Макроэкономический обзор рынка: остерегайтесь рисков, ждите изменений

1. Макрообзор на этой неделе

1. Обзор рынка

На этой неделе рынок рискованных активов продолжает колебаться и демонстрирует слабые результаты. За исключением того, что золото продолжает расти, фондовый рынок США, криптовалюты и сырьевые товары в целом имеют слабую динамику. Особенно после того, как один из политиков резко высказался по поводу тарифов на автомобили, настроение на рынке явно ухудшилось во второй половине недели.

Криптовалютный рынок на этой неделе в целом спокойный, но не хватает импульса для роста. Несмотря на то, что законодательные органы США представили новый законопроект о регулировании стейблкоинов, позитивные изменения в политике не смогли немедленно изменить негативный тренд на рынке. В условиях низкой ликвидности и сохраняющейся макроэкономической неопределенности направление рынка все еще требует ожидания внедрения новых тарифных политик для прояснения ситуации.

2. Анализ экономических данных

На этой неделе основное внимание будет уделено экономическим данным, касающимся рынка труда США и показателей инфляции. Последний прогноз ВВП по-прежнему составляет -1,8%, что указывает на продолжающуюся слабость экономического роста.

В сфере рынка труда, несмотря на небольшое улучшение данных по недельным заявкам на пособие по безработице, долгосрочная тенденция указывает на ухудшение ситуации с занятостью. Данные показывают, что уровень безработицы в большинстве крупных городов США растет.

Что касается инфляции, индекс PCE за февраль превысил ожидания, но личные потребительские расходы упали, что отражает неблагоприятное сочетание "слабого роста + высокой инфляции" в экономике. Рост затрат в сфере услуг является одним из основных факторов, способствующих росту инфляции.

3. Анализ ликвидности и процентной ставки

Маржинальная ширина ликвидности Федеральной резервной системы продолжает улучшаться, но остается на уровне около 6 триллионов долларов.

Кривая доходности государственных облигаций показывает "медвежий наклон"; рост ставок на длинном конце превышает рост на коротком, что отражает обеспокоенность рынка по поводу инфляционных перспектив. Рынок фьючерсов на процентные ставки показывает, что вероятность снижения ставки в июне несколько снизилась по сравнению с прошлой неделей.

Стоит обратить внимание на то, что кредитный спред высокодоходных облигаций продолжает расширяться, что свидетельствует о растущих опасениях инвесторов по поводу давления на бизнес-среду. Это может указывать на повышение рисков экономической рецессии.

2. Макроэкономический прогноз на следующую неделю

1. Ключевое событие

Наибольшим фактором неопределенности на следующей неделе станет внедрение новой тарифной политики. Если тарифы превысят ожидания или вызовут ответные меры, это может оказать значительное воздействие на у脆弱ый рынок.

2. Важные данные

Необходимо внимательно следить за уровнем безработицы в США за март и данными по внештатной занятости, чтобы более точно оценить риски экономической рецессии.

3. Инвестиционные рекомендации

В условиях текущей "экономической слабости + высокой инфляции + неопределенности политики" рекомендуется принять следующие стратегии:

• Основное внимание уделяется защите, снижение экспозиции к рисковым активам
• Умеренное распределение золота, американских облигаций и других активов-убежищ
• Будьте осторожны с высоко оцененными технологическими акциями и криптоактивами, рассмотрите возможность снижения позиций или корректировки уровней фиксации прибыли.
• Избегайте покупки на пике и продажи на дне, строго соблюдайте инвестиционную дисциплину

Даже если влияние тарифов ниже ожидаемого, это не означает, что рыночный тренд полностью развернулся. Необходима дополнительная макроэкономическая поддержка, чтобы подтвердить явное улучшение риск-аппетита.

В целом, текущее состояние рынка характеризуется высокой уязвимостью, поэтому рекомендуется инвесторам сохранять терпение и ждать более четких сигналов.