Ethereum Şanghay Güncellemesinin Potansiyel Etkileri Analizi

Ethereum, bu yıl Mart ayında Şanghay güncellemesini planlıyor. Bu güncellemenin önemli bir unsuru, işaret zincirindeki ETH staking kilidinin açılmasıdır (EIP-4895). Şu ana kadar, toplam ETH staking miktarı yaklaşık 15,850,000'dur ve toplam arzın %13'ünü oluşturmaktadır. Aktif doğrulayıcı sayısı ise 495,000 ve yıllık getiri oranı %4.2'dir.

Bazı görüşler, staking'in kilidinin açılmasının büyük bir satış baskısı getirebileceğini düşünüyor, özellikle de erken katılımcıların düşük maliyetlerini dikkate alırsak. Ancak, kapsamlı analizler bu endişenin abartılmış olabileceğini gösteriyor. Aşağıda bu konuyu dokuz açıdan inceleyeceğiz:

1. Aşamalı Serbest Bırakma Mekanizması

Şanghay, kademeli kilit açma modunu benimsemektedir. Şu anda günde en fazla yaklaşık 55.000 Eter kilidi açılabilir, bu miktar toplam stake miktarına göre dinamik olarak ayarlanacaktır, ani büyük çıkışları önlemek için.

2. Erken Katılımcıların Özellikleri

Başlangıçta staking'e katılan kullanıcılar genellikle yüksek risk toleransına sahip Ethereum uzun vadeli destekçileridir. Bu tür bir grup, mevcut piyasa ortamında satış yapma isteği açısından görece daha düşüktür.

3. Bazı çıkış talepleri karşılandı

Pek çok staking kullanıcısı bazı protokoller veya ticaret platformları aracılığıyla katılıyor, bazıları ise çıkışı tamamladı. Örneğin, bir protokol kullanıcısı, staking tokenlerini ETH'ye dönüştürmek için bir DEX kullanabilir, Şanghay güncellemesini beklemek zorunda kalmadan. Geçen yıl stETH büyük bir iskonto ile ortaya çıktığında, bazı kullanıcılar ve kurumlar çıkış yapmayı tercih etti.

4. Kurumsal Yatırımcılar İçin Cazibe

Stake çözümü, daha fazla kurum veya büyük yatırımcının katılmasını çekebilir:

• Kullanıcı güvenini artırmak
• Daha iyi çıkış yolları sağlamak
• Ayı piyasasında nispeten sabit getiri sağlamak

Staking'in açılması beklenirken, kısa vadede hafif bir düşüş olabilir, ancak uzun vadeli trend yukarı yönlü, bir yıl içinde ETH toplam miktarının %20'sini aşabilir.

5. Stake Etme Maliyeti Değerlendirmesi

İlk staking ETH maliyeti yaklaşık 500 dolar olmasına rağmen, çoğu staking maliyetinin 1500 doların üzerinde olduğu tahmin edilmektedir, bu da mevcut piyasa fiyatının üzerindedir.

6. ETH varlıklarının niteliğinin değişimi

PoS'a geçişten sonra, ETH'nin niteliği köklü bir değişim geçirdi:

• Deflasyona yönelmek, potansiyel satış baskısını azaltmak
• Stake ederek gelir elde et, ekosistemin temel varlığı ol
• Yeni eklenme oranı diğer ana kripto para birimlerinden belirgin şekilde düşük.

7. Topluluk Konsensüsünün Etkisi

Ethereum güçlü bir geliştirici, ekosistem ve kullanıcı tabanına sahip olup, sağlam bir topluluk konsensüsü oluşturmuştur. Ekosistem sürekli olarak gelişirken, L2 ağları çoğu kamu zincirini aşırken, Ethereum'un temel uzlaşma katmanı ve güvenlik sağlayıcısı olarak rolü daha da güçlenecektir.

8. Stake Gelir Oranının Dinamik Dengesi

Stake miktarı ile getiri oranı ters orantılıdır ve dinamik bir denge oluşturur. Stake miktarı düştüğünde, getiri oranının artması yeni katılımcıları çekebilir, özellikle ayı piyasası ortamında.

9. Şanghay yükseltmesinin diğer yönleri

Stake kilidi dışında, Şanghay yükseltmesi ayrıca gaz ücretlerini düşürmek, daha karmaşık akıllı sözleşmeleri desteklemek gibi diğer iyileştirmeleri de içermektedir ve bu, ekosistemin uzun vadeli gelişimine fayda sağlamaktadır.

Sonuç

Özetle, Şanghay'ın staking çekim işlevini yükseltmesi, ETH üzerindeki satış baskısının etkisini sınırlı tutabilir. Bu yükseltme genel olarak Ethereum ekosisteminin uzun vadeli gelişimi için faydalıdır ve uzun vadeli bir olumlu olay olarak görülebilir. Ancak, ETH fiyat dalgalanmalarının birden fazla faktörden etkilendiğine dikkat edilmelidir; yalnızca tek bir olaya dayanarak değerlendirme yapılmamalıdır.