以太坊與波卡質押機制對比分析

以太坊上海升級即將開啓質押提取功能，引發了對以太坊質押和相關衍生品的廣泛關注。波卡自2019年上線以來一直採用PoS機制，近期也推出了多項新的質押工具。本文將從多個角度比較以太坊和波卡的質押機制及現狀，並簡要分析兩者衍生品賽道的發展情況。

質押機制比較

以太坊採用權益證明（PoS）機制，每個驗證人需持有32 ETH進行質押。驗證人運行主信標鏈節點和多個驗證者客戶端，每個客戶端對應32個ETH。這些驗證人被隨機分配到"委員會"中，負責驗證網路中的分片。以太坊2.0需要大規模的驗證人集來保證可用性和有效性：每個分片至少需要111個驗證人運行網路，256個驗證人才能在一個時期內終結所有分片。如果有64個分片，則需要16384個驗證人。

波卡則採用提名權益證明（NPoS）機制，包括運行節點的"驗證人"和提名驗證人的"提名人"兩種角色。提名人無需親自運行機器，但同樣可獲得系統獎勵，還可以加入提名人池來進一步降低參與門檻。NPoS使波卡所需的驗證人集規模更小，每個平行鏈約需10個驗證人，100條平行鏈僅需1000個驗證人。目前波卡網路擁有297個驗證人，預計在網路成熟期需要1000個驗證人，爲此推出了"驗證人千人計劃"以增加驗證人數量。

當前質押數據

截至2023年2月10日，以太坊有1644萬ETH在質押中，質押率爲14.3%，51.3萬個驗證人，質押收益率爲4.32%，計入通脹後的收益率爲4.55%。波卡有5.92億DOT在質押中，質押率爲46.4%，45.5萬個提名人，歷史質押收益率爲15.39%，扣除通脹後的收益率爲8.26%。

對PoS鏈而言，質押率越高，網路安全性越強。以太坊當前質押率相對較低，可能是因爲質押的ETH暫時無法提取。預計3月完成的以太坊"上海"升級將支持提取質押ETH，屆時質押率可能會顯著提升。波卡的理想質押率爲50%，實際質押率大多維持在40%-60%之間。

鎖定期比較

目前以太坊中質押的ETH還不能提取，"上海"升級完成後，用戶將可以提取質押的ETH。屆時，ETH的質押鎖定期將爲27小時，即解押27小時後可提取質押的ETH。

波卡的質押鎖定期爲28天，即解押28天後可提取質押的DOT。較長的鎖定期能增加協議安全性，但也會因靈活性較低和機會成本較高而降低對質押者的吸引力。

質押門檻對比

以太坊僅支持一種原生質押方式，即自行運行驗證人。每個驗證人需存入32 ETH，並需要全年無休的聯網專用計算機和一定的技術操作知識。

雖然以太坊協議本身不支持質押委托，但市面上有第三方提供節點托管服務。這種方式仍需存入32 ETH，適合有資金但不懂技術的用戶，但需要對托管商有一定信任。

波卡協議原生支持四種質押方式，按資金門檻從高到低分別是：運行驗證人、直接提名、運行提名池和加入提名池，最低只需1 DOT即可參與質押。波卡還提供"質押面板"網站，方便用戶進行質押操作。

1. 運行驗證人：需要專用計算機和技術操作知識。還需要質押的DOT數量排名靠前才能進入活躍驗證人集，目前至少需約160萬DOT。

2. 直接提名：提名人需選擇最多16個信任的驗證人進行質押。提名人與驗證人分享網路獎勵，需支付一定佣金（目前平均4.04%）。如驗證人出現問題，提名人也會被罰幣。獲得提名獎勵需達到最小綁定金額，目前約264 DOT。

3. 運行提名池：多個小提名人可組成提名池，將DOT質押到池中，整體作爲一個提名人去提名驗證人集。目前運行一個提名池需200 DOT。

4. 加入提名池：最簡單的質押方式，無需自選驗證人，只需1 DOT即可參與並獲取質押獎勵。

總體而言，波卡提供了更多原生質押選項，最低門檻僅1 DOT，且部分方式無需技術知識。無論從資金還是技術要求來看，波卡的質押參與門檻都更低，有利於吸引更多人參與，提高網路去中心化程度和安全性。

流動性質押發展情況

流動性質押衍生品（LSD）讓用戶既能獲得質押獎勵，又能保持資金流動性，提高了資金利用率。用戶將代幣質押至LSD協議後，可獲得相應的流動衍生品代幣，用途與原代幣類似，如參與DeFi，同時還能獲取質押獎勵。LSD的存在可刺激PoS鏈經濟活躍度，使質押和參與DeFi這兩種獲益渠道不再衝突。

以太坊的流動性質押佔比較高，2023年第一季度，所有質押的ETH中有44%通過流動性質押進行。以太坊LSD的TVL已達100億美元，其中某交易平台佔據絕對主導地位，市場份額爲73.42%，排名第二的某平台市場佔有率爲15.76%。

波卡生態的LSD產品TVL分布較爲均勻，幾個主要協議的TVL分別爲1671萬、1414萬、1210萬和749萬美元，合計僅5044萬美元，而目前有5.92億DOT正在質押中。與以太坊相比，波卡的LSD普及率相當低，市場成長潛力巨大。另外，基於波卡平行鏈開發的LSD產品具有一些獨特優勢，如易於跨鏈集成。

總的來說，以太坊的LSD普及率高，市場集中度大；波卡生態LSD普及率低，市場較爲分散，尚無特別突出的產品。

總結

| | 以太坊 | 波卡 | |--------------|------|-----| | 質押機制 | PoS | NPoS | | 質押率 | 14.3% | 46.4% | | 經通脹調整後的質押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 質押鎖定期 | 目前尚無法提取，開啓提取功能後爲27小時 | 28天 | | 質押門檻 | 32 ETH | 最少1 DOT | | 流動性質押 | 市場規模大，集中度高 | 市場規模小，較分散 |

波卡的質押率高於以太坊，提供更多原生質押選項，參與門檻更低；以太坊的LSD市場發展較爲成熟。隨着即將到來的以太坊上海升級和波卡生態LSD的進一步普及，兩者的格局可能會發生較大變化。