Quan sát thị trường hàng tuần: Dòng tiền rút lui kết hợp với tâm lý chờ đợi, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn của thị trường tăng cao.
Tổng quan kinh tế vĩ mô
Phân tích hướng chính sách của Trump
1. Ý tưởng kiểm soát lạm phát
Thúc đẩy đàm phán hòa bình Nga-Ukraine, giải phóng nguồn cung năng lượng của Nga để giảm giá năng lượng toàn cầu.
Vấn đề Trung Đông có thể gây ra sự tăng giá dầu ngắn hạn, nhưng kiểm soát tình hình thông qua các biện pháp ngoại giao.
Tăng thuế nhập khẩu, trong ngắn hạn có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nhẹ, nhưng có lợi trong việc giảm lạm phát.
Thực hiện chiến lược áp thuế đối với Trung Quốc, tìm kiếm thương lượng hoặc thực hiện bao vây kinh tế.
2. Đường đi của việc giảm lãi suất
Gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, yêu cầu giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán, kích thích tính thanh khoản toàn cầu.
Thúc đẩy pháp luật liên quan đến tiền tệ kỹ thuật số, tăng tốc quá trình phát triển của nó, làm suy yếu sức ảnh hưởng của chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.
3. Các biện pháp kích thích kinh tế
Thúc đẩy chính sách giảm thuế trở thành thường xuyên, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân.
Thực hiện chính sách thuế quan khác biệt đối với ngành sản xuất, bảo vệ sự phát triển của ngành công nghiệp nội địa.
Thông qua việc thăm các quốc gia Trung Đông và các phương thức khác, thu hút đầu tư nước ngoài quy mô lớn.
Mở rộng quy mô khai thác dầu khí nội địa, nâng cao thu nhập xuất khẩu năng lượng.
Khám phá mở rộng lãnh thổ, như mua lại Greenland và các khu vực khác, mở rộng bản đồ kinh tế.
4. Củng cố quyền lực chính trị
Sử dụng chính sách tiền kỹ thuật số để tích lũy tài sản cho gia đình.
Loại bỏ những người không phù hợp, củng cố đội ngũ cốt lõi, đảm bảo tính liên tục của chính sách.
Tổng quan chiến lược
Chính sách cốt lõi của Trump nằm ở việc kích thích kinh tế, thông qua việc kiểm soát lạm phát (chính sách năng lượng và biện pháp thuế quan), giảm lãi suất (ảnh hưởng đến Cục Dự trữ Liên bang và phát triển tiền tệ kỹ thuật số), thu hút đầu tư và phát triển năng lượng để thúc đẩy tăng trưởng. Đồng thời, củng cố nền tảng quyền lực thông qua việc mở rộng lãnh thổ và thanh lọc chính trị. Chiến lược tổng thể ngắn hạn có phần quyết liệt, còn hiệu quả dài hạn phụ thuộc vào khả năng ngoại giao và mức độ thực thi chính sách.
Xu hướng lãi suất trung lập
Hiện tại, thị trường dự đoán sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, và trong cả năm 2025 sẽ giảm lãi suất hai lần xuống 4.00%, lãi suất trung lập được điều chỉnh lên 3.50%. Việc mở đầu chu kỳ giảm lãi suất sớm là trọng tâm của cuộc đấu tranh giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và chính quyền Trump hiện nay. Chính sách thuế quan của Trump bắt đầu có những tác động rõ rệt, dấu hiệu suy giảm kinh tế dần xuất hiện. Đồng thời, sau khi trái phiếu Mỹ gần đây phục hồi, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt tính thanh khoản, tuần trước tiếp tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ. Điều này đã dẫn đến việc điều chỉnh chỉ số thanh khoản toàn cầu.
Chú ý sự kiện quan trọng tuần tới
Phát biểu và tuyên bố chính sách của ngân hàng trung ương
Dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
1. Thay đổi các yếu tố ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường
1.1 Dòng tiền của stablecoin
Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này giảm đáng kể, giảm 76,4% so với tuần trước, có thể cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn hạ nhiệt hoặc dao động. Tăng phát hàng ngày chỉ đạt 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp, thường xuất hiện trong các trường hợp thị trường thiếu định hướng, khối lượng giao dịch ảm đạm, các nhà đầu tư lớn quan sát, và ý định vào tiền trên chuỗi không mạnh. Nếu tuần tới vẫn duy trì tình trạng ảm đạm, thì có thể xác nhận rằng thị trường đã bước vào giai đoạn làm mát.
1.2 Dòng tiền ETF
Lượng vốn vào ETF trong tuần này giảm từ 2.8 tỷ xuống 670 triệu, tốc độ dòng vốn giảm 76%, gần như ngang bằng với điểm thấp của đợt sốt ETF vào đầu tháng 5, cho thấy đợt sốt ETF này đã đến hồi kết. Lượng vốn vào ETF tuần trước đã tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá Bitcoin, trong khi tuần này, với việc giảm vốn ETF, giá Bitcoin cũng điều chỉnh theo, cho thấy giá hiện tại phụ thuộc cao vào dòng vốn ETF, thiếu sự hỗ trợ từ lực mua tự nhiên trong thị trường.
1.3 Tình trạng chênh lệch ngoài sàn
Từ ngày 23 đến 31 tháng 5, chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC duy trì ở mức khoảng 100,0%, dao động rất nhỏ, phản ánh rõ ràng tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư, thanh khoản có xu hướng giảm. Chênh lệch giá USDT đã có một đợt hồi phục nhẹ lên khoảng 100,2%, nhưng vẫn thấp hơn mức cao trước đó. Chênh lệch giá USDC cao hơn một chút so với USDT, cho thấy một phần nhu cầu vốn từ nước ngoài hoặc từ các tổ chức vẫn tồn tại, nhưng cường độ có hạn. Nhìn chung, chênh lệch giá của stablecoin ngoài thị trường gần bằng không hoặc chỉ giảm nhẹ, cho thấy nhu cầu mua vào ngoài thị trường không đủ, thị trường thiếu động lực mới cho việc đưa vốn pháp định vào.
1.4 Phân tích hành vi mua của một công ty niêm yết
Quan sát hiệu suất giá cổ phiếu của một công ty niêm yết, có thể thấy giá cổ phiếu của nó không thể tạo ra điểm cao trước đó, cho thấy thị trường chứng khoán không tích cực theo đuổi cổ phiếu của công ty này như trước. Mặc dù công ty này gần đây đã tăng cường nắm giữ Bitcoin, nâng cao giá trị tài sản ròng, mang lại sự gia tăng cho thị trường (đã đầu tư gần 4,5 tỷ USD kể từ ngày 14 tháng 4), nhưng giá cổ phiếu của nó vẫn có giá trị chênh lệch so với Bitcoin. Cần chú ý đến việc vòng giao dịch này sẽ kết thúc khi nào.
1.5 Thay đổi số dư sàn giao dịch
Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Bitcoin tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất gần một năm là 15,046%, áp lực bán trên chuỗi rõ rệt đã giảm. Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Ethereum thì tăng lên, từ 13,52% lên 15,83%, cho thấy thị trường Ethereum đang có một áp lực bán nhất định.
2. Thay đổi yếu tố ảnh hưởng đến thị trường trung hạn
2.1 Phân bố địa chỉ nắm giữ coin và phân tích URPD
Trong tuần này, các địa chỉ nắm giữ từ 1000 đến 10000 Bitcoin đã có sự giảm đáng kể vào ngày 26-27, cho thấy tín hiệu giảm giá trong ngắn hạn, nhưng phần lớn lượng Bitcoin này đã được các địa chỉ nắm giữ từ 100 đến 1000 Bitcoin hấp thụ. Trong ngắn hạn có tín hiệu giảm, nhưng cấu trúc thị trường trung và dài hạn không có biến đổi rõ ràng, phân bố URPD tương đối đồng đều, không xuất hiện tín hiệu đáng kể.
Tổng hợp phân tích dữ liệu từ nhiều khía cạnh, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục điều chỉnh trong tuần tới, đặc biệt là sau khi Ethereum tăng giá một lần nữa, dự đoán này càng trở nên chắc chắn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chính sách của Trump ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu, độ nóng của ETF giảm nhiệt gây ra sự điều chỉnh thị trường
Quan sát thị trường hàng tuần: Dòng tiền rút lui kết hợp với tâm lý chờ đợi, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn của thị trường tăng cao.
Tổng quan kinh tế vĩ mô
Phân tích hướng chính sách của Trump
1. Ý tưởng kiểm soát lạm phát
2. Đường đi của việc giảm lãi suất
3. Các biện pháp kích thích kinh tế
4. Củng cố quyền lực chính trị
Tổng quan chiến lược
Chính sách cốt lõi của Trump nằm ở việc kích thích kinh tế, thông qua việc kiểm soát lạm phát (chính sách năng lượng và biện pháp thuế quan), giảm lãi suất (ảnh hưởng đến Cục Dự trữ Liên bang và phát triển tiền tệ kỹ thuật số), thu hút đầu tư và phát triển năng lượng để thúc đẩy tăng trưởng. Đồng thời, củng cố nền tảng quyền lực thông qua việc mở rộng lãnh thổ và thanh lọc chính trị. Chiến lược tổng thể ngắn hạn có phần quyết liệt, còn hiệu quả dài hạn phụ thuộc vào khả năng ngoại giao và mức độ thực thi chính sách.
Xu hướng lãi suất trung lập
Hiện tại, thị trường dự đoán sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, và trong cả năm 2025 sẽ giảm lãi suất hai lần xuống 4.00%, lãi suất trung lập được điều chỉnh lên 3.50%. Việc mở đầu chu kỳ giảm lãi suất sớm là trọng tâm của cuộc đấu tranh giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và chính quyền Trump hiện nay. Chính sách thuế quan của Trump bắt đầu có những tác động rõ rệt, dấu hiệu suy giảm kinh tế dần xuất hiện. Đồng thời, sau khi trái phiếu Mỹ gần đây phục hồi, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt tính thanh khoản, tuần trước tiếp tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ. Điều này đã dẫn đến việc điều chỉnh chỉ số thanh khoản toàn cầu.
Chú ý sự kiện quan trọng tuần tới
Phát biểu và tuyên bố chính sách của ngân hàng trung ương
Dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
1. Thay đổi các yếu tố ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường
1.1 Dòng tiền của stablecoin
Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này giảm đáng kể, giảm 76,4% so với tuần trước, có thể cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn hạ nhiệt hoặc dao động. Tăng phát hàng ngày chỉ đạt 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp, thường xuất hiện trong các trường hợp thị trường thiếu định hướng, khối lượng giao dịch ảm đạm, các nhà đầu tư lớn quan sát, và ý định vào tiền trên chuỗi không mạnh. Nếu tuần tới vẫn duy trì tình trạng ảm đạm, thì có thể xác nhận rằng thị trường đã bước vào giai đoạn làm mát.
1.2 Dòng tiền ETF
Lượng vốn vào ETF trong tuần này giảm từ 2.8 tỷ xuống 670 triệu, tốc độ dòng vốn giảm 76%, gần như ngang bằng với điểm thấp của đợt sốt ETF vào đầu tháng 5, cho thấy đợt sốt ETF này đã đến hồi kết. Lượng vốn vào ETF tuần trước đã tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá Bitcoin, trong khi tuần này, với việc giảm vốn ETF, giá Bitcoin cũng điều chỉnh theo, cho thấy giá hiện tại phụ thuộc cao vào dòng vốn ETF, thiếu sự hỗ trợ từ lực mua tự nhiên trong thị trường.
1.3 Tình trạng chênh lệch ngoài sàn
Từ ngày 23 đến 31 tháng 5, chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC duy trì ở mức khoảng 100,0%, dao động rất nhỏ, phản ánh rõ ràng tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư, thanh khoản có xu hướng giảm. Chênh lệch giá USDT đã có một đợt hồi phục nhẹ lên khoảng 100,2%, nhưng vẫn thấp hơn mức cao trước đó. Chênh lệch giá USDC cao hơn một chút so với USDT, cho thấy một phần nhu cầu vốn từ nước ngoài hoặc từ các tổ chức vẫn tồn tại, nhưng cường độ có hạn. Nhìn chung, chênh lệch giá của stablecoin ngoài thị trường gần bằng không hoặc chỉ giảm nhẹ, cho thấy nhu cầu mua vào ngoài thị trường không đủ, thị trường thiếu động lực mới cho việc đưa vốn pháp định vào.
1.4 Phân tích hành vi mua của một công ty niêm yết
Quan sát hiệu suất giá cổ phiếu của một công ty niêm yết, có thể thấy giá cổ phiếu của nó không thể tạo ra điểm cao trước đó, cho thấy thị trường chứng khoán không tích cực theo đuổi cổ phiếu của công ty này như trước. Mặc dù công ty này gần đây đã tăng cường nắm giữ Bitcoin, nâng cao giá trị tài sản ròng, mang lại sự gia tăng cho thị trường (đã đầu tư gần 4,5 tỷ USD kể từ ngày 14 tháng 4), nhưng giá cổ phiếu của nó vẫn có giá trị chênh lệch so với Bitcoin. Cần chú ý đến việc vòng giao dịch này sẽ kết thúc khi nào.
1.5 Thay đổi số dư sàn giao dịch
Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Bitcoin tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất gần một năm là 15,046%, áp lực bán trên chuỗi rõ rệt đã giảm. Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Ethereum thì tăng lên, từ 13,52% lên 15,83%, cho thấy thị trường Ethereum đang có một áp lực bán nhất định.
2. Thay đổi yếu tố ảnh hưởng đến thị trường trung hạn
2.1 Phân bố địa chỉ nắm giữ coin và phân tích URPD
Trong tuần này, các địa chỉ nắm giữ từ 1000 đến 10000 Bitcoin đã có sự giảm đáng kể vào ngày 26-27, cho thấy tín hiệu giảm giá trong ngắn hạn, nhưng phần lớn lượng Bitcoin này đã được các địa chỉ nắm giữ từ 100 đến 1000 Bitcoin hấp thụ. Trong ngắn hạn có tín hiệu giảm, nhưng cấu trúc thị trường trung và dài hạn không có biến đổi rõ ràng, phân bố URPD tương đối đồng đều, không xuất hiện tín hiệu đáng kể.
Tổng hợp phân tích dữ liệu từ nhiều khía cạnh, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục điều chỉnh trong tuần tới, đặc biệt là sau khi Ethereum tăng giá một lần nữa, dự đoán này càng trở nên chắc chắn.