Análise comparativa dos mecanismos de stake do Ethereum e Polkadot

A atualização de Shanghai do Ethereum está prestes a ativar a funcionalidade de retirada de stake, o que gerou ampla atenção ao stake do Ethereum e aos derivados relacionados. A Polkadot tem utilizado o mecanismo PoS desde seu lançamento em 2019 e recentemente lançou várias novas ferramentas de stake. Este artigo comparará os mecanismos e a situação do stake do Ethereum e da Polkadot sob várias perspectivas, além de analisar brevemente a situação de desenvolvimento dos derivados de ambos.

Comparação de Mecanismos de Stake

Ethereum adota o mecanismo de Prova de Participação (PoS), onde cada validador deve manter 32 ETH para fazer stake. Os validadores executam nós da cadeia de sinalização principal e vários clientes de validadores, cada cliente correspondente a 32 ETH. Esses validadores são designados aleatoriamente para um "comitê", responsável por validar os fragmentos na rede. Ethereum 2.0 requer um grande conjunto de validadores para garantir disponibilidade e eficácia: cada fragmento precisa de pelo menos 111 validadores para operar a rede, e 256 validadores são necessários para finalizar todos os fragmentos em um período. Se houver 64 fragmentos, serão necessários 16384 validadores.

A Polkadot utiliza o mecanismo de Prova de Participação Nominada (NPoS), que inclui dois papéis: "validadores" que operam nós e "nominadores" que nomeiam os validadores. Os nominadores não precisam operar máquinas pessoalmente, mas ainda assim podem receber recompensas do sistema e também podem entrar no pool de nominadores para reduzir ainda mais a barreira de entrada. O NPoS permite que o conjunto de validadores necessário para a Polkadot seja menor, com cerca de 10 validadores necessários por cadeia paralela, e apenas 1000 validadores para 100 cadeias paralelas. Atualmente, a rede Polkadot possui 297 validadores, e espera-se que sejam necessários 1000 validadores durante a fase de maturação da rede, por isso foi lançado o "Plano dos Mil Validadores" para aumentar o número de validadores.

Dados de stake atuais

Até 10 de fevereiro de 2023, havia 16,44 milhões de ETH em stake no Ethereum, com uma taxa de stake de 14,3%, 513 mil validadores, e uma taxa de rendimento de stake de 4,32%, com uma taxa de rendimento de 4,55% após a inflação. O Polkadot tinha 592 milhões de DOT em stake, com uma taxa de stake de 46,4%, 455 mil nomeadores, uma taxa de rendimento de stake histórica de 15,39% e uma taxa de rendimento de 8,26% após a inflação.

Para as cadeias PoS, quanto maior a taxa de stake, maior a segurança da rede. A taxa de stake atual do Ethereum é relativamente baixa, possivelmente porque o ETH em stake não pode ser retirado temporariamente. Espera-se que a atualização "Xangai" do Ethereum, que será concluída em março, suporte a retirada do ETH em stake, e a taxa de stake pode aumentar significativamente nesse momento. A taxa ideal de stake para Polkadot é de 50%, enquanto a taxa de stake real geralmente se mantém entre 40% e 60%.

Comparação do Período de Bloqueio

Atualmente, o ETH em staking no Ethereum ainda não pode ser retirado. Após a conclusão da atualização "Shanghai", os usuários poderão retirar o ETH em staking. Naquela altura, o período de bloqueio do staking do ETH será de 27 horas, ou seja, o ETH em staking poderá ser retirado 27 horas após o desbloqueio.

O período de bloqueio do stake do Polkadot é de 28 dias, ou seja, os DOTs apostados podem ser retirados 28 dias após a desvinculação. Um período de bloqueio mais longo pode aumentar a segurança do protocolo, mas também pode reduzir a atratividade para os stakers devido à menor flexibilidade e ao maior custo de oportunidade.

Comparação dos limiares de stake

Ethereum apenas suporta um tipo de staking nativo, que é executar um validador por conta própria. Cada validador deve depositar 32 ETH e necessita de um computador dedicado à rede disponível todo o ano e de um certo conhecimento técnico.

Embora o protocolo Ethereum em si não suporte delegação de stake, existem terceiros no mercado que oferecem serviços de hospedagem de nós. Esse método ainda requer o depósito de 32 ETH, sendo adequado para usuários que têm capital, mas não entendem de tecnologia, embora seja necessário ter um certo grau de confiança no provedor de hospedagem.

O protocolo Polkadot suporta nativamente quatro tipos de stake, classificados da maior para a menor barreira de entrada: ser um validador, nomeação direta, executar um pool de nomeação e juntar-se a um pool de nomeação, sendo necessário apenas 1 DOT para participar do stake. Polkadot também oferece um site de "painel de stake" para facilitar as operações de stake dos usuários.

1. Executar um validador: requer um computador dedicado e conhecimentos técnicos de operação. Também é necessário ter um número de DOTs em stake que esteja entre os primeiros para entrar no conjunto ativo de validadores, atualmente é necessário pelo menos cerca de 1.600.000 DOT.

2. Nomeação direta: O nomeador deve escolher até 16 validadores confiáveis para fazer stake. O nomeador e o validador compartilham as recompensas da rede, devendo pagar uma certa comissão (atualmente média de 4,04%). Se o validador tiver problemas, o nomeador também será penalizado. Para receber recompensas de nomeação, é necessário alcançar o valor mínimo de vinculação, atualmente cerca de 264 DOT.

3. Executar um pool de nomeação: múltiplos pequenos nomeadores podem formar um pool de nomeação, depositando DOT no pool, que atua como um único nomeador para nomear um conjunto de validadores. Atualmente, é necessário 200 DOT para operar um pool de nomeação.

4. Junte-se ao pool de nomeações: a forma mais simples de stake, sem precisar escolher um validador, basta 1 DOT para participar e obter recompensas de stake.

De um modo geral, a Polkadot oferece mais opções nativas de stake, com um mínimo de apenas 1 DOT, e algumas formas não exigem conhecimentos técnicos. Tanto em termos de fundos quanto de requisitos técnicos, a barreira de entrada para participar no stake da Polkadot é mais baixa, o que ajuda a atrair mais pessoas para participar, aumentando o nível de descentralização e segurança da rede.

Desenvolvimento da liquidez de staking

Os produtos derivados de staking líquido (LSD) permitem que os usuários obtenham recompensas de staking, mantendo a liquidez dos fundos, aumentando a utilização do capital. Após os usuários fazerem staking dos tokens no protocolo LSD, podem receber os tokens derivados líquidos correspondentes, que têm um uso semelhante ao dos tokens originais, como participar em DeFi, ao mesmo tempo que recebem recompensas de staking. A existência do LSD pode estimular a atividade econômica das cadeias PoS, fazendo com que as duas fontes de lucro, staking e participação em DeFi, não entrem mais em conflito.

A participação do staking líquido no Ethereum é bastante alta. No primeiro trimestre de 2023, 44% de todos os ETH em staking foram feitos através do staking líquido. O TVL do LSD do Ethereum atingiu 10 bilhões de dólares, sendo que uma plataforma de negociação ocupa uma posição absolutamente dominante, com uma participação de mercado de 73,42%, enquanto a segunda plataforma tem uma participação de mercado de 15,76%.

A distribuição do TVL dos produtos LSD do ecossistema Polkadot é bastante uniforme, com os TVLs de alguns protocolos principais sendo de 16,71 milhões, 14,14 milhões, 12,10 milhões e 7,49 milhões de dólares, totalizando apenas 50,44 milhões de dólares, enquanto atualmente há 592 milhões de DOT sendo staked. Comparado ao Ethereum, a taxa de adoção de LSD no Polkadot é relativamente baixa, apresentando um enorme potencial de crescimento no mercado. Além disso, os produtos LSD baseados nas paraciclos do Polkadot possuem algumas vantagens únicas, como a facilidade de integração entre cadeias.

De um modo geral, a taxa de adoção de LSD do Ethereum é alta e a concentração de mercado é grande; a taxa de adoção de LSD do ecossistema Polkadot é baixa, o mercado é relativamente disperso e ainda não há produtos particularmente destacados.

Resumo

| | Ethereum | Polkadot | |--------------|------|-----| | mecanismo de stake | PoS | NPoS | | stake rate | 14.3% | 46.4% | | Taxa de rendimento de stake ajustada à inflação | 4,55% | 8,26% | | Período de bloqueio de stake | Atualmente não é possível retirar, após ativar a função de retirada será de 27 horas | 28 dias | | Stake Threshold | 32 Éter | Mínimo 1 DOT | | 质押 líquido | Grande escala de mercado, alta concentração | Pequena escala de mercado, mais disperso |

A taxa de staking da Polkadot é superior à do Ethereum, oferecendo mais opções de staking nativas e com um menor limiar de participação; o mercado de LSD do Ethereum está mais desenvolvido. Com a próxima atualização de Shanghai do Ethereum e a maior popularização do LSD no ecossistema da Polkadot, o cenário entre os dois pode mudar significativamente.