Análise do impacto potencial da atualização Shanghai do Ethereum

A Ethereum planeia realizar a atualização de Xangai em março deste ano, sendo um dos conteúdos importantes a liberação do bloqueio de ETH staking da cadeia de sinalização (EIP-4895). Até agora, o total de ETH em staking é de cerca de 15,850,000, representando 13% do suprimento total, com o número de validadores ativos em 495,000 e uma taxa de retorno anualizada de 4.2%.

Há opiniões que afirmam que o desbloqueio do staking pode trazer uma grande pressão de venda, especialmente considerando o custo mais baixo dos participantes iniciais. No entanto, uma análise abrangente indica que essa preocupação pode estar exagerada. A seguir, exploramos esta questão sob nove aspectos:

1. Mecanismo de liberação gradual

Xangai atualizou para um modo de desbloqueio gradual. Atualmente, é possível desbloquear até cerca de 55.000 ETH por dia, e esse número será ajustado dinamicamente com base na quantidade total de staking, para evitar saídas em grande escala.

2. Características dos primeiros participantes

Os primeiros usuários a participar na aposta eram principalmente apoiantes de Ethereum de longo prazo com maior aversão ao risco. Este grupo tem uma disposição relativamente baixa para vender no atual ambiente de mercado.

3. Algumas necessidades de retirada foram atendidas

Muitos usuários de staking participam através de certos protocolos ou plataformas de negociação, e alguns já concluíram a saída. Por exemplo, um usuário de um protocolo pode trocar tokens de staking por ETH através de um DEX, sem precisar esperar pela atualização de Xangai. No ano passado, quando o stETH apresentou um grande desconto, alguns usuários e instituições optaram por sair.

4. Atração para investidores institucionais

O desbloqueio do staking pode, na verdade, atrair mais instituições ou grandes investidores a participar:

• Aumentar a confiança do usuário
• Fornecer melhores canais de saída
• Proporcionar rendimentos relativamente estáveis durante o mercado em baixa

Espera-se que, após a abertura da aposta, haja uma ligeira queda a curto prazo, mas a tendência a longo prazo é ascendente, podendo ultrapassar 20% do total de ETH em um ano.

5. Considerações sobre o custo de staking

Embora o custo do primeiro staking de ETH seja de cerca de 500 dólares, a maior parte do custo de staking é estimada em mais de 1500 dólares, superior ao preço de mercado atual.

6. A mudança na natureza dos ativos de Éter

Após a conversão para PoS, a natureza do ETH mudou fundamentalmente:

• Rumo à deflação, reduzindo a pressão de venda potencial
• Obtenha rendimentos através do staking, tornando-se um ativo subjacente do ecossistema
• A nova taxa é significativamente inferior à de outras principais criptomoedas

7. O impacto do consenso da comunidade

Ethereum tem uma forte base de desenvolvedores, ecossistema e usuários, formando um sólido consenso comunitário. À medida que o ecossistema continua a se desenvolver, incluindo redes L2 que superam a maioria das blockchains públicas, o papel do Ethereum como camada de liquidação básica e provedor de segurança será ainda mais fortalecido.

8. O equilíbrio dinâmico da taxa de rendimento de staking

A quantidade de staking e a taxa de retorno são inversamente proporcionais, formando um equilíbrio dinâmico. Quando a quantidade de staking diminui, o aumento da taxa de retorno atrai novos participantes, especialmente em um ambiente de mercado em baixa.

9. Outros aspectos da atualização de Xangai

Além do desbloqueio de staking, a atualização de Xangai também inclui outras melhorias, como a redução das taxas de gas, suporte a contratos inteligentes mais complexos, entre outras, que são benéficas para o desenvolvimento a longo prazo do ecossistema.

Conclusão

Em suma, a atualização de Shanghai para abrir a funcionalidade de retirada de staking pode ter um impacto limitado na pressão de venda do ETH. Esta atualização, no geral, é favorável ao desenvolvimento a longo prazo do ecossistema Ethereum, podendo ser vista como um evento positivo a longo prazo. No entanto, é importante notar que a volatilidade do preço do ETH é influenciada por múltiplos fatores e não deve ser julgada apenas com base em um único evento.