Рынок майнинг-оборудования: новая арена эффективности и децентрализации

Резюме

Фирменный слой между ASIC-оборудованием и программным обеспечением для майнинг-пулов стал ключевой стратегической точкой для повышения эффективности и формирования конкурентных преимуществ. В настоящее время около 56% вычислительной мощности SHA-256 в мире использует неоригинальные прошивки, при этом Vnish лидирует с долей 26,4%, а доля оригинальных прошивок упала до 44,4%. Экономическая среда после халвинга в 2024 году, колебания цен на энергию и необходимость автоматизированного управления крупными майнинг-кластерами продолжают подталкивать майнеров к открытым и настраиваемым системным архитектурам. Один известный эмитент стабильной монеты решил до четвертого квартала 2025 года открыть исходный код своей операционной системы для майнинга, что еще больше утвердит эту тенденцию и может сделать затраты на обслуживание закрытых прошивок более распространенными.

Этапы развития

| Время | Событие | Значение | |------|------|------| | 2011 год | Выпуск CGMiner | Первый универсальный ASIC Майнинг-программа, заложившая основу для оригинального прошивки | | Октябрь 2018 года | Выпуск некоторой открытой прошивки | Реализация функции AsicBoost, экономия около 13% потребления энергии, предоставление проверяемой кодовой базы | | 2018-2020 годы | Восход Vnish/MSK | Коммерческая автоматическая настройка популярна на восточноевропейских майнинг-фермах | | 2022 год | Один из американских операторов майнинг-пулов выпустил прошивку | К 2024 году его хэшрейт увеличился с 3 EH/s до 13.7 EH/s | | Март 2024 года | Некоторая上市矿企 запустила собственное программное обеспечение | Развернуто на 200,000 майнинговых машин и предоставлено всей отрасли | | Июнь 2025 года | Один из гигантов стабильных монет объявил о программе с открытым исходным кодом | Обещал запустить модульную систему майнинга одноранговых операций |

Рыночная структура (прогноз на 2025 год)

| Поставщик прошивки | Оценка доли рынка | Основная модель盈利 | Заметные моменты | |------------|--------------|--------------|----------| | Vnish | 26.40% | 2-3% Разработка затрат | Увеличение поддержки новых моделей, разблокировка функции обхода SD-карты | | Некоторое открытое программное обеспечение | 5-6% (открытая версия) / Платная версия | Открытое ядро и 2% сбор | Добавление новых протоколов и ядра, поддержка основных майнеров | | Некоторый американский майнинг-пул прошивки | 4-5% | Подписка или вознаграждение от пула | Через важную сертификацию, значительное увеличение хэшрейта | | Оригинальная прошивка | 44% | Нет | Доминирует на новом оборудовании в период гарантии | | Другие | Общая сумма около 18% | Смешанные различные модели | Новые игроки официально вступают, часть переходит на SaaS услуги |

Примечание: Доля рынка основных производителей ASIC: одна крупная компания занимает около 75%, затем 18% и 7%. Рынок прошивок по-прежнему остается с высокой конкуренцией.

Запросы майнеров - Важность прошивки

a. Эффективность и защита прибыли

• Автоматическая настройка на уровне чипа может снизить энергопотребление на 8-20%, что имеет решающее значение для сокращения вдвое.
• Обеспечивает реальную гибкость, позволяя настраивать рабочее состояние в зависимости от цен на электроэнергию и стоимость вычислительной мощности.

b. Автоматизация майнинг-ферм

• Предоставление API для управления кластерами, контроля мощности и поддержки новых протоколов, снижение операционных затрат и рисков проверки

г. Безопасность и аудит

• Открытый исходный код устраняет беспокойство о скрытых расходах на разработку или удаленном контроле
• Встроенные функции безопасности могут защищать от распространенных атак

д. Срок службы активов

• Умная настройка продлевает срок службы оборудования, откладывает цикл обновления
• Данные показывают, что 86,9% майнингового оборудования было перепродано или повторно использовано, а не утилизировано.

Тренды открытого кода и влияние новых игроков

| Измерение | Оценка влияния | |------|----------| | Конкуренция | Может сократить существующую модель затрат на разработку, способствуя трансформации услуг с добавленной стоимостью | | Децентрализация | Способствует одноранговым операциям, что соответствует концепции нового майнинг-протокола | | Эко-стандартизация | Может способствовать развитию универсального API, снижая затраты на интеграцию новых технологий | | Стратегическая гибкость | Для противодействия регулированию создайте хеджирование, инвесторы должны обратить внимание на кодовое управление |

Влияние на инвестиции

a. Поставщик прошивки

• Увеличение ценового давления, но общий объем рынка растет
• Диверсифицированные источники дохода имеют большую устойчивость к рискам
• Закрытая стратегия может столкнуться с давлением

б. Производитель ASIC

• Чрезмерная блокировка может оттолкнуть клиентов
• Сотрудничество с открытым исходным кодом или запуск высокопроизводительной версии может сохранить преимущество

г. Майнинг оператор

• Программные возможности становятся все более важными и становятся ключевой стратегией
• Открытое программное обеспечение может усилить нарратив о контроле за использованием энергии

д. Капиталов рынок

• Собственная прошивка может привести к премии к оценке上市矿企
• Инвесторы должны обращать внимание на бухгалтерский учет связанных доходов

Основные риски

• Уязвимости безопасности: открытый код приносит проверку, но также может привести к обнаружению уязвимостей.
• Регуляторная неопределенность: открытые алгоритмы могут столкнуться с рисками экспортного контроля
• Оригинальное оборудование: блокировка обновления прошивки может увеличить стоимость замены

Вывод

Слой прошивки эволюционировал из хоббийного поведения в ключевой центр прибыли и децентрализованный носитель. С возникновением тенденции к открытым исходным кодам конкурентное преимущество будет смещено с закрытой оптимизации на экосистемное покрытие, анализ данных и интеграцию энергетических услуг. Инвесторы, оценивая майнинг, должны уделять внимание программным возможностям и соответствию открытым исходным кодам, а не только масштабам оборудования. Следующая точка роста эффективности будет определяться кодом.