Торговая политика и денежно-кредитная политика: новые возможности и вызовы на крипторынке

В последнее время неожиданная налоговая политика вызвала потрясение на глобальных финансовых рынках. Эта мера направлена на исправление долгосрочного торгового дисбаланса, но в то же время может оказать новое влияние на рынок государственных облигаций США. Основное воздействие налоговой политики заключается в том, что она может привести к снижению спроса иностранных инвесторов на облигации США, что, в свою очередь, потребует принятия дополнительных мер по количественному смягчению для поддержания нормального функционирования рынка государственных облигаций.

С макроэкономической точки зрения, эта политика в основном влияет на несколько аспектов:

1. Структура торговли: высокая тарифная политика направлена на снижение импорта, стимулирование местного производства, тем самым сокращая торговый дефицит. Однако такой подход может повысить инфляционное давление, а если другие страны примут ответные меры, это также может ослабить экспорт США.

2. Международные капитальные потоки: снижение импорта в США означает уменьшение долларов, направляющихся за границу, что может вызвать дефицит долларов на глобальном уровне. Это может привести к возврату капитала в США или притоку в активы-убежища, что повлияет на цены зарубежных активов и стабильность курсов валют.

3. Спрос и предложение облигаций США: Таможенная политика может сократить отток долларов и уменьшить объем средств, которые иностранные инвесторы используют для покупки облигаций США. Тем не менее, дефицит бюджета США по-прежнему остается высоким, а предложение государственных облигаций продолжает расти. Это может привести к повышению доходности облигаций США, увеличению затрат на финансирование и даже к риску нехватки ликвидности.

В условиях такой ситуации Федеральной резервной системе, возможно, придется принять дополнительные меры по количественному смягчению для поддержания стабильности рынка государственных облигаций. На самом деле, председатель Федеральной резервной системы недавно намекнул на возможность скорого возобновления количественного смягчения (QE) с акцентом на покупку государственных облигаций США. Это указывает на то, что официальные лица также осознают необходимость дополнительного ввода долларовой ликвидности для поддержания функционирования рынка государственных облигаций.

Для биткойнов и шифрованных активов сигнал о перезапуске печатного станка Федеральной резервной системы может стать хорошей новостью. Когда доллар переполняется и растут ожидания девальвации фиатных валют, разумный капитал может искать активы, защищающие от инфляции, и привлекательность биткойна как "цифрового золота" может возрасти. Ограниченное предложение биткойна в этом макроэкономическом контексте может стать более привлекательным.

В области стабильных токенов и DeFi значительные колебания доллара также могут оказать глубокое влияние:

1. Спрос на стабильные токены: независимо от того, крепнет или ослабевает доллар, спрос на стабильные токены, скорее всего, будет только расти. В условиях нехватки долларов стабильные токены могут торговаться с премией; а когда Федеральная резервная система будет активно печатать деньги, новая долларовая ликвидность может частично попасть на крипторынок, что приведет к массовому выпуску стабильных токенов.

2. Кривая доходности DeFi: Ликвидность в долларах будет передаваться в рынок кредитования DeFi через процентные ставки. Когда ФРС США снижает ставку, это может сделать ставки на стейблкоины в DeFi более привлекательными, привлекая больше средств для получения дохода на блокчейне.

В целом, изменения в макроэкономике, вызванные торговой политикой, глубоко повлияют на все аспекты крипторынка. От макроэкономики до ликвидности доллара, от курса биткойна до экосистемы DeFi, мы наблюдаем эффект бабочки. Для чутких к изменениям криптоинвесторов этот макрошторм несет как риски, так и возможности.