Порівняльний аналіз механізмів застейкання Ethereum та Polkadot

Ethereum Шанхайське оновлення незабаром відкриє можливість для заステйкати, що викликало широкий інтерес до заステйкати Ethereum та відповідних похідних інструментів. Polkadot з моменту свого запуску в 2019 році використовує механізм PoS і нещодавно також представив кілька нових інструментів для заステйкати. У цій статті ми порівняємо механізми та стан заステйкати Ethereum і Polkadot з кількох точок зору та коротко проаналізуємо розвиток похідних ринків обох.

Порівняння механізмів заステйку

Ethereum використовує механізм доказу частки (PoS), кожен валідатор повинен мати 32 ETH для заステйку. Валідатори запускають основний вузол сигнальної мережі та кілька клієнтів валідаторів, кожен з яких відповідає за 32 ETH. Ці валідатори випадковим чином призначаються до "комітету", відповідального за валідацію шард у мережі. Ethereum 2.0 потребує великої кількості валідаторів для забезпечення доступності та ефективності: кожен шард потребує щонайменше 111 валідаторів для роботи мережі, 256 валідаторів для завершення всіх шард у певний період. Якщо є 64 шард, потрібно 16384 валідаторів.

Polkadot використовує механізм номінованого доказу частки (NPoS), що включає дві ролі: "валідаорів", які запускають вузли, та "номінаторів", які номінують валідаорів. Номінаторам не потрібно особисто запускати машини, але вони також можуть отримувати винагороду системи та можуть приєднатися до пулу номінаторів, щоб ще більше знизити поріг участі. NPoS дозволяє зменшити розмір набору валідаорів, необхідних для Polkadot, кожен паралельний ланцюг потребує близько 10 валідаорів, а для 100 паралельних ланцюгів потрібно лише 1000 валідаорів. Наразі в мережі Polkadot є 297 валідаорів, а в період зрілості мережі очікується потреба в 1000 валідаорах, для цього було запроваджено "план тисяча валідаорів" для збільшення їхньої кількості.

Поточні дані про застейкати

Станом на 10 лютого 2023 року в Ethereum заблоковано 16,44 мільйона ETH, ставка за стейками становить 14,3%, 513 тисяч валідаторів, ставка доходу від стейкінгу становить 4,32%, а з урахуванням інфляції - 4,55%. У Polkadot заблоковано 592 мільйона DOT, ставка за стейками становить 46,4%, 455 тисяч номінантів, історична ставка доходу від стейкінгу становить 15,39%, а після вирахування інфляції - 8,26%.

Для PoS-ланцюгів чим вища ставка за стейком, тим вища безпека мережі. Поточний рівень стейкування Ethereum відносно низький, можливо, через те, що стейковані ETH тимчасово не можна вивести. Очікується, що оновлення "Шанхай" Ethereum, яке завершиться в березні, підтримуватиме вилучення стейкованих ETH, після чого рівень стейкування може значно зрости. Ідеальний рівень стейкування Polkadot становить 50%, фактичний рівень стейкування зазвичай коливається між 40% і 60%.

Порівняння термінів блокування

Наразі ETH, який заставлений в Ethereum, ще не можна зняти. Після завершення оновлення "Шанхай" користувачі зможуть зняти застава ETH. У той час термін блокування застави ETH становитиме 27 годин, тобто застава ETH можна буде зняти через 27 годин після розблокування.

Період блокування за стейкінгом в Polkadot становить 28 днів, після чого можна зняти стейковані DOT. Довший період блокування може збільшити безпеку протоколу, але також може зменшити привабливість для стейкерів через низьку гнучкість та високі альтернативні витрати.

Порівняння порогів для застави

Ethereum підтримує лише один рідний спосіб за стейкування, а саме - самостійний запуск валідатора. Кожен валідатор повинен внести 32 ETH та мати постійно підключений до мережі комп'ютер і певні технічні знання.

Хоча протокол Ethereum сам по собі не підтримує делегування стейкінгу, на ринку є треті сторони, які надають послуги з хостингу вузлів. Цей спосіб все ще вимагає внесення 32 ETH, підходить для користувачів, які мають кошти, але не знають техніки, проте потрібно мати певну довіру до хостинг-провайдера.

Протокол Polkadot нативно підтримує чотири способи заステйку, від високого до низького фінансового порогу: виконання валідаторів, пряма номінація, виконання пулу номінацій та приєднання до пулу номінацій, найменше потрібно 1 DOT для участі в заステйку. Polkadot також пропонує вебсайт "панель заステйку", що полегшує користувачам проведення операцій заステйку.

1. Запуск валідатора: потрібен спеціалізований комп'ютер та технічні знання. Також необхідно, щоб кількість застейканих DOT була на високих позиціях, щоб потрапити до активного набору валидаторів, наразі потрібно щонайменше близько 1,6 мільйона DOT.

2. Пряме номінування: Номінатор повинен вибрати не більше 16 довірених валідаторів для заステйкати. Номінатор і валідатор ділять мережеві винагороди, потрібно сплатити певну комісію (середня на сьогодні 4,04%). Якщо у валідатора виникнуть проблеми, номінатор також понесе штраф у монетах. Для отримання винагороди за номінацію потрібно досягти мінімальної суми зв'язування, наразі приблизно 264 DOT.

3. Запуск номінаційного пулу: кілька малих номінаторів можуть об'єднатися в номінаційний пул, щоб внести DOT у пул, який в цілому буде виступати як один номінатор для номінації валідаторів. На сьогоднішній день для запуску номінаційного пулу потрібно 200 DOT.

4. Приєднання до пулу номінування: найпростіший спосіб застейкати, не потрібно обирати валідаторів, потрібно лише 1 DOT, щоб взяти участь і отримати винагороду за застейк.

В цілому, Polkadot пропонує більше варіантів нативного заставного стейкінгу, з мінімальним порогом всього 1 DOT, і деякі способи не вимагають технічних знань. Як з точки зору фінансування, так і з точки зору технічних вимог, поріг участі в стейкінгу Polkadot є нижчим, що сприяє залученню більшої кількості людей, підвищуючи рівень децентралізації та безпеки мережі.

Розвиток ліквідного застека

Ліквідні деривативи стейкінгу (LSD) дозволяють користувачам отримувати винагороди за стейкінг, одночасно зберігаючи ліквідність коштів, що підвищує ефективність використання капіталу. Користувачі, які виставляють токени на стейкінг у протокол LSD, можуть отримати відповідні токени ліквідних деривативів, які мають аналогічне використання, як і оригінальні токени, наприклад, для участі в DeFi, а також отримувати винагороди за стейкінг. Існування LSD може стимулювати економічну активність PoS ланцюгів, роблячи канали отримання прибутку від стейкінгу та участі в DeFi несуперечливими.

Ліквідне засте́йкування Ethereum має високий відсоток, у першому кварталі 2023 року 44% усіх застейкованих ETH було через ліквідне засте́йкування. TVL ліквідних засте́йків Ethereum досягла 10 мільярдів доларів, причому одна торговельна платформа займає абсолютну домінуючу позицію з часткою ринку 73,42%, а частка другої платформи становить 15,76%.

TVL-продуктів LSD в екосистемі Polkadot розподілений досить рівно, загальний TVL кількох основних протоколів становить 16,71 мільйона, 14,14 мільйона, 12,10 мільйона та 7,49 мільйона доларів, що в сумі становить лише 50,44 мільйона доларів, тоді як наразі 592 мільйона DOT знаходяться в заставі. В порівнянні з Ethereum, рівень поширення LSD в Polkadot досить низький, ринок має великий потенціал для зростання. Крім того, продукти LSD, розроблені на основі паралельних ланцюгів Polkadot, мають деякі унікальні переваги, такі як легка інтеграція між ланцюгами.

Взагалі, поширеність LSD Ethereum висока, ринкова концентрація велика; поширеність LSD в екосистемі Polkadot низька, ринок відносно розсіяний, особливих видатних продуктів поки що немає.

Підсумок

| | Ethereum | Горошок | |--------------|------|-----| | заステйкати механізм | PoS | NPoS | | застейкати | 14.3% | 46.4% | | Післяінфляційна ставка доходу від застави | 4.55% | 8.26% | | заставка терміну | наразі неможливо витягти, після активації функції витягу - 27 годин | 28 днів | | застейкати поріг | 32 Етер | найменше 1 DOT | | Застейкати з ліквідністю | Великий обсяг ринку, висока концентрація | Малий обсяг ринку, більш розсіяний |

Показник застейкати у Полка вищий за Ethereum, що пропонує більше нативних варіантів застейкати та має нижчий поріг входу; ринок LSD Ethereum розвинений більш зріло. З наближенням оновлення Ethereum Shanghai та подальшою популяризацією LSD в екосистемі Полка, структура обох може суттєво змінитися.