ABD Hisse Senetleri Zincirine Bağlandı: Yeni Bir Şifreleme Anlatısının Gizli Doğuşu

Son zamanlarda, büyük bir şifreleme para birimi borsa platformunun yöneticileri, şirketin hisse senetlerini tokenleştirmeyi düşündüklerini belirttiler ve bu sayede yeni başlatılan blok zincirinde ABD hisse senetleri ile işlem yapılmasını sağlamayı hedefliyorlar. Bu adım, menkul kıymet tokenleştirme (STO) kavramına karşı piyasalarda yenilenen bir ilgi uyandırdı.

Mevcut yenilik eksikliği çeken şifreleme pazarında, ABD hisse senetlerinin tokenize edilmesi, stabil coinler ve devlet tahvilleri sonrasında üçüncü büyük gerçek dünya varlık sınıfı (RWA) haline gelebilir. Eğer düzenleyici çerçeve netleşirse, ABD hisse senedi tokenize edilmiş varlıklarının mevcut devlet tahvili token boyutunu hızla aşması bekleniyor, çünkü bu şifreleme kullanıcılarına daha yüksek bir volatilite ve spekülasyon sunuyor.

Amerikan borsasının zincir üzerindeki değer önerisi

ABD borsasının zincir üzerinde olmasının temel değeri, daha büyük bir serbest piyasa yaratmak ve bileşenlerin bir araya getirilmesini artırmaktır:

1. Ticaret pazarının ölçeğini genişletmek: 7/24, sınır tanımayan ve izin gerektirmeyen bir ticaret alanı sunmak, bu şu anda geleneksel borsaların gerçekleştiremeyeceği bir durumdur.

2. Üstün birleşebilirlik: Mevcut merkeziyetsiz finans (DeFi) altyapısıyla birleştirerek, ABD borsa varlıkları teminat ve marj olarak kullanılabilir, endeks ve fon ürünleri oluşturmak için çeşitli yenilikçi oyunlar türetebilir.

Tedarik ve talep tarafları için, ABD hisse senetlerinin zincir üzerinde olması net bir çekiciliğe sahiptir:

• Sağlayıcı ( Amerikan borsa listeli şirket ), küresel yatırımcılara ulaşabilir ve daha fazla potansiyel alım elde edebilir.
• Talep eden ( yatırımcı ), özellikle geçmişte doğrudan ABD hisselerini işlem yapamayan yatırımcılar, blockchain aracılığıyla doğrudan ABD hisse senedi varlıklarını yapılandırabilir.

Tarih ve Durum

ABD borsasının blok zincirine taşınması yeni bir kavram değil. 2020 yılında, bir ticaret platformu menkul kıymet tokenleri çıkararak listeleme yapmayı denemişti, ancak düzenleyici engeller nedeniyle bu girişim rafa kalktı. Önceki DeFi patlamasında ise ABD borsa sentetik varlık ürünleri ortaya çıkmıştı, ancak yine düzenleyici baskılar nedeniyle giderek azaldı.

2017 yılında kurulan menkul kıymetleştirilmiş token ihraç projesi Polymath, STO konseptini tanıtarak işletmelerin blok zinciri teknolojisi aracılığıyla menkul kıymet haklarını temsil eden tokenler ihraç etmelerine olanak tanıdı. O dönemde bu konsept piyasa ilgisi gördü.

Bugün, STO kavramının yeniden ortaya çıkmasının ana itici gücü, düzenleyici tutumun değişiminden kaynaklanmaktadır. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) yeni yönetimi, güçlü düzenlemelerle mücadeleden, uyum çerçevesi içinde yeniliği desteklemeye doğru bir dönüşüm gösteriyor.

ile ilgili varlıklar

Şifreleme ikincil pazarında, STO kavramıyla doğrudan ilgili projeler pek fazla değildir.

Polymath, STO konsepti eğitimine yönelik projelerden biriydi ve ardından uyumlu varlıklar için özel olarak tasarlanmış Polymesh blockchain'ini piyasaya sürdü. Polyx token'ı ana akım borsalarda işlem görmeye başladı, ancak piyasa değeri görece küçüktür.

RWA'ya odaklanan bazı projeler, Ondo gibi, genellikle devlet tahvili alanına odaklansa da, ürünleri hisse senedi tokenizasyonu senaryolarına da uygun olabilir. Ondo, bazı siyasi figürlerle yakın ilişkilere sahiptir ve ek destek alabilir.

Bir ana akım kehanetçi çözümü olarak, Chainlink, geleneksel finans ile blockchain'i bağlama konusunda büyük çalışmalar yaptı ve teorik olarak STO gelişiminden de fayda sağlayacaktır.

Risk uyarısı

SEC'in yeni yönetiminin STO'ya karşı tutumunun daha esnek hale gelmesine rağmen, net bir uyum çerçevesinin ne zaman ortaya çıkacağı hala belirsizdir. Bu, ilgili şirketlerin STO'yu ilerletme hızını doğrudan etkileyecektir.

Son dönemde SEC şifreleme çalışma grubunun düzenlediği yuvarlak masa toplantısı bazı ipuçları sağlayabilir. Toplantının temaları arasında "menkul kıymet statüsünün tanımı" ve uyum yollarının tasarımı var, belirli bir ticaret platformunun baş hukukçu da buna katıldı.

Eğer STO ile ilgili uyum çerçevesinin çıkarılma hızı çok yavaş olursa, mevcut piyasa ilgisi yavaş yavaş azalabilir. Bu nedenle, düzenleyici gelişmeler, STO anlatısının sürdürülebilir olup olmadığını belirlemede anahtar bir faktör olacaktır.