DeFi生态2024年展望：行业趋势与发展方向

近年来，去中心化金融(DeFi)领域经历了迅速发展。从最初的实验性项目,演变为如今加密货币领域不可或缺的基础设施。在这个过程中,涌现出了一批优秀的项目,但同时竞争也日益激烈。各个项目纷纷通过降低手续费、提高资本效率等方式吸引用户,并不断开发新产品以扩大市场份额。展望2024年,DeFi领域可能呈现以下几个关键趋势:

协议平台化趋势加剧

随着DeFi生态的不断成熟,主要协议正从单一功能向综合服务平台转型。过去一年,我们看到多个知名DeFi协议都在拓展业务范围。例如,某借贷协议的子DAO上线后,在以太坊上的总锁仓价值(TVL)已达16.5亿美元,成为主要借贷平台之一。一些DEX和借贷协议也相继推出了自己的稳定币。还有新公链上的项目一举开发了包括稳定币、DEX、Launchpad、流动性质押在内的多项功能,几乎涵盖了除借贷外的所有常见DeFi业务。这种平台化趋势预计将在未来进一步加强。

头部协议优势地位难以撼动

一些成立较早的头部DeFi协议,如某知名DEX、某借贷平台等,已经在长期市场演化中巩固了自身地位。它们展现出强大的网络效应和品牌影响力,并且不断更新迭代。短期内,这些项目很可能继续保持主导地位。例如,某DEX宣布了允许通过"钩子"增加自定义功能的新版本,并提出了链外签署订单、链上结算的新方案。某借贷平台则通过v3版本提高了资本效率,并在多个链上扩张业务。数据显示,某DEX在主要EVM兼容链上仍占据约55%的市场份额。

资金青睐高效项目,流动性挖矿式微

在以太坊、Solana等成熟公链生态中,流动性挖矿正逐渐成为过去。项目更多依靠实际收益来吸引资金,资金也更倾向于流向效率更高的地方。以Solana为例,其生态中的DEX近期展现出很强的资本效率。某DEX中流动性最多的SOL/USDC、SOL/USDT池,仅靠交易手续费的日均收益就接近或超过0.5%。相比之下,以太坊上主要ETH/稳定币交易对的日收益率仅为0.068%-0.127%。在盈利能力差距如此之大的情况下,专业流动性提供者很可能转向效率更高的新兴项目。

LST或将引领新公链TVL增长

尽管流动性质押类项目早已存在于多个权益证明公链中,但流动性质押代币(LST)直到以太坊上海升级前才开始受到广泛关注。如今,某LST项目已成为TVL最高的DeFi协议。这一趋势也出现在Solana等公链上,流动性质押项目占据了生态TVL的前列。其他希望提升TVL的公链似乎也发现了LST对生态促进的作用。例如,某新兴公链生态中,官方为LST相关交易对提供了高额奖励。另一个公链生态中,借贷龙头也开发了LST业务,目前LST带来的TVL已超过借贷业务。

Perp DEX可能出现更具竞争力的新项目

去中心化永续合约交易所(Perp DEX)一直备受关注,已经催生了多个知名项目。然而,现有项目仍存在一些问题。例如,某流动性池类型的Perp DEX在单边行情下多空比例失衡,对流动性提供者不够友好;同时交易手续费较高,对交易员也不够有吸引力。另一个项目虽然引入了交易滑点来平衡多空,但可能给用户带来不确定性。还有项目使用链下预言机,存在下单到执行的延迟。近期出现的一些新Perp DEX项目展现出了吸引人的特点,如某项目的流动性池显示30天回报率高达2000%。尽管风险较大,但也可能获得更高回报。此外,还有一些项目提出了资金效率更高的方案。

现实世界资产(RWA)仍存争议

RWA项目存在一定争议。它们可能依赖单一实体或面临监管,与DeFi去中心化特性不完全符合。目前,美债似乎是唯一能大规模应用的RWA方向。其他如房地产、艺术品等,虽然可以代币化,但由于非标准化特性,在链上仍缺乏流动性。

随着美国加息预期变化,短期美债收益率预计在2024年将大幅下降,这将直接影响RWA产品的收益率。同时,加密市场可能进入牛市,对稳定币需求增加,可能降低RWA产品吸引力。某RWA相关项目的稳定币发行量从去年10月下旬已开始下降。

尽管如此,Crypto创业者们仍在积极探索这一领域。未来可能会有传统金融机构加入合作,为RWA带来新的发展机遇。