Stablecoin: Trụ cột của hệ sinh thái tài sản tiền điện tử

Stablecoin đã trở thành yếu tố then chốt không thể bỏ qua trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử. Nó không chỉ đóng vai trò trung gian trong giao dịch tài sản mã hóa, mà còn thể hiện tiềm năng cách mạng trong các tình huống tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới. Tính đến ngày 9 tháng 4 năm 2025, tổng giá trị lưu thông của stablecoin toàn cầu đã đạt 236,7 tỷ USD. Các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu và các nền kinh tế chủ quyền đang tăng tốc phát triển trong lĩnh vực này.

Ổn định tiền là gì?

Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử lý thuyết có thể duy trì giá cả ổn định trong thời gian dài, với đặc điểm cốt lõi là duy trì giá trị của đồng tiền tương đối ổn định thông qua các cơ chế cụ thể. Nó khác với tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, thường được phát hành bởi các thực thể tư nhân, giá trị được neo giữ dựa vào tín dụng thương mại, tài sản thế chấp hoặc các giao thức thuật toán.

Stablecoin đã giải quyết vấn đề lưu trữ giá trị trong thế giới tài sản tiền điện tử. Các nhà đầu tư có thể sử dụng stablecoin để mua các tài sản tiền điện tử khác, và sau khi đầu tư có lãi hoặc lỗ, họ có thể đổi lại stablecoin để khóa lợi nhuận hoặc thua lỗ. Ngoài đầu tư, stablecoin còn được ứng dụng rộng rãi trong tài chính phi tập trung và thanh toán xuyên biên giới.

Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, stablecoin thể hiện nhiều ưu điểm nổi bật so với hệ thống ngân hàng truyền thống:

• Tốc độ chuyển tiền nhanh: Thường hoàn thành trong vòng 2 phút, đạt được thanh toán tức thì T+0
• Chi phí thấp: Phí giao dịch thấp hơn nhiều so với ngân hàng truyền thống
• Hiệu suất cao: Sổ cái phân tán, hợp đồng thông minh và hoạt động 24/7 nâng cao hiệu suất

Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, Stablecoin là tài sản nền tảng cho sự vận hành của hệ sinh thái, cung cấp hỗ trợ thanh khoản ổn định cho các nền tảng DeFi khác nhau.

Các loại Stablecoin phổ biến

tiền tệ hợp pháp gắn liền với Stablecoin

1. USDC

   • Nhà phát hành: Công ty Circle
   • Vốn hóa thị trường: khoảng 60 tỷ USD
   • Cơ chế ổn định giá coin: Dự trữ tiền mặt USD vượt mức và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn
   • Khung pháp lý: được quản lý bởi luật tiểu bang của Hoa Kỳ, sở hữu nhiều giấy phép chuyển tiền của các tiểu bang, đáp ứng yêu cầu của quy định MiCA của Liên minh Châu Âu

2. USDT

   • Nhà phát hành: Công ty Tether
   • Vốn hóa thị trường: khoảng 60 tỷ USD
   • Cơ chế ổn định giá trị coin: Dự trữ 1:1 tiền mặt và các tài sản khác
   • Khung pháp lý: Đã bị phạt vì dự trữ không minh bạch, chưa được cấp phép theo MiCA của EU.

tài sản tiền điện tử gắn với Stablecoin

DAI

• Nhà phát hành: MakerDAO
• Vốn hóa thị trường: khoảng 3.1 tỷ USD
• Cơ chế ổn định giá trị coin: Tài sản tiền điện tử được thế chấp vượt mức
• Khung pháp lý: Tổ chức tự quản phi tập trung, thiếu chủ thể pháp lý rõ ràng

Tài sản thực gắn liền với Stablecoin

PAXG

• Nhà phát hành: Công ty Paxos
• Vốn hóa: khoảng 18,7 triệu đô la Mỹ
• Cơ chế ổn định giá coin: Quản lý dự trữ vàng thực.
• Khung tuân thủ: được quản lý bởi Cục Dịch vụ Tài chính Bang New York

thuật toán Stablecoin

Bằng cách duy trì giá trị của coin ổn định thông qua thuật toán hợp đồng thông minh, nhưng vẫn có rủi ro lớn. Sau sự kiện sụp đổ UST vào năm 2022, niềm tin của thị trường đối với các loại Stablecoin này đã sụp đổ.

Giá trị hỗ trợ của Stablecoin

Giá trị của Stablecoin dựa trên hai trụ cột:

1. Tài sản thực hoặc tài sản số được neo làm bảo đảm cơ sở
2. Tính thanh khoản và cơ chế tin cậy được thúc đẩy bởi sự đồng thuận của thị trường

Cần lưu ý, stablecoin không hoàn toàn ổn định, sự ổn định của nó là kết quả của sự cân bằng động. Khi sự đồng thuận của thị trường hoặc tài sản dự trữ gặp rủi ro, có thể đối mặt với biến động giá coin hoặc rủi ro mất giá. Khung quy định liên quan và cơ chế bảo đảm công nghệ vẫn cần được hoàn thiện hơn.