加密市場週報：美中關稅緩和超預期，美股大漲，降息預期升溫

美國和中國在瑞士的首次接觸取得重大成果，標志着雙方關稅爭端進入新階段。這一進展超出市場預期，美股和加密市場迅速消化了關稅戰的負面影響。

交易者開始關注新的焦點：美國經濟是否會陷入衰退，以及聯準會何時重啓降息。本週公布的通脹和就業數據顯示，通脹繼續下行，就業暫時穩定，關稅衝擊的影響低於預期。

這些超預期的數據推動美股本週大幅漲，而黃金則出現大跌。聯準會主席鮑威爾在重要講話中提到重新審視"貨幣政策框架"，這可能加速降息週期的重啓。然而，某評級機構將美國國債評級從Aaa下調至Aa1，再次凸顯美國長期債務危機的隱憂。

政策、宏觀金融及經濟數據

5月12日，美中在瑞士達成90天臨時關稅減讓協議，標志着關稅爭端取得重大進展。美國將對中國商品的最高關稅從145%下調至30%，中國則將對美國商品的最高關稅從125%下調至10%。這一進展表明關稅戰的影響正逐步減弱，短期內可能不會對全球經濟造成超預期衝擊。

受此利好消息推動，美股全周大幅漲。納指、標普500和道瓊斯指數分別漲7.15%、5.27%和3.41%，均實現4周連漲。如果降息預期進一步提升，股指有望突破歷史新高。

美國4月CPI數據顯示，季調CPI月率爲2.3%，低於預期且連續3個月下降。就業數據方面，首次申請失業金人數爲22.9萬，符合預期。PPI爲2.4%，略低於預期。這些數據表明關稅戰尚未對消費造成實質性損害，同時通脹持續下行，爲重啓降息創造了條件。

鮑威爾在演講中表示，2020年引入的貨幣政策框架在當前經濟環境下可能需要調整。他指出，頻繁的供給衝擊使得平均通脹目標制難以應對，需要重新平衡通脹和就業目標。這一表態可能意味着聯準會將根據更短期的CPI數據來制定政策，提高政策靈活性以應對經濟波動。

美債問題仍是一個潛在的風險因素。本週2年期和10年期美債收益率分別上升至4.0140%和4.4840%的高位。據分析，美國今年將新增1.9萬億美元債務，而需要置換的債務規模可能達到9.2萬億美元。如不盡快降息，美國政府不僅將繼續承擔高額利息，還可能面臨一級市場的拍賣難題。

5月16日，某評級機構將美國政府的長期發行人和高級無擔保債務評級從Aaa下調至Aa1。這是該機構自1917年以來首次下調美國國債評級，標志着美國失去了三大評級機構的最高信用評級。債務問題或將成爲影響美國利率和金融市場穩定的關鍵因素。

加密市場

比特幣本週大部分時間維持高位盤整，周日突然拉升至106692.97美元，全周上漲2.24%。技術面上，比特幣全周運行於"第一上升趨勢線"之上，逼近重要阻力位。超買指標得到一定修復，成交量與上周基本持平。

資金流動

本週加密市場資金流入保持活躍，兩大通道共流入25.27億美元，其中穩定幣18.80億美元，比特幣和以太坊ETF合計6.47億美元。值得注意的是，ETF通道資金流入連續4周下降。場內借貸資金處於擴張階段，合約市場進入本輪行情的二次擴張階段。

拋壓與拋售

比特幣重返10萬美元後，部分抄底資金進行了止盈操作。隨着流動性恢復，一些長期持有者也進行了少量拋售。整體來看，"長手減持短手增持"的趨勢尚未完全形成，經驗豐富的長期投資者似乎在等待更高的價格。

本週流入交易所的比特幣爲127226枚，連續4周下降。流出交易所的比特幣達到27965枚，爲今年以來最高。拋售規模減少而購買規模增加，在外部條件favorable的情況下，可能預示着未來價格的快速漲。

週期指標

據某數據平台顯示，BTC週期指標爲0.875，處於上升期。