支持的稳定币仍然主导市场，而算法稳定币和超额抵押型稳定币的发展受到限制。值得注意的是，Ethena 的 USDE 作为一种基于加密资产计价套利的理财型稳定币，在本轮周期中表现突出。

整体来看，稳定币的铸币量从 2022 年的约 1800 亿美元跌至 1300-1400 亿美元，但现已反弹至约 2500 亿美元。这一增长主要由法币支持的稳定币推动，而非链上原生稳定币。

监管政策的影响

美国和欧盟正在加速推进稳定币监管框架。美国的 Genius 法案旨在建立稳定币监管框架，这对产业发展具有重要意义。该法案明确了发行主体身份，并对监管进行了分层。

这些监管措施不仅影响美国市场，还将对全球其他地区产生示范效应。例如，香港正积极推动稳定币沙盒计划，包括港币稳定币和离岸人民币稳定币的开发。

USDT vs USDC

USDT 在本轮周期中的增长速度远超其他竞争对手。民道认为，这主要是因为 USDT 和 USDC 的市场定位和应用场景存在差异。USDT 更接近"影子美元"，在交易、OTC 和永续合约等方面有更广泛的应用。相比之下，USDC 的主要优势在于出入金通道。

传统金融机构进入稳定币市场

随着监管框架的明确，传统金融机构和大型科技公司可能会更积极地进入稳定币市场。这将给现有市场格局带来挑战，特别是对于 USDC 等竞争对手。然而，USDT 的网络效应和广泛应用可能使其在竞争中保持优势。

DeFi、AI 和稳定币的融合

民道认为，AI 与 DeFi 的结合将带来革命性变化。未来的 DeFi 产品可能只有 10-20% 的逻辑需要在链上实现，而 80% 的逻辑可由 AI agent 完成。这种结合将大大提高 DeFi 产品的灵活性和创新速度。

在 AI 和稳定币的结合方面，稳定币可能成为 AI agent 之间支付和结算的首选媒介。这种结合将推动更自动化、更高效的金融服务生态系统的形成。

结语

稳定币市场正处于快速发展和变革的阶段。随着监管的明确、传统金融机构的进入以及与 AI 技术的融合，稳定币将在未来的金融生态系统中扮演越来越重要的角色。同时，DeFi 和 AI 的结合也将为整个加密金融领域带来新的机遇和挑战。