Ethereum стикається з кількома викликами, але довгострокові перспективи все ще виглядають обнадійливо

Найближче оновлення Ethereum Cancun/Deneb, як очікується, значно знизить витрати на блок-простір для операторів Rollup, що може негативно вплинути на доходи Ethereum від зборів у короткостроковій перспективі. У той же час, з підвищенням взаємодії проектів Rollup з іншими більш продуктивними та дешевшими ланцюгами для розрахунків і доступності даних, продуктивність ETH може бути під впливом.

У довгостроковій перспективі, якщо теорія модульності блокчейну буде підтверджена, основним джерелом мережевих витрат на перший шар публічних блокчейнів, таких як Ethereum, будуть постачальники послуг Rollup другого шару, а не кінцеві користувачі. Додатково, з урахуванням того, що публічні блокчейни другого шару все більше приймають абстракцію рахунків, у майбутньому основними власниками Ethereum та платниками за блок-простір, ймовірно, будуть оператори Rollup, а не кінцеві користувачі.

! [Galaxy: Ethereum стикається з «бойовими діями», чому все ще варто зайняти важку позицію?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c6d293e44661b1a17fd904684c9f798b.webp)

З початку 2023 року обсяги торгівлі на другому рівні Ethereum зросли більш ніж удвічі. Основні другорядні мережі, такі як Optimism, Base та Arbitrum, отримали 140 мільйонів доларів доходу з комісій користувачів. У 2024 році, з активацією оновлення Cancun/Deneb, витрати на обробку користувацьких транзакцій у пакетах та їх завершення в Ethereum значно знизяться, що підвищить рентабельність Rollup-сортувальників, але водночас зменшить доходи від комісій Ethereum.

! [Galaxy: Ethereum стикається з «бойовими діями», чому все ще варто зайняти важку позицію?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e78d560bbdcd87a81828071a07b204dd.webp)

У короткостроковій перспективі доходи Ethereum все ще будуть переважно походити від транзакцій, які кінцеві користувачі ініціюють безпосередньо в мережі першого рівня. З покращенням масштабованості, децентралізації та взаємодії мережі другого рівня, ухвалення користувачами мережі другого рівня зросте. Крім того, проекти, які обирають використання альтернативних децентралізованих шарів, таких як Celestia, для підвищення ефективності витрат, можуть отримати вищий прибуток, лише частково перекладаючи заощаджені витрати на користувачів.

В довгостроковій перспективі, з широким впровадженням додатків та послуг на основі блокчейн, доходи Ethereum можуть зрости, а використання другорядних мереж має потенціал досягти 10 разів або навіть більше від Ethereum. Нижчі витрати на другорядні мережі можуть принести нові випадки використання для блокчейн-додатків у таких галузях, як ігри, соціальні медіа, розваги, спорт та ін. Це збільшить загальний попит на блок-простір Ethereum, що, в свою чергу, підвищить загальний дохід Ethereum. У цьому випадку основним джерелом доходу Ethereum буде надання послуг як рівня розрахунків і доступності даних для Rollup.

Незважаючи на виклики, конкурентні переваги Ethereum як найбільш децентралізованої загальної публічної блокчейн можуть продовжувати приваблювати нових користувачів. Деякі користувачі можуть вибрати виконання транзакцій на Ethereum, щоб скористатися безпрецедентною децентралізацією та безпекою цієї мережі. Однак, без масштабованості, доходи Ethereum все ще будуть обмежені обмеженою пропускною спроможністю транзакцій, що матиме негативний вплив на його довгострокову цінність як загальної публічної блокчейн.

! [Galaxy: Ethereum стикається з «бойовими діями», чому все ще варто зайняти важку позицію?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f3a72e04a81acc5e8e7bcfff49d17cb9.webp)

Розвиток нових технологій, таких як абстракція рахунків і повторне стейкування, також заслуговує на увагу. Реалізація нативної абстракції рахунків у другому рівні мережі змінить досвід користувачів, надаючи нові функції для транзакцій. Протоколи повторного стейкування, такі як EigenLayer, можуть вимагати кілька років для зрілості та широкого застосування на Ethereum, але в довгостроковій перспективі це може збільшити попит на Ethereum.

Загалом, хоча Ethereum може стикнутися з проблемою зменшення доходів у короткостроковій перспективі, у довгостроковій перспективі його доходи виграють від можливості підтримувати більшу торгову активність через другий рівень мережі. З розвитком технології Rollup і покращенням функціональності доступності даних Ethereum, його вартість має всі шанси продемонструвати відмінні результати. Однак інвестори, оцінюючи Ethereum, повинні враховувати ці короткострокові виклики та довгострокові можливості.