Tổng hợp thị trường hàng tuần: Sự cộng hưởng của ổn định tiền tệ hóa trái phiếu Mỹ và sự trỗi dậy chiến lược của Bitcoin trong chu kỳ mới
Thị trường tiền điện tử trong tuần này có sự dao động rõ rệt, Bitcoin đã nhiều lần xuất hiện biến động đột ngột, trong khi Ethereum có sự thể hiện tương đối ổn định, các token liên quan như UNI, ETHFI có kết quả tốt. Doanh nghiệp liên quan đến Trump đã huy động 2,5 tỷ USD trong vòng gọi vốn tư nhân để mua Bitcoin, Pakistan đã thiết lập dự trữ Bitcoin cấp quốc gia, thông tin về việc FTX trả 5 tỷ cũng đã thúc đẩy tâm lý thị trường trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, vào thứ Sáu, mặc dù có thông tin tích cực về việc nới lỏng quản lý được công bố, thị trường vẫn giảm chung, diễn biến tiếp theo đáng để chú ý.
Về điểm nóng, stablecoin vẫn là tâm điểm của thị trường, dần trở thành hướng đi cho các tổ chức toàn cầu; Hội nghị Bitcoin mặc dù không có lợi ích thực chất, nhưng quan điểm chính thống đáng được chú ý; Sự nới lỏng quy định đã tạo ra cơ hội cho lĩnh vực staking và một số sàn giao dịch tiến vào thị trường Mỹ.
Một. Xu hướng hóa trái phiếu Mỹ của Stablecoin
1. Một nhà phát hành stablecoin IPO
Ngày 27 tháng 5, một nhà phát hành Stablecoin đã bác bỏ tin đồn về khả năng bị mua lại và khẳng định đang khởi động quy trình IPO, dự kiến niêm yết trên sàn NYSE. Hai ngày sau, một tổ chức quản lý tài sản lớn thông báo kế hoạch mua 10% cổ phần IPO của công ty này.
Chi tiết quan trọng như sau:
IPO dự kiến sẽ bắt đầu giao dịch vào ngày 5 tháng 6 năm 2025.
Công ty đã nộp đơn IPO cho SEC vào ngày 1 tháng 4 năm 2025 và công bố bản cáo bạch vào ngày 27 tháng 5.
Cổ phiếu sẽ được niêm yết trên sàn giao dịch New York, mã là "CRCL".
Kế hoạch phát hành 24 triệu cổ phiếu loại A phổ thông, giá dao động từ 24-26 đô la/cổ phiếu. Công ty tự phát hành 9,6 triệu cổ phiếu, cổ đông hiện tại phát hành 14,4 triệu cổ phiếu.
IPO dự kiến huy động khoảng 624 triệu USD, định giá khoảng 5.65 tỷ USD. Định giá toàn bộ pha loãng có thể đạt 6.71 tỷ USD.
Một tổ chức đầu tư nổi tiếng cho biết họ quan tâm đến việc mua tới 150 triệu USD cổ phần.
Đồng stablecoin do công ty phát hành hiện có giá trị thị trường khoảng 607,93 tỷ USD, chiếm 24,59% tổng giá trị thị trường stablecoin, chỉ sau một đồng stablecoin chính khác với 62,12%. Kể từ đầu năm đến nay, giá trị thị trường của đồng stablecoin này đã tăng 38,44%, vượt xa mức 11,51% của đồng stablecoin chính khác.
Để hiểu tại sao công ty này kiên trì với IPO, điều này liên quan mật thiết đến các đối tác của họ.
Ví dụ thành công: Đối tác của họ đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 4 năm 2021, trở thành sàn giao dịch tiền điện tử lớn đầu tiên của Mỹ được niêm yết, có lúc đạt giá trị 85 tỷ USD.
Sự công nhận của thị trường: Việc niêm yết của đối tác đã thu hút các nhà đầu tư tổ chức, nâng cao tính hợp pháp của ngành công nghiệp tiền điện tử. IPO của công ty cũng đã thu hút các nhà đầu tư tổ chức lớn.
Mô hình vận hành tham khảo: Đối tác đạt được sự ổn định tài chính thông qua nhiều nguồn thu nhập khác nhau. Công ty đã tham khảo mô hình tương tự, dựa vào thu nhập lãi suất từ stablecoin và phí giao dịch, để cung cấp nền tảng tài chính vững chắc cho IPO.
Công ty đã ký hợp đồng chia sẻ 50% doanh thu với đối tác, và nhận được 100% lợi nhuận từ lãi suất của sản phẩm stablecoin kiếm được trên nền tảng của đối tác. Đối với đối tác, đây đã trở thành nguồn thu nhập lớn nhất chỉ sau giao dịch. Đối tác sẽ nhận được khoảng 900 triệu đô la doanh thu liên quan từ công ty vào năm 2024, hầu như không có chi phí hoạt động, chiếm khoảng 25% tổng giá trị của họ, làm nổi bật tầm quan trọng của stablecoin đối với tài chính của đối tác.
Nhờ vào việc nới lỏng quy định của các đạo luật liên quan, sau khi IPO, công ty không chỉ có thể dễ dàng huy động vốn từ thị trường vốn để phục vụ cho đổi mới sáng tạo và mở rộng toàn cầu, mà còn thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược hoặc đối tác hơn, từ đó mở rộng phạm vi kinh doanh, chẳng hạn như hợp tác với các ngân hàng truyền thống hoặc cơ quan quản lý quốc tế. Do sự tăng trưởng của stablecoin này trực tiếp mang lại lợi ích cho doanh thu của nền tảng đối tác và hệ sinh thái blockchain công cộng, có thể thúc đẩy giá cổ phiếu của đối tác tăng lên.
2.Nhà phát hành stablecoin chính thứ hai chuyển sang thị trường mới nổi
Ngày 5.25, theo các phương tiện truyền thông, CEO của một nhà phát hành stablecoin chính khác cho biết, dù Mỹ thúc đẩy lập pháp về stablecoin, công ty vẫn sẽ tập trung vào thị trường nước ngoài, và chú ý đến ảnh hưởng của các dự luật liên quan đến các nhà phát hành nước ngoài. Một phần lý do là các tài sản khác như Bitcoin và thế chấp của họ có thể không phù hợp với các tiêu chuẩn được đề xuất.
Cấu trúc tài sản thế chấp của bốn nhà phát hành Stablecoin cho thấy, tài sản thế chấp của ba công ty đã chuyển từ trái phiếu chính phủ Mỹ sang thỏa thuận repo đảo ngược và tiền mặt; tài sản thế chấp của một công ty khác đã chuyển từ các tài sản có rủi ro tín dụng sang trái phiếu chính phủ Mỹ. Bất chấp điều đó, theo báo cáo, tính đến tháng 12 năm 2024, công ty vẫn đầu tư 18% dự trữ của mình vào các tài sản có tính thanh khoản thấp và rủi ro cao, chẳng hạn như các tài sản tiền điện tử khác không phải Stablecoin và cho vay. (Các quy định của dự luật yêu cầu dự trữ 100% phải là tài sản có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp không hoàn toàn phù hợp.)
3. Mối liên hệ chặt chẽ giữa Stablecoin và trái phiếu kho bạc Mỹ
Mô hình kinh doanh của stablecoin cực kỳ có lợi cho nhà phát hành. Stablecoin thường được hỗ trợ bởi tiền mặt và tài sản có tính thanh khoản cao ( như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn ) với tỷ lệ 1:1. Khác với ngân hàng hoặc quỹ thị trường tiền tệ, nhà phát hành không phân chia lợi nhuận từ tài sản dự trữ cho người nắm giữ, mà giữ lại lợi nhuận cho riêng mình, từ đó thu được lợi nhuận đáng kể khi môi trường lãi suất và nhu cầu thị trường thuận lợi.
Mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin đang ảnh hưởng đến nền kinh tế vĩ mô toàn cầu thông qua việc tăng cường nhu cầu cấu trúc đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Hai nhà phát hành chính nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lên tới 116 tỷ USD, khiến các công ty stablecoin lọt vào top 20 người nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ trực tiếp, vượt qua các quốc gia chủ quyền như Đức và Mexico.
Với việc các dự luật liên quan đến stablecoin của Mỹ sắp được thông qua, ngày càng nhiều nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành kênh để đồng đô la kỹ thuật số xâm nhập vào nền kinh tế toàn cầu, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận toàn cầu của đồng đô la và mở rộng phạm vi chính sách tiền tệ của Mỹ.
Ngoài ra, chính phủ Mỹ đã rõ ràng tuyên bố rằng sẽ sử dụng stablecoin để duy trì vị thế đồng đô la là tiền tệ dự trữ toàn cầu. Bộ trưởng Tài chính đã phát biểu tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử của Nhà Trắng: "Chúng tôi sẽ giữ vững vị thế của đồng đô la như là tiền tệ dự trữ chính trên toàn cầu và sẽ sử dụng stablecoin để đạt được mục tiêu này."
Stablecoin và trái phiếu kho bạc Mỹ cũng có những điểm tương đồng về chức năng kinh tế:
An toàn và ổn định: Trái phiếu kho bạc Mỹ được coi là tài sản an toàn nhất, stablecoin đảm bảo sự ổn định giá trị của mình bằng cách nắm giữ trái phiếu kho bạc. Tổng giá trị thị trường của stablecoin đạt 2472,52 tỷ USD, trong đó phần lớn được hỗ trợ bởi các tài sản tài chính như trái phiếu kho bạc.
**Tính thanh khoản: ** Cả hai đều có tính thanh khoản cao, nhưng stablecoin chủ yếu lưu thông trong thị trường tiền điện tử, trong khi trái phiếu chính phủ lưu thông trong thị trường tài chính truyền thống.
Được sử dụng làm tài sản đảm bảo: Trái phiếu kho bạc Mỹ thường được sử dụng làm tài sản đảm bảo trong tài chính truyền thống, stablecoin cũng ngày càng được sử dụng làm tài sản đảm bảo trong DeFi.
Nguồn thu nhập: Các nhà phát hành stablecoin thu được thu nhập lãi suất từ việc nắm giữ trái phiếu chính phủ, điều này tương tự với cách hoạt động của thị trường trái phiếu chính phủ. Lợi nhuận của một nhà phát hành stablecoin đến trực tiếp từ lợi suất trái phiếu chính phủ trong dự trữ của họ, trong khi một nhà phát hành khác đạt doanh thu 1.68 tỷ USD vào năm 2024, cũng chủ yếu đến từ lãi suất trái phiếu chính phủ.
Hai, Bitcoin hội nghị
Phó Tổng thống Vance** (Phó Tổng thống hiện tại của Mỹ lần đầu tiên công khai phát biểu tại hội nghị Bitcoin lớn nhất thế giới)**
Chuyển đổi chính sách
Vans công bố chính phủ đã chấm dứt chính sách thù địch của chính phủ trước đây, đã dọn sạch các rào cản quản lý trước đó. Ông cam kết thiết lập dự trữ Bitcoin quốc gia trong vòng 100 ngày để tranh giành vị thế lãnh đạo toàn cầu. Ngoài ra, ông thúc đẩy lập pháp các dự luật liên quan, thiết lập khung quy định cho Stablecoin đô la, nhằm mục đích biến Stablecoin thành động lực mới cho nền kinh tế đô la.
Vai trò chiến lược của Bitcoin
Vans chỉ ra rằng, 50 triệu người Mỹ nắm giữ Bitcoin, mục tiêu là tăng lên 100 triệu. Ông nhấn mạnh rằng Bitcoin là công cụ chống lại lạm phát, rủi ro chính sách và kiểm soát tài chính, đặc biệt đề cập đến tiềm năng của nó như một tài sản chiến lược, đặc biệt so với thái độ không ủng hộ từ các quốc gia khác.
Quản lý và đổi mới
Trong bài phát biểu, đã đề cập đến việc xây dựng các quy định về tài sản số minh bạch và đổi mới, đưa nó vào hệ thống kinh tế chính thống. Vance phê bình cách quản lý của các nhà quản lý trước đây, và cam kết tiếp tục loại bỏ những nhà quản lý tương tự cản trở đổi mới.
Tham gia cộng đồng và triển vọng tương lai
Vans kêu gọi cộng đồng tiền điện tử tiếp tục tham gia chính trị, đặc biệt là trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, thúc đẩy các chính sách có lợi. Ông cũng đề cập đến sự tương tác giữa AI và tiền điện tử, nhấn mạnh sự cần thiết phải chú ý đến sự phát triển của AI để bảo vệ lợi ích quốc gia.
2. Thượng nghị sĩ Mỹ Cynthia Lummis
Tầm quan trọng của Luật Cấu trúc Thị trường
Lummis đã thảo luận về dự luật cấu trúc thị trường với giám đốc pháp lý của một nền tảng giao dịch. Cô chỉ ra, "Dự luật cấu trúc thị trường đặc biệt quan trọng đối với các doanh nghiệp tham gia hội nghị, vì nhiều hoạt động liên quan đến việc mua và nắm giữ Bitcoin, do đó cần dịch vụ lưu ký, hoặc các công ty cho vay Bitcoin, còn có thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin, cách thức giao dịch Bitcoin với USD rất đa dạng." Cô nhấn mạnh rằng điều này có ảnh hưởng lớn hơn trực tiếp đến ngành hơn là dự luật stablecoin.
Stablecoin法案
Các dự luật liên quan đến Stablecoin đã bước vào giai đoạn xem xét cuối cùng tại Thượng viện. Dự luật này đã vượt qua ngưỡng 60 phiếu trong tuần trước, mặc dù gặp phải một số phản đối. Nếu được thông qua, đây sẽ là dự luật thành công đầu tiên của Ủy ban Ngân hàng trong tám năm qua. Lummis hy vọng sẽ thúc đẩy việc lập pháp quản lý rộng rãi hơn đối với thị trường tiền điện tử.
Hệ thống thuế tương lai
Lummis đã đề xuất cải cách thuế, cụ thể là miễn thuế cho các giao dịch Bitcoin dưới 600 đô la. Cô ấy đã đề cập, "Hệ thống thuế trong tương lai nên miễn thuế cho mỗi giao dịch Bitcoin dưới 600 đô la, chẳng hạn như mua cà phê hoặc bữa tối", và liên kết với các công nghệ như mạng Lightning và Strike. Cô ấy đã nộp đề xuất này cho Ủy ban Tài chính, nhằm giảm gánh nặng thuế cho các giao dịch nhỏ.
Bitcoin chiến lược dự trữ
Cô ấy đề nghị Mỹ mua và nắm giữ 1 triệu Bitcoin, sau 20 năm có thể giảm một nửa 37 triệu tỷ đô la nợ quốc gia của Mỹ. Cô giải thích, "Bằng cách mua Bitcoin như một dự trữ chiến lược, chúng ta có thể tận dụng tài sản không hiệu quả mà không cần vay thêm, điều này sẽ cải thiện tình hình tài chính một cách đáng kể." Đề xuất này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận tại hội nghị, đặc biệt là về nợ quốc gia và tính bền vững tài chính.
Thách thức quản lý
Lummis chỉ ra rằng, trong bốn năm qua, các cơ quan quản lý đã có thái độ thù địch đối với tài sản kỹ thuật số, dẫn đến việc tiến trình chính sách bị cản trở. Cô đề cập rằng, "không có người đứng đầu IRS đã được xác nhận, điều này làm chậm quá trình lập pháp liên quan", nhấn mạnh cần có một khung pháp lý rõ ràng hơn.
Ý nghĩa chiến lược toàn cầu của Bitcoin
Cô ấy nhấn mạnh, Bitcoin rất quan trọng đối với kinh tế và phòng thủ toàn cầu, mô tả nó là "công cụ răn đe chống lại sự xâm lược, đặc biệt là mối đe dọa từ một số quốc gia". Cô ấy đề cập, "các tướng lĩnh quân đội cũng ủng hộ quan điểm này", điều này càng củng cố vị thế của Bitcoin như là tài sản chiến lược.
3. Ủy viên cơ quan quản lý Mỹ Hester Peirce
Theo báo cáo, ủy viên cơ quan quản lý Mỹ Hester Peirce đã phát biểu tại hội nghị Bitcoin 2025 rằng, "Tôi nghĩ rằng Meme coin giống như một loại sưu tầm, nhận thấy rằng người tham gia Meme coin không được bảo vệ bởi luật chứng khoán, tôi nghĩ rằng chúng tôi sẽ cung cấp thêm hướng dẫn về vấn đề này. **Tôi nghĩ rằng một ủy ban quản lý Meme coin có thể được thành lập, luôn cần phải lấp đầy những khoảng trống trong quản lý."
Trước đó, vào ngày 10 tháng 10 năm 2024, các cơ quan quản lý liên quan đã đệ đơn kiện các công ty tiền điện tử như nhà tạo lập thị trường Meme coin. Nếu ủy ban quản lý này được thành lập, chi phí tuân thủ chắc chắn sẽ có tác động tiêu cực đến thị trường Meme trong ngắn hạn.
4.Các phát biểu khác
đường nét
Ba, chính sách quản lý
1.【5.29】Tuyên bố chính sách của cơ quan quản lý Mỹ: Ba loại hoạt động staking trên mạng PoS không cấu thành phát hành chứng khoán
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phát hành một tuyên bố chính sách về các hoạt động staking trên mạng chứng nhận quyền sở hữu, làm rõ ba loại hoạt động staking không cấu thành việc phát hành chứng khoán. Tuyên bố chính sách này được phát hành vào ngày 29 tháng 5, nhằm cung cấp sự chắc chắn trong quy định cho các hoạt động staking hợp pháp, đồng thời giữ lại quyền hạn thực thi đối với các token dạng chứng khoán. Nội dung chính sách bao
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mỹ nới lỏng quy định về thế chấp PoS, các ông lớn stablecoin huy động vốn IPO thúc đẩy thị trường
Tổng hợp thị trường hàng tuần: Sự cộng hưởng của ổn định tiền tệ hóa trái phiếu Mỹ và sự trỗi dậy chiến lược của Bitcoin trong chu kỳ mới
Thị trường tiền điện tử trong tuần này có sự dao động rõ rệt, Bitcoin đã nhiều lần xuất hiện biến động đột ngột, trong khi Ethereum có sự thể hiện tương đối ổn định, các token liên quan như UNI, ETHFI có kết quả tốt. Doanh nghiệp liên quan đến Trump đã huy động 2,5 tỷ USD trong vòng gọi vốn tư nhân để mua Bitcoin, Pakistan đã thiết lập dự trữ Bitcoin cấp quốc gia, thông tin về việc FTX trả 5 tỷ cũng đã thúc đẩy tâm lý thị trường trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, vào thứ Sáu, mặc dù có thông tin tích cực về việc nới lỏng quản lý được công bố, thị trường vẫn giảm chung, diễn biến tiếp theo đáng để chú ý.
Về điểm nóng, stablecoin vẫn là tâm điểm của thị trường, dần trở thành hướng đi cho các tổ chức toàn cầu; Hội nghị Bitcoin mặc dù không có lợi ích thực chất, nhưng quan điểm chính thống đáng được chú ý; Sự nới lỏng quy định đã tạo ra cơ hội cho lĩnh vực staking và một số sàn giao dịch tiến vào thị trường Mỹ.
Một. Xu hướng hóa trái phiếu Mỹ của Stablecoin
1. Một nhà phát hành stablecoin IPO
Ngày 27 tháng 5, một nhà phát hành Stablecoin đã bác bỏ tin đồn về khả năng bị mua lại và khẳng định đang khởi động quy trình IPO, dự kiến niêm yết trên sàn NYSE. Hai ngày sau, một tổ chức quản lý tài sản lớn thông báo kế hoạch mua 10% cổ phần IPO của công ty này.
Chi tiết quan trọng như sau:
Đồng stablecoin do công ty phát hành hiện có giá trị thị trường khoảng 607,93 tỷ USD, chiếm 24,59% tổng giá trị thị trường stablecoin, chỉ sau một đồng stablecoin chính khác với 62,12%. Kể từ đầu năm đến nay, giá trị thị trường của đồng stablecoin này đã tăng 38,44%, vượt xa mức 11,51% của đồng stablecoin chính khác.
Để hiểu tại sao công ty này kiên trì với IPO, điều này liên quan mật thiết đến các đối tác của họ.
Công ty đã ký hợp đồng chia sẻ 50% doanh thu với đối tác, và nhận được 100% lợi nhuận từ lãi suất của sản phẩm stablecoin kiếm được trên nền tảng của đối tác. Đối với đối tác, đây đã trở thành nguồn thu nhập lớn nhất chỉ sau giao dịch. Đối tác sẽ nhận được khoảng 900 triệu đô la doanh thu liên quan từ công ty vào năm 2024, hầu như không có chi phí hoạt động, chiếm khoảng 25% tổng giá trị của họ, làm nổi bật tầm quan trọng của stablecoin đối với tài chính của đối tác.
Nhờ vào việc nới lỏng quy định của các đạo luật liên quan, sau khi IPO, công ty không chỉ có thể dễ dàng huy động vốn từ thị trường vốn để phục vụ cho đổi mới sáng tạo và mở rộng toàn cầu, mà còn thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược hoặc đối tác hơn, từ đó mở rộng phạm vi kinh doanh, chẳng hạn như hợp tác với các ngân hàng truyền thống hoặc cơ quan quản lý quốc tế. Do sự tăng trưởng của stablecoin này trực tiếp mang lại lợi ích cho doanh thu của nền tảng đối tác và hệ sinh thái blockchain công cộng, có thể thúc đẩy giá cổ phiếu của đối tác tăng lên.
2.Nhà phát hành stablecoin chính thứ hai chuyển sang thị trường mới nổi
Ngày 5.25, theo các phương tiện truyền thông, CEO của một nhà phát hành stablecoin chính khác cho biết, dù Mỹ thúc đẩy lập pháp về stablecoin, công ty vẫn sẽ tập trung vào thị trường nước ngoài, và chú ý đến ảnh hưởng của các dự luật liên quan đến các nhà phát hành nước ngoài. Một phần lý do là các tài sản khác như Bitcoin và thế chấp của họ có thể không phù hợp với các tiêu chuẩn được đề xuất.
Cấu trúc tài sản thế chấp của bốn nhà phát hành Stablecoin cho thấy, tài sản thế chấp của ba công ty đã chuyển từ trái phiếu chính phủ Mỹ sang thỏa thuận repo đảo ngược và tiền mặt; tài sản thế chấp của một công ty khác đã chuyển từ các tài sản có rủi ro tín dụng sang trái phiếu chính phủ Mỹ. Bất chấp điều đó, theo báo cáo, tính đến tháng 12 năm 2024, công ty vẫn đầu tư 18% dự trữ của mình vào các tài sản có tính thanh khoản thấp và rủi ro cao, chẳng hạn như các tài sản tiền điện tử khác không phải Stablecoin và cho vay. (Các quy định của dự luật yêu cầu dự trữ 100% phải là tài sản có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp không hoàn toàn phù hợp.)
3. Mối liên hệ chặt chẽ giữa Stablecoin và trái phiếu kho bạc Mỹ
Mô hình kinh doanh của stablecoin cực kỳ có lợi cho nhà phát hành. Stablecoin thường được hỗ trợ bởi tiền mặt và tài sản có tính thanh khoản cao ( như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn ) với tỷ lệ 1:1. Khác với ngân hàng hoặc quỹ thị trường tiền tệ, nhà phát hành không phân chia lợi nhuận từ tài sản dự trữ cho người nắm giữ, mà giữ lại lợi nhuận cho riêng mình, từ đó thu được lợi nhuận đáng kể khi môi trường lãi suất và nhu cầu thị trường thuận lợi.
Mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin đang ảnh hưởng đến nền kinh tế vĩ mô toàn cầu thông qua việc tăng cường nhu cầu cấu trúc đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Hai nhà phát hành chính nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lên tới 116 tỷ USD, khiến các công ty stablecoin lọt vào top 20 người nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ trực tiếp, vượt qua các quốc gia chủ quyền như Đức và Mexico.
Với việc các dự luật liên quan đến stablecoin của Mỹ sắp được thông qua, ngày càng nhiều nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành kênh để đồng đô la kỹ thuật số xâm nhập vào nền kinh tế toàn cầu, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận toàn cầu của đồng đô la và mở rộng phạm vi chính sách tiền tệ của Mỹ.
Ngoài ra, chính phủ Mỹ đã rõ ràng tuyên bố rằng sẽ sử dụng stablecoin để duy trì vị thế đồng đô la là tiền tệ dự trữ toàn cầu. Bộ trưởng Tài chính đã phát biểu tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử của Nhà Trắng: "Chúng tôi sẽ giữ vững vị thế của đồng đô la như là tiền tệ dự trữ chính trên toàn cầu và sẽ sử dụng stablecoin để đạt được mục tiêu này."
Stablecoin và trái phiếu kho bạc Mỹ cũng có những điểm tương đồng về chức năng kinh tế:
Hai, Bitcoin hội nghị
Vans công bố chính phủ đã chấm dứt chính sách thù địch của chính phủ trước đây, đã dọn sạch các rào cản quản lý trước đó. Ông cam kết thiết lập dự trữ Bitcoin quốc gia trong vòng 100 ngày để tranh giành vị thế lãnh đạo toàn cầu. Ngoài ra, ông thúc đẩy lập pháp các dự luật liên quan, thiết lập khung quy định cho Stablecoin đô la, nhằm mục đích biến Stablecoin thành động lực mới cho nền kinh tế đô la.
Vans chỉ ra rằng, 50 triệu người Mỹ nắm giữ Bitcoin, mục tiêu là tăng lên 100 triệu. Ông nhấn mạnh rằng Bitcoin là công cụ chống lại lạm phát, rủi ro chính sách và kiểm soát tài chính, đặc biệt đề cập đến tiềm năng của nó như một tài sản chiến lược, đặc biệt so với thái độ không ủng hộ từ các quốc gia khác.
Trong bài phát biểu, đã đề cập đến việc xây dựng các quy định về tài sản số minh bạch và đổi mới, đưa nó vào hệ thống kinh tế chính thống. Vance phê bình cách quản lý của các nhà quản lý trước đây, và cam kết tiếp tục loại bỏ những nhà quản lý tương tự cản trở đổi mới.
Vans kêu gọi cộng đồng tiền điện tử tiếp tục tham gia chính trị, đặc biệt là trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, thúc đẩy các chính sách có lợi. Ông cũng đề cập đến sự tương tác giữa AI và tiền điện tử, nhấn mạnh sự cần thiết phải chú ý đến sự phát triển của AI để bảo vệ lợi ích quốc gia.
2. Thượng nghị sĩ Mỹ Cynthia Lummis
Lummis đã thảo luận về dự luật cấu trúc thị trường với giám đốc pháp lý của một nền tảng giao dịch. Cô chỉ ra, "Dự luật cấu trúc thị trường đặc biệt quan trọng đối với các doanh nghiệp tham gia hội nghị, vì nhiều hoạt động liên quan đến việc mua và nắm giữ Bitcoin, do đó cần dịch vụ lưu ký, hoặc các công ty cho vay Bitcoin, còn có thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin, cách thức giao dịch Bitcoin với USD rất đa dạng." Cô nhấn mạnh rằng điều này có ảnh hưởng lớn hơn trực tiếp đến ngành hơn là dự luật stablecoin.
Các dự luật liên quan đến Stablecoin đã bước vào giai đoạn xem xét cuối cùng tại Thượng viện. Dự luật này đã vượt qua ngưỡng 60 phiếu trong tuần trước, mặc dù gặp phải một số phản đối. Nếu được thông qua, đây sẽ là dự luật thành công đầu tiên của Ủy ban Ngân hàng trong tám năm qua. Lummis hy vọng sẽ thúc đẩy việc lập pháp quản lý rộng rãi hơn đối với thị trường tiền điện tử.
Lummis đã đề xuất cải cách thuế, cụ thể là miễn thuế cho các giao dịch Bitcoin dưới 600 đô la. Cô ấy đã đề cập, "Hệ thống thuế trong tương lai nên miễn thuế cho mỗi giao dịch Bitcoin dưới 600 đô la, chẳng hạn như mua cà phê hoặc bữa tối", và liên kết với các công nghệ như mạng Lightning và Strike. Cô ấy đã nộp đề xuất này cho Ủy ban Tài chính, nhằm giảm gánh nặng thuế cho các giao dịch nhỏ.
Cô ấy đề nghị Mỹ mua và nắm giữ 1 triệu Bitcoin, sau 20 năm có thể giảm một nửa 37 triệu tỷ đô la nợ quốc gia của Mỹ. Cô giải thích, "Bằng cách mua Bitcoin như một dự trữ chiến lược, chúng ta có thể tận dụng tài sản không hiệu quả mà không cần vay thêm, điều này sẽ cải thiện tình hình tài chính một cách đáng kể." Đề xuất này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận tại hội nghị, đặc biệt là về nợ quốc gia và tính bền vững tài chính.
Lummis chỉ ra rằng, trong bốn năm qua, các cơ quan quản lý đã có thái độ thù địch đối với tài sản kỹ thuật số, dẫn đến việc tiến trình chính sách bị cản trở. Cô đề cập rằng, "không có người đứng đầu IRS đã được xác nhận, điều này làm chậm quá trình lập pháp liên quan", nhấn mạnh cần có một khung pháp lý rõ ràng hơn.
Cô ấy nhấn mạnh, Bitcoin rất quan trọng đối với kinh tế và phòng thủ toàn cầu, mô tả nó là "công cụ răn đe chống lại sự xâm lược, đặc biệt là mối đe dọa từ một số quốc gia". Cô ấy đề cập, "các tướng lĩnh quân đội cũng ủng hộ quan điểm này", điều này càng củng cố vị thế của Bitcoin như là tài sản chiến lược.
3. Ủy viên cơ quan quản lý Mỹ Hester Peirce
Theo báo cáo, ủy viên cơ quan quản lý Mỹ Hester Peirce đã phát biểu tại hội nghị Bitcoin 2025 rằng, "Tôi nghĩ rằng Meme coin giống như một loại sưu tầm, nhận thấy rằng người tham gia Meme coin không được bảo vệ bởi luật chứng khoán, tôi nghĩ rằng chúng tôi sẽ cung cấp thêm hướng dẫn về vấn đề này. **Tôi nghĩ rằng một ủy ban quản lý Meme coin có thể được thành lập, luôn cần phải lấp đầy những khoảng trống trong quản lý."
Trước đó, vào ngày 10 tháng 10 năm 2024, các cơ quan quản lý liên quan đã đệ đơn kiện các công ty tiền điện tử như nhà tạo lập thị trường Meme coin. Nếu ủy ban quản lý này được thành lập, chi phí tuân thủ chắc chắn sẽ có tác động tiêu cực đến thị trường Meme trong ngắn hạn.
4.Các phát biểu khác
đường nét
Ba, chính sách quản lý
1.【5.29】Tuyên bố chính sách của cơ quan quản lý Mỹ: Ba loại hoạt động staking trên mạng PoS không cấu thành phát hành chứng khoán
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã phát hành một tuyên bố chính sách về các hoạt động staking trên mạng chứng nhận quyền sở hữu, làm rõ ba loại hoạt động staking không cấu thành việc phát hành chứng khoán. Tuyên bố chính sách này được phát hành vào ngày 29 tháng 5, nhằm cung cấp sự chắc chắn trong quy định cho các hoạt động staking hợp pháp, đồng thời giữ lại quyền hạn thực thi đối với các token dạng chứng khoán. Nội dung chính sách bao