山寨币市场进入寒冬期，投资者该如何应对？

2025年初至今，加密货币市场整体表现疲软，不仅交易所上的小型代币遭遇重挫，就连去年第四季度表现亮眼的链上代币也未能幸免。

以AI相关代币为例，短短不到三个月时间内，多数头部项目跌幅达到60%-80%。虽然目前还不能断定AI赛道已经失败，但显然市场对该领域的关注度大幅下降，短期内难以恢复。

同样遭遇滑铁卢的还有名人代币。自某位知名政治人物率先发行个人代币后，其他名人纷纷效仿。然而，这些代币自高点以来的跌幅更为惨烈，多数跌幅超过90%。

在当前市场环境下，投资者普遍倾向于追逐新兴概念，而非关注已有项目。但相比AI代币，名人币赛道的下跌更为剧烈。面对这两个赛道的困境，在缺乏新概念的市场中，是否还有突破口？

当前市场困境：过度依赖概念炒作

AI相关项目大多停留在构想阶段，缺乏实用且易于推广的产品。即便有些项目推出了可用服务，但往往存在操作复杂、用户体验差等问题，难以吸引普通用户长期使用。更糟糕的是，一些项目方为迎合投资者期望，过度夸大宣传，而实际落地却一再延迟。随着时间推移，资金耐心耗尽，注意力转移，导致相关代币价格大幅下跌。

名人代币方面，虽然起初引发热议，但随后遇到了"名人效应衰减"的问题。后续其他公众人物虽然也尝试发行代币，但难以复制最初的热度和市场情绪。投资者追捧程度逐渐减弱，名人币赛道呈现昙花一现的态势，价格迅速下探。

这些赛道陷入剧烈波动的根本原因在于，多数项目仅停留在炒作概念层面，缺乏真实且可持续的盈利模式。无论是AI还是名人代币，其核心叙事都依赖于快速吸引资金和热度，却缺乏让用户长期参与的动力。一旦热度消退，价格就难以维持，更难吸引新资金进入。

寻找真实价值项目

要在当前市场中脱颖而出，关键在于找到具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。"真实收益"不仅指上市初期的价格上涨，更重要的是能通过实际业务模式和交易行为持续产生回报，并将其分配给代币持有者或生态系统参与者。

某去中心化永续合约交易平台就是一个典型例子。该平台的业务模式与中心化交易所类似，主要收益来自合约交易手续费。但与传统平台不同的是，该平台将全部手续费用于回购平台代币。由于交易手续费与交易量直接相关，这种模式有效地将代币价值与平台业务绑定在一起。

根据数据统计，该平台在所有永续合约去中心化交易所中占据约45%的24小时交易量，日均交易额达37.8亿美元，每日收入约100万美元。即使在当前市场低迷的情况下，该平台仍保持高度活跃，其代币价格在近期山寨币普遍下跌的环境中依然表现强劲。

无论多么热门的概念最终都会褪去光环，能够在加密市场长期存在的项目，必定是那些找到产品与市场匹配点、拥有高用户黏性且能产生真实收益的项目。