This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025年の暗号市場の状況とリバウンドドライバーの分析
世界の暗号市場構造と開発動向の分析
1. ポスト・ブル時代の市場特性
2025年上半期以来、暗号資産市場は「後牛市」段階に入り、高位震荡、構造分化の特徴を示しています。ビットコインは半減期の推進により新高値を更新した後、調整に入り、マクロな不確実性が増しています。この期間は従来の熊市ではなく、周期的高点後の過渡区間にあります。リスク許容度が低下し、資金の活発度が減少していますが、システム的流動性危機は発生していません。
コアアセットには引き続き機関投資家の増配需要があり、オンチェーンの活発度はやや減少したが、顕著な悪化は見られない。一部の新興セクター、例えばAIチェーン、Restaking、ミームコインエコシステムは資金を引き続き引き寄せており、"弱い市場の中の強いテーマ"の状況を呈している。
世界経済は「デフレ未安定、成長圧迫」という複雑な状態を呈しています。米連邦準備制度は慎重な姿勢を維持しており、市場は利下げについて意見が分かれています。中米の貿易摩擦の激化が新たな変数となり、市場の変動性を高めています。
注目すべきは、暗号業界のグローバル化の程度と耐干渉能力が高まっていることです。複数の法域が支持政策を導入し、従来の資金に対してより明確な参加パスを提供しています。この国際的な支持の動きは、アメリカの規制強化の悪影響を部分的に相殺し、市場のエコシステムは「局所的な低迷、グローバルな均衡」というパターンを呈しています。
全体的に見て、市場はより価値判断、実用的なシーン、長期主義を重視する新しい段階に移行しています。短期的にはマクロ変数が依然として期待の変動を支配しますが、中長期的には市場は次の技術-応用共鳴周期に移行する重要な時期にあります。確実な成長を求めるセクターと対象を探すことがこの段階の核心的な論理です。
2. 貿易摩擦の影響とマクロ経済の動向
2025年上半期、中米貿易摩擦が再度高まり、再生可能エネルギー、AIチップ、レアアース、デジタル技術など複数の敏感な分野に関与しています。しかし、以前と比べて、今回の争いはより象徴的な意味を持ち、実際の影響は比較的穏やかです。
アメリカの新たな関税の引き上げは、インフレ圧力と有権者の利益によって制約を受けている。中国は合理的かつ抑制的な態度を継続し、輸出の安定と外国資本の誘致を目指している。全体的な貿易摩擦は「限定的な対抗」状態にある。
データから見ると、貿易摩擦が短期的なリスク回避の感情を引き起こしたものの、世界の金融市場におけるシステミックリスクの再評価には至っていない。暗号資産市場は一時的に下落した後、迅速に回復し、全体的な耐圧性が強化された。
暗号資産市場への間接的な影響は主に三つの側面に現れます：
世界的なインフレーションの後退、多国の中央銀行が利下げを検討し、米連邦準備制度が転換する期待が高まる中、暗号資産市場は地政学的摩擦に対する感受性が低下している。機関投資家は貿易リスクを「背景的な変動」とみなし、決定的な変数とは見なしていない。
総じて言えば、今回の貿易戦争は暗号資産市場への実際の影響が弱まっています。世界のマクロ環境は「引き締めの終息」から「穏やかな回復」へと移行しており、暗号資産市場のリスク価格設定のロジックも「地政学的緊張」から「金利の転換点」へと移行しています。市場の真の原動力は、技術革新とチェーン上のエコシステムの進化という内部サイクルに戻りつつあるのかもしれません。
3. 下半期の市場回復の潜在的なドライバー
3.1 利率周期の変化とリスク嗜好の回復
世界経済は徐々に高インフレから脱却し、主要中央銀行は金融政策を調整しており、市場は下半期に利下げサイクルが始まる可能性があると予想しています。低金利環境は資金を高リスク・高リターン資産に流入させる可能性があり、機関投資家は暗号資産への配分を再び増やすかもしれません。
各国が通貨緩和政策を通じて経済活力を引き出そうとする中、暗号資産市場は資本市場の重要な構成要素となり、より多くの機関資金や個人投資家の参加を引き寄せる可能性があります。
3.2 分散型金融(DeFi)の継続的な革新と拡大
DeFiエコシステムは、技術の成熟と応用シーンの拡大により、新たな爆発点を迎えることが期待されます。Layer 2ソリューション、クロスチェーン相互運用性、プライバシー保護技術の進展がDeFiのスケーラビリティ、コスト効率、安全性を向上させ、より多くの機関の参加を引き付けています。
分散型貸付、デリバティブ取引、合成資産の分野において、DeFi市場は徐々に伝統的金融の「グレーゾーン」に浸透している。機関資金はオンチェーンのデリバティブを通じてヘッジを行うことができ、投資家はより柔軟で低コストな方法で市場に参加できる。このような発展の潜在能力は、暗号資産市場の構造的反発を促進するだろう。
3.3 機関投資家の参入継続
ビットコインETFからETH先物、さらには機関投資家の暗号資産の増持まで、機関の流入は市場により多くの資金とリスク管理メカニズムをもたらします。規制の枠組みが明確になり、資本市場が開放されるにつれて、より多くの伝統的な金融機関が暗号資産への投資と保管に参加するでしょう。
大企業も徐々に暗号資産の多様な資産配置における戦略的意義を認識し始めています。これは暗号資産市場の資金プールが拡大することを意味し、暗号資産市場が主流化に向かっていることを示しています。下半期には、さらに多くの機関が認識し投資することで、市場の反発力がさらに強まるでしょう。
3.4 ブロックチェーン技術の応用の突破と成熟
ブロックチェーンは、金融、サプライチェーン、医療、著作権管理など多くの分野で顕著な進展を遂げています。特に、クロスボーダー決済、スマートコントラクト、及び分散型自治組織(DAO)の応用において、ブロックチェーン技術は伝統的な業界の壁を打破し、暗号資産市場の規模化と成熟化を推進しています。
これらの技術応用の成功、特に金融技術とビジネス分野での実用化は、市場における暗号資産への需要をさらに促進するでしょう。ブロックチェーン技術が継続的に突破を遂げる中、その実経済における役割はますます際立ち、暗号市場の回復と反発を助けるでしょう。
4. 主要チェーンと資産の分化傾向
4.1 ビットコインとイーサリアムの"ヘッジ属性"の再定義
ビットコインは再び「デジタルゴールド」として、インフレーションヘッジ資産として定義され、世界的な金融政策の乖離や地政学的な対立が激化する中で相対的な耐久性を示しています。
イーサリアムは「デジタル金融プラットフォーム」の代名詞となった。そのエコシステムは、L2の拡張性の向上、Restakingメカニズムの成熟、DA層の爆発的な背景のもとで、価値の論理が「Gas手数料収入」から「チェーン上の経済運営基盤施設」へと移行した。
未来、ビットコインはよりグローバルな準備資産の特性を持つようになり、イーサリアムはより多くのWeb3基盤のインフラストラクチャーと金融革新を担う可能性があります。
4.2 Solanaと"ハイパフォーマンスチェーン"のMeme実験
SolanaはMeme熱潮とオンチェーンイノベーションの発火期を経験しました。高いTPS、高いユーザー参加率、低いGas費用により、Meme投機と新興DApp展開の人気のあるパブリックチェーンとなりました。市場調整後、オンチェーン資金とプロジェクトは徐々に分化し、「実質的なエコシステム」を持つプロジェクトと単なるMemeコインの間に差が開き、Solanaはエコシステムの深い構築の新しい段階に入りました。
Base、Sui、Aptosなどのパブリックチェーンも「過熱した投機期の後」のエコシステムの沈静化の試練に直面しています。
4.3 Layer2とクロスチェーン技術：マルチチェーン協調がトレンドになる
Arbitrum、OptimismなどのLayer2ソリューションは、取引効率を大幅に向上させ、コストを削減します。ZK Rollup技術の成熟とともに、多チェーン共存とクロスチェーン流動性プロトコルの相乗効果が強化されるでしょう。将来的には、ユーザーは「使いやすさ、安全性、十分な流動性」により関心を持つようになり、「どのチェーン上か」ではなくなるでしょう。
これはクロスチェーン資産、統一ウォレット、流動性プロトコルの大きな成長の可能性をもたらします。
5. 見通しと戦略的な推奨事項
5.1 主なドライバー
5.2 下半期の反発の鍵となる要因
5.3 政策提言
主流資産の長期投資を維持する：ビットコインとイーサリアムは市場の"主力軍"として、安定した配分を維持する。
イノベーションチェーンと新興資産に注目する：技術革新と高成長ポテンシャルを持つパブリックチェーンと資産への投資を検討する。
ステーブルコインとDeFi資産の配置を強化する：ステーブルコインの利用シーンの拡大とDeFiエコシステムの成長に注目する。
政策の動向と規制リスクに注意する：政策リスクを回避し、機会を捉えるために投資戦略を適時調整する。
2025年下半期の暗号資産市場は反発の可能性が高いですが、多方面の要因の影響に注意が必要です。投資家は戦略を柔軟に調整し、市場の変化や潜在的な機会に継続的に注目すべきです。
! 暗号市場マクロ調査レポート:貿易戦争の影は徐々に薄れており、今年の後半に回復する可能性があります