Сравнительный анализ механизма стейкинга Ethereum и Polkadot

Обновление Ethereum Shanghai вскоре запустит функцию извлечения стейка, что вызвало широкий интерес к стейкингу Ethereum и связанным деривативам. Polkadot с момента своего запуска в 2019 году использует механизм PoS и недавно выпустил несколько новых инструментов для стейкинга. В этой статье мы сравним механизмы и текущее состояние стейкинга Ethereum и Polkadot с разных точек зрения и кратко проанализируем развитие их деривативного сегмента.

Сравнение механизмов застейкания

Ethereum использует механизм доказательства доли (PoS), и каждый валидатор должен держать 32 ETH для застейка. Валидаторы запускают основные узлы сигнальной цепи и несколько клиентов валидаторов, каждый из которых соответствует 32 ETH. Эти валидаторы случайным образом распределяются в "комитеты", отвечающие за проверку фрагментов сети. Ethereum 2.0 требует массового набора валидаторов для обеспечения доступности и эффективности: для работы сети каждый фрагмент требует не менее 111 валидаторов, а 256 валидаторов необходимо для завершения всех фрагментов в одном периоде. Если имеется 64 фрагмента, потребуется 16384 валидатора.

Polkadot использует механизм номинированного доказательства доли (NPoS), который включает две роли: "валидаторы", которые запускают узлы, и "номинаторы", которые номинируют валидаторов. Номинаторы не обязаны самостоятельно запускать машины, но также могут получать системные вознаграждения и присоединяться к пулу номинаторов, чтобы дополнительно снизить барьер для участия. NPoS позволяет уменьшить необходимый размер пула валидаторов для Polkadot, требуется около 10 валидаторов на параллельную цепочку, всего для 100 параллельных цепочек необходимо 1000 валидаторов. В настоящее время в сети Polkadot насчитывается 297 валидаторов, ожидается, что в период зрелости сети потребуется 1000 валидаторов, для этого была запущена "программа тысяч валидаторов", чтобы увеличить количество валидаторов.

Текущие данные о застейкании

По состоянию на 10 февраля 2023 года в Ethereum находится 16,44 миллиона ETH, ставка застейка составляет 14,3%, 513 тысяч валидаторов, доходность застейка составляет 4,32%, а доходность с учетом инфляции составляет 4,55%. В Polkadot находится 592 миллиона DOT, ставка застейка составляет 46,4%, 455 тысяч номинирующих, историческая доходность застейка составляет 15,39%, а доходность за вычетом инфляции составляет 8,26%.

Для PoS-сетей, чем выше ставка за стейкинг, тем более безопасна сеть. Текущая ставка за стейкинг Ethereum относительно низка, возможно, потому что стейкнутые ETH временно недоступны для вывода. Ожидается, что обновление Ethereum "Шанхай", запланированное на март, поддержит вывод стейкнутых ETH, в результате чего ставка за стейкинг может значительно вырасти. Идеальная ставка за стейкинг для Polkadot составляет 50%, фактическая ставка за стейкинг в большинстве случаев колеблется от 40% до 60%.

Сравнение сроков блокировки

В настоящее время ETH, застыкованный в Ethereum, ещё нельзя вывести. После завершения обновления "Шанхай" пользователи смогут вывести застыкованный ETH. В это время срок блокировки застыковки ETH составит 27 часов, то есть застыкованный ETH можно будет вывести через 27 часов после разблокировки.

Срок блокировки стейкинга для Polkadot составляет 28 дней, то есть DOT можно вывести через 28 дней после его разблокировки. Длительный срок блокировки может повысить безопасность протокола, но также может снизить привлекательность для стейкеров из-за низкой гибкости и высоких альтернативных издержек.

Сравнение порогов для заステйка

Ethereum поддерживает только один способ нативного застекивания, а именно — самостоятельное управление валидатором. Каждый валидатор должен внести 32 ETH и иметь круглосуточно работающий специализированный компьютер с определенными техническими знаниями.

Хотя протокол Ethereum сам по себе не поддерживает делегирование стейкинга, на рынке есть третьи стороны, предоставляющие услуги хостинга узлов. Этот способ все равно требует внесения 32 ETH, что подходит для пользователей, имеющих средства, но не разбирающихся в технологии, однако необходимо иметь определенное доверие к хостинг-провайдеру.

Протокол Polkadot нативно поддерживает четыре способа заSTEКа, от высокого к низкому порогу капитала: запуск валидатора, прямая номинация, запуск номинационного пула и присоединение к номинационному пулу, для участия в заSTEКе требуется всего лишь 1 DOT. Polkadot также предоставляет веб-сайт "Панель заSTEКа", чтобы упростить пользователям операции по заSTEКу.

1. Запуск валидатора: требуется специализированный компьютер и технические навыки. Также необходимо, чтобы количество застейканных DOT было на высоком уровне, чтобы войти в активную группу валидаторов, в настоящее время необходимо как минимум около 1,6 миллиона DOT.

2. Прямое номинирование: Номинатор должен выбрать не более 16 доверенных валидаторов для заステйка. Номинатор делит сетевые вознаграждения с валидатором и должен оплатить определённую комиссию (в настоящее время в среднем 4,04%). Если у валидатора возникнут проблемы, номинатор также будет оштрафован. Для получения награды за номинацию необходимо достичь минимальной суммы привязки, в настоящее время около 264 DOT.

3. Запуск номинационного пула: несколько мелких номинаторов могут образовать номинационный пул, застыковав DOT в пул, который в целом будет действовать как один номинатор для номинации валидаторов. В настоящее время для работы номинационного пула требуется 200 DOT.

4. Присоединение к пулу номинаций: самый простой способ застейкать, не нужно выбирать валидатора, достаточно 1 DOT для участия и получения награды за застыковку.

В общем, Polkadot предлагает больше нативных опций для заステкания, минимальный порог составляет всего 1 DOT, и некоторые способы не требуют технических знаний. Как с точки зрения финансов, так и с точки зрения технических требований, порог участия в заステкания в Polkadot ниже, что способствует привлечению большего числа людей и повышению уровня децентрализации и безопасности сети.

Развитие ликвидного стекинга

Ликвидные стейк-деривативы (LSD) позволяют пользователям получать награды за стейкинг, сохраняя при этом ликвидность средств, что увеличивает эффективность использования капитала. После того как пользователи застейкают токены в протоколе LSD, они могут получить соответствующие ликвидные деривативные токены, которые используются аналогично оригинальным токенам, например, для участия в DeFi, а также получать награды за стейкинг. Существование LSD может стимулировать активность экономики PoS-цепей, устраняя конфликт между двумя каналами получения прибыли — стейкингом и участием в DeFi.

Доля ликвидного стейкинга Эфира в Ethereum довольно высока, в первом квартале 2023 года 44% всех застейканных ETH было застейкано через ликвидный стейкинг. TVL ликвидного стейкинга Ethereum достиг 10 миллиардов долларов, при этом одна торговая платформа занимает абсолютное доминирующее положение с долей рынка 73,42%, а доля второй платформы составляет 15,76%.

TVL распределение LSD продуктов в экосистеме Polkadot довольно равномерное, несколько основных протоколов имеют TVL 16,71 миллиона, 14,14 миллиона, 12,10 миллиона и 7,49 миллиона долларов соответственно, общая сумма составляет всего 50,44 миллиона долларов, в то время как в настоящее время в стейкинге находится 592 миллиона DOT. По сравнению с Ethereum, уровень распространения LSD в Polkadot довольно низкий, что создает огромный потенциал для роста рынка. Кроме того, LSD продукты, разработанные на основе параллельных цепочек Polkadot, имеют некоторые уникальные преимущества, такие как легкость кросс-цепочной интеграции.

В целом, уровень распространения LSD на Эфире высок, а концентрация рынка велика; уровень распространения LSD в экосистеме Polkadot низок, рынок более раздроблен, и пока нет особо выдающихся продуктов.

Резюме

| | Ethereum | Полка | |--------------|------|-----| | застейкать механизм | PoS | NPoS | | застейкать | 14.3% | 46.4% | | Доходность от застейканных активов с учетом инфляции | 4.55% | 8.26% | | застыковка | В настоящее время невозможно извлечение, после включения функции извлечения 27 часов | 28 дней | | заステйкать门槛 | 32 Эфир | 最少1 DOT | | Застейкать ликвидность | Большой рынок, высокая концентрация | Маленький рынок, довольно разбросанный |

Ставка стейкинга в Полка выше, чем в Ethereum, предлагая больше нативных вариантов стейкинга и более низкий порог участия; рынок LSD в Ethereum более развит. С предстоящим обновлением Ethereum Shanghai и дальнейшим распространением LSD в экосистеме Полка, ситуация между ними может значительно измениться.