Merkezi Olmayan Finans ekosistemi 2024 yılına genel bakış: Sektör trendleri ve gelişim yönleri

Son yıllarda, Merkezi Olmayan Finans (DeFi ) alanı hızlı bir gelişim süreci geçirdi. İlk deneysel projelerden, bugün kripto para alanının vazgeçilmez altyapısı haline dönüştü. Bu süreçte, bir dizi mükemmel proje ortaya çıkarken, rekabet de giderek artmaktadır. Çeşitli projeler, kullanıcıları çekmek için işlem ücretlerini düşürme, sermaye verimliliğini artırma gibi yollarla yarışıyor ve pazar paylarını genişletmek için sürekli olarak yeni ürünler geliştiriyor. 2024 yılına bakıldığında, DeFi alanında birkaç anahtar trendin ortaya çıkması muhtemeldir:

Protokol Platformlaşma Eğilimi Artıyor

Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin sürekli olgunlaşmasıyla birlikte, ana protokoller tek işlevsellikten entegre hizmet platformlarına dönüşüyor. Geçtiğimiz yıl, birçok tanınmış DeFi protokolünün iş alanlarını genişlettiğini gördük. Örneğin, bir borç verme protokolünün alt DAO'su faaliyete geçtiğinde, Ethereum üzerindeki toplam kilitli değer (TVL) 16.5 milyar dolara ulaştı ve ana borç verme platformlarından biri haline geldi. Bazı DEX ve borç verme protokolleri de kendi stabil coin'lerini piyasaya sürdü. Ayrıca, yeni bir kamu blok zincirindeki proje, stabil coin, DEX, Launchpad ve likidite staking dahil olmak üzere birçok işlev geliştirdi ve neredeyse borç verme dışındaki tüm yaygın DeFi işlerini kapsadı. Bu platformlaşma eğiliminin gelecekte daha da güçlenmesi bekleniyor.

Başlıca Protokolün Avantajlı Konumu Zor Değişir

Bazı daha erken kurulan öncü Merkezi Olmayan Finans (DeFi) protokolleri, örneğin tanınmış bir DEX ve bir borç verme platformu, uzun vadeli piyasa evrimi içinde kendilerini sağlamlaştırmıştır. Güçlü ağ etkileri ve marka etkisi gösteriyorlar ve sürekli olarak güncellemeler ve iterasyonlar yapıyorlar. Kısa vadede, bu projelerin muhtemelen baskın konumlarını korumaya devam etmeleri bekleniyor. Örneğin, bir DEX, "kanca" aracılığıyla özel işlevler eklemeye izin veren yeni bir versiyonunu duyurdu ve zincir dışı sipariş imzalama, zincir içi yerleşim gibi yeni bir çözüm önerdi. Bir borç verme platformu ise v3 versiyonu ile sermaye verimliliğini artırdı ve birçok zincirde işlerini genişletti. Veriler, bir DEX'in ana EVM uyumlu zincirlerde hala yaklaşık %55 pazar payına sahip olduğunu gösteriyor.

Fonlar verimli projeleri tercih ediyor, likidite madenciliği azalıyor

Ethereum, Solana gibi olgun kamu zincir ekosistemlerinde, likidite madenciliği giderek geçmişte kalıyor. Projeler, daha fazla gerçek gelir elde etmek için fon çekiyor ve fonlar daha verimli yerlere yöneliyor. Solana örneğinde, ekosistemindeki DEX son zamanlarda çok güçlü bir sermaye verimliliği gösterdi. Bir DEX'te en fazla likiditeye sahip SOL/USDC, SOL/USDT havuzları, yalnızca işlem ücretlerinden elde edilen günlük gelir ile neredeyse veya %0.5'ten fazla bir seviyeye ulaşıyor. Buna karşılık, Ethereum üzerindeki ana ETH/stablecoin işlem çiftlerinin günlük getirisi yalnızca %0.068%-0.127% aralığında. Karlılık farkı bu kadar büyükken, profesyonel likidite sağlayıcıların daha verimli yeni projelere yönelmesi muhtemel.

LST, yeni kamu blok zincirinin TVL büyümesine öncülük edebilir

Her ne kadar likidite staking projeleri çok sayıda hak sahipliği kanıtı zincirinde zaten var olsa da, likidite staking token'ı (LST), Ethereum'un Shanghai güncellemesinden önce geniş bir ilgi görmeye başlamadı. Günümüzde, belirli bir LST projesi, en yüksek TVL'ye sahip DeFi protokolü haline geldi. Bu eğilim, Solana gibi diğer blok zincirlerinde de görülüyor; likidite staking projeleri ekosistemin TVL'sinin ön sıralarında yer alıyor. TVL'yi artırmak isteyen diğer blok zincirleri de LST'nin ekosistem üzerindeki teşvik edici etkisini keşfetmiş gibi görünüyor. Örneğin, belirli bir yeni blok zinciri ekosisteminde, resmi olarak LST ile ilgili işlem çiftlerine yüksek ödüller sağlanıyor. Başka bir blok zinciri ekosisteminde, kredi lideri de LST işini geliştirdi ve şu anda LST'nin sağladığı TVL, kredi işini aşmış durumda.

Perp DEX daha rekabetçi yeni projeler ortaya çıkabilir

Merkezi Olmayan Sürekli Sözleşme Ticaret Borsası ( Perp DEX ) her zaman ilgi odağı olmuştur ve birçok tanınmış projenin ortaya çıkmasına neden olmuştur. Ancak mevcut projelerde hala bazı sorunlar bulunmaktadır. Örneğin, tek taraflı piyasalarda bir likidite havuzu türündeki Perp DEX'in uzun-kısa oranı dengesiz, bu da likidite sağlayıcılar için yeterince dostane değildir; aynı zamanda işlem ücretleri oldukça yüksektir, bu da işlemciler için cazip değildir. Diğer bir proje, uzun-kısa dengesini sağlamak için işlem kayması kullanmış olmasına rağmen, bu kullanıcılar için belirsizlik yaratabilir. Ayrıca bazı projeler, emir vermek ile icra arasında gecikme olan zincir dışı oracle'lar kullanmaktadır. Yakın zamanda ortaya çıkan bazı yeni Perp DEX projeleri, bir projenin likidite havuzunun 30 günlük getiri oranının %2000'e kadar çıktığı gibi çekici özellikler göstermektedir. Riskler yüksek olmasına rağmen, daha yüksek getiriler de elde edilebilir. Ayrıca, daha yüksek fon verimliliği öneren bazı projeler de bulunmaktadır.

Gerçek Dünya Varlıkları ( RWA ) hala tartışmalı

RWA projeleri belirli bir tartışma içindedir. Tek bir varlığa bağımlı olabilirler veya düzenleyici engellerle karşılaşabilirler, bu da Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) merkeziyetsiz özellikleri ile tam olarak uyuşmamaktadır. Şu anda, ABD tahvilleri büyük ölçekli uygulanabilir tek RWA yönü gibi görünmektedir. Gayrimenkul, sanat eserleri gibi diğerleri, tokenleştirilebilse de, standart dışı özellikleri nedeniyle zincir üzerinde hala likidite eksikliği yaşamaktadır.

Amerika'nın faiz artırma beklentilerindeki değişikliklerle birlikte, 2024'te kısa vadeli ABD Hazine tahvili getirilerinin önemli ölçüde düşmesi bekleniyor, bu da RWA ürünlerinin getirilerini doğrudan etkileyecek. Aynı zamanda, kripto pazarının boğa piyasasına girmesi muhtemel ve stablecoin talebinin artması, RWA ürünlerinin cazibesini azaltabilir. Bir RWA ile ilgili projenin stablecoin ihraç miktarı, geçen yılın Ekim ayının sonlarından itibaren azalmaya başladı.

Yine de, kripto girişimcileri bu alanda aktif olarak keşif yapmaya devam ediyor. Gelecekte geleneksel finansal kurumların iş birliğine katılması, RWA için yeni gelişim fırsatları sunabilir.