Анализ отрасли публичных блокчейнов в феврале 2025 года: вызовы и инновации на фоне рыночного отката

В феврале 2025 года рынок блокчейна пережил заметную корректировку, что стало вызовом как для устоявшихся сетей, так и для новых публичных цепочек. Биткойн продемонстрировал стабильные показатели, его доминирующее положение еще больше укрепилось, в то время как большинство цепочек, включая Solana, Avalanche и Ethereum, столкнулись с резким падением. Тем не менее, активность разработки в области публичных цепочек не ослабла: запуск основной сети Berachain, обновление инфраструктуры Base и запуск Layer 2 Uniswap стали яркими моментами месяца.

Обзор рынка

В феврале на рынке произошло значительное откат: биткойн упал с 98,768 долларов до 84,177 долларов, что составило 14.8%, а эфириум упал еще больше, с 3,065 долларов до 2,216 долларов, снизившись на 27.7%. В последнюю неделю месяца, с распространением страха за безопасность, давление для распродажи еще более усилилось.

Данный откат произошел сразу после бычьего рынка в январе, но рыночные сигналы смешанные, инвесторы колеблются между оптимистичными настроениями и опасениями, вызванными уязвимостями безопасности. Рыночные настроения ухудшаются, риск-аппетит снижается, особенно в спекулятивных областях, таких как Memecoin. На глобальном уровне североамериканский рынок проявляет осторожный оптимизм из-за изменения политики, в то время как Азиатско-Тихоокеанский рынок сильнее ощутил удар от атак хакеров.

Регулирование и изменения в политике

Административный указ правительства Трампа по криптовалютам сосредоточен на само-хранении и развитии стабильных монет, предоставляя отрасли редкую ясность в политике. Однако инцидент с хакерской атакой на одну из торговых платформ 21 февраля, приведший к убыткам в 1,5 миллиарда долларов, установил новый рекорд по самым большим потерям в истории криптовалют, вызвав новые опасения по поводу безопасности и быстро изменив рыночные настроения. В то же время, позиция SEC несколько смягчилась: приостановлены расследования в отношении некоторых компаний, и отказались от апелляции на "правила торговцев". Поддерживаемый обеими партиями законопроект "GENIUS" (Закон о национальном руководстве и создании стабильных монет США) еще больше усиливает регулирующую базу для стабильных монет, демонстрируя дружественную тенденцию к регулированию в США.

Поведение инвесторов отражает эту нестабильность. Всплеск Memecoin, вызванный токенами, связанными с президентом Аргентины Милеем, быстро остыл из-за негативных новостей, что привело к резкому падению оценок и значительному сокращению объемов торгов. Этот поворот указывает на то, что рынок отказывается от высокорискованных активов.

Уровень 1

Общая капитализация публичных блокчейнов уровня 1 оказалась под давлением, снизившись на 20,8% до 2,3 триллионов долларов. Доминирование биткойна возросло с 71,3% до 74,2%, в то время как доля эфириума уменьшилась с 14,0% до 11,9%. Доля BNB немного увеличилась до 3,7%, но после падения цены на 36,3% доля Solana снизилась с 4,0% до 3,3%.

Лайткоин идет вразрез с трендом, увеличившись на 1,0% до 128,7 долларов, в то время как Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) и другие показывают худшие результаты.

TVL DeFi снизился на 20,0% до 82,9 миллиарда долларов, из которых 44,9 миллиарда долларов приходится на Ethereum (снижение на 21,7%), а 8,6 миллиарда долларов на Solana (снижение на 34,1%).

Berachain стремительно поднялся на шестое место после запуска основной сети 6 февраля, достигнув TVL в 3,2 миллиарда долларов. Эта цепочка выпустила 80 миллионов токенов BERA и использует модель "доказательства ликвидности" — это инновационный способ стейкинга, который преобразует ликвидность в безопасность сети. После финансирования в 100 миллионов долларов в 2024 году, аирдроп и стимулы для управления в этом месяце возбудили рыночный интерес. В отличие от традиционного доказательства доли, этот метод может переопределить, как публичные цепочки балансируют рост и стабильность, делая Berachain проектом, на который стоит обратить внимание.

Мемкойн-эпидемия Solana явно ослабла. Громкие неудачные примеры, такие как токены, связанные с президентом Аргентины Милеем, подорвали доверие к рынку, что привело к значительному снижению объемов торговли на некоторых DEX-платформах. Хотя мемкойны не исчезнут и могут рассматриваться как цифровые коллекционные карточки, их пиковый ажиотаж, вероятно, уже прошел, и трейдеры начинают уделять больше внимания фундаментальным показателям, а не спекуляциям.

Биткойн Layer 2 & сайдчейн

TVL биткойн L2 и сайдчейнов сократился с 2,7 миллиарда долларов на 24,5% до 2,1 миллиарда долларов. Core лидирует с TVL в 460 миллионов долларов (снижение на 42,0%), за ним следуют Bitlayer (350 миллионов долларов) и BSquared (320 миллионов долларов). BOB показывает отличные результаты, упав всего на 7,9% до 220 миллионов долларов.

На средних платформах Merlin показал хорошие результаты, TVL немного снизился на 9.3% до 150 миллионов долларов. Малые платформы столкнулись с большим давлением: SatoshiVM упал на 31.5%, MAP Protocol упал на 29.6%, Interlay упал на 27.4%.

Затишье в этой области совпадает с мнением соучредителя Stacks Муниба Али на Consensus 2025: "По мере угасания первоначального энтузиазма более двух третей существующих Bitcoin Layer 2 проектов исчезнут в течение трех лет." Он предсказывает, что рынок столкнется с серьезными вызовами, а спад в феврале свидетельствует о том, что интеграция, возможно, уже началась. Смотря в будущее, платформы, которые смогут доказать свою реальную полезность, могут оказаться более устойчивыми, чем проекты, которые существуют только за счет инерции.

Эфириум Layer 2

Общий объем заблокированных средств (TVL) в Ethereum L2 снизился на 23,4%, составив 14 миллиардов долларов. Arbitrum с TVL в 4,5 миллиарда долларов сохраняет лидерство (снижение на 33,4%), в то время как Base с TVL в 4,2 миллиарда долларов (снижение на 10,6%) поднялся на второе место, вытеснив Optimism (2,1 миллиарда долларов) на третье. Polygon zkEVM стремительно вырос на 104,1% до 300 миллионов долларов, став редким亮点 этого месяца.

Base выпустила Flashblocks (более быстрая подтверждение транзакций), Appchains (настраиваемые L3) и смарт-кошельки субсчета, что направлено на поддержание пользовательской привязанности. Unichain запустила основной сет 16 февраля, ранее ее тестовая сеть обработала 95 миллионов транзакций, позиционируясь как изменитель правил игры в производительности масштабирования, некоторые крупные учреждения уже присоединились. Приложение Nums от Starknet, как инновация Layer 3 в играх, демонстрирует будущее модульного дизайна.

В то же время, Sonic EVM, хотя и не является Layer 2 для Ethereum, привлек большое внимание своим запуском в основной сети Mobius 27 февраля как первой SVM цепи расширения Solana, достигнув 10,000 TPS и обеспечив Aave финансирование в размере 47,6 миллиона долларов всего за несколько дней. Эти шаги показывают, что проекты Layer 2 вкладывают больше усилий в технологии, а не только в маркетинг.

Виталик Бутерин 19 февраля высказал мнение, что Ethereum необходимо четко определить свою позицию на фоне растущей конкуренции. Он призвал Layer 2 играть ведущую роль в масштабируемости (например, увеличение количества транзакций в 17 раз) и интероперабельности, отметив, что они эволюционировали от "расширенной многофункциональной подписи" до мощной сети. Хотя он не комментировал Sonic EVM напрямую, его совместимость с EVM и скорость перек呼呼зывают его видение "бесперебойного соединения Ethereum-экосистемы". Тем не менее, он также выразил недовольство склонностью экосистемы к подобию казино, призвав сосредоточиться на реальной ценности, а не на спекулятивных пузырях.

Финансовая ситуация

Финансовая активность замедляется, в феврале было завершено 6 сделок на общую сумму 32,4 миллиона долларов. Mango Network привлекла 13,5 миллиона долларов для своей гибридной цепи EVM-MoveVM, планируя запуск в первом квартале 2025 года. Fluent Labs получила 8 миллионов долларов для разработки многовиртуальной машины Layer 2, соединяющей Ethereum и Solana.

Данный материал предназначен только для исследований и обмена в отрасли и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несет в себе риски, инвестиции требуют осторожности.