Chứng khoán Mỹ lên chuỗi: Câu chuyện mã hóa mới ở ẩn chưa được phát hiện

Gần đây, một giám đốc điều hành của một nền tảng giao dịch mã hóa lớn cho biết đang xem xét việc mã hóa cổ phiếu của công ty để thực hiện giao dịch cổ phiếu Mỹ trên blockchain mới ra mắt. Hành động này đã khơi dậy sự quan tâm mới của thị trường đối với khái niệm mã hóa chứng khoán (STO).

Trong bối cảnh thị trường mã hóa hiện tại thiếu đổi mới, việc token hóa cổ phiếu Mỹ có thể trở thành loại tài sản thực tế lớn thứ ba sau stablecoin và trái phiếu chính phủ (RWA). Nếu khung pháp lý rõ ràng, tài sản token hóa cổ phiếu Mỹ có khả năng nhanh chóng vượt qua quy mô token hóa trái phiếu chính phủ hiện tại, vì nó có thể cung cấp cho người dùng mã hóa tính biến động và tính đầu cơ cao hơn.

Giá trị của việc đưa cổ phiếu Mỹ lên chuỗi

Giá trị cốt lõi của việc đưa cổ phiếu Mỹ lên chuỗi là tạo ra thị trường tự do lớn hơn và nâng cao khả năng kết hợp:

1. Mở rộng quy mô thị trường giao dịch: Cung cấp nơi giao dịch không biên giới, không giấy phép và hoạt động 24/7, điều này là điều mà các sàn giao dịch truyền thống hiện không thể thực hiện.

2. Tính khả thi vượt trội: Thông qua việc kết hợp với cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung hiện có (DeFi), tài sản thị trường chứng khoán Mỹ có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, ký quỹ, để xây dựng các sản phẩm chỉ số và quỹ, phát triển ra nhiều cách chơi sáng tạo.

Đối với cả hai bên cung và cầu, việc đưa cổ phiếu Mỹ lên chuỗi có sức hấp dẫn rõ ràng:

• Nhà cung cấp ( công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ ) có thể tiếp cận các nhà đầu tư toàn cầu, thu hút nhiều đơn mua tiềm năng hơn.
• Bên cầu ( nhà đầu tư ), đặc biệt là những nhà đầu tư trước đây không thể giao dịch trực tiếp cổ phiếu Mỹ, có thể cấu hình tài sản cổ phiếu Mỹ trực tiếp thông qua mã hóa.

Lịch sử và hiện trạng

Cổ phiếu Mỹ trên chuỗi không phải là một khái niệm mới. Ngay từ năm 2020, một nền tảng giao dịch đã từng cố gắng niêm yết thông qua việc phát hành mã thông báo chứng khoán, nhưng đã bị đình trệ do rào cản pháp lý. Trong làn sóng DeFi trước đó, cũng đã xuất hiện sản phẩm tài sản tổng hợp cổ phiếu Mỹ, nhưng cũng dần suy yếu do áp lực pháp lý.

Dự án phát hành token chứng khoán Polymath được thành lập vào năm 2017 đã thúc đẩy khái niệm STO, cho phép các doanh nghiệp phát hành token đại diện cho quyền sở hữu chứng khoán thông qua công nghệ blockchain. Khái niệm này đã thu hút sự chú ý của thị trường vào thời điểm đó.

Ngày nay, động lực chính cho sự hồi sinh của khái niệm STO đến từ sự thay đổi trong thái độ của các cơ quan quản lý. Lãnh đạo mới của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) dường như đã chuyển từ việc quản lý chặt chẽ sang hỗ trợ sự đổi mới trong khuôn khổ tuân thủ.

các đối tượng liên quan

Trong thị trường thứ cấp mã hóa, không có nhiều dự án liên quan trực tiếp đến khái niệm STO.

Polymath là một trong những dự án tiên phong trong việc giáo dục về khái niệm STO, sau đó đã ra mắt chuỗi khối Polymesh, được thiết kế đặc biệt cho tài sản tuân thủ. Token Polyx đã được niêm yết trên các sàn giao dịch chính, nhưng vốn hóa thị trường vẫn còn khá nhỏ.

Một số dự án tập trung vào RWA, chẳng hạn như Ondo, tuy chủ yếu tập trung vào lĩnh vực trái phiếu chính phủ, nhưng sản phẩm của họ cũng có thể áp dụng cho các tình huống mã hóa cổ phiếu. Ondo có mối quan hệ chặt chẽ với một số nhân vật chính trị, có thể nhận được sự hỗ trợ bổ sung.

Là một giải pháp oracle chủ đạo, Chainlink đã thực hiện nhiều công việc trong việc kết nối tài chính truyền thống và blockchain, và lý thuyết cũng sẽ hưởng lợi từ sự phát triển của STO.

Lời cảnh báo rủi ro

Mặc dù ban lãnh đạo mới của SEC có thái độ dễ chịu hơn đối với STO, nhưng thời điểm khung quy định rõ ràng được ban hành vẫn là một ẩn số. Điều này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ các công ty liên quan thúc đẩy STO.

Hội nghị bàn tròn gần đây của nhóm công tác mã hóa SEC có thể cung cấp một số manh mối. Chủ đề của hội nghị bao gồm "định nghĩa vị trí chứng khoán" và thiết kế con đường tuân thủ, một giám đốc pháp lý của một nền tảng giao dịch cũng tham gia.

Nếu khung quy định liên quan đến STO được ban hành quá chậm, thì sự quan tâm của thị trường hiện tại có thể dần dần giảm sút. Do đó, tiến triển trong việc quản lý sẽ là yếu tố quyết định liệu câu chuyện về STO có thể tiếp tục hay không.