Data inflasi AS bulan September akan segera dirilis, pasar mungkin akan kembali bergolak

Belakangan ini, pasar saham AS mengalami fluktuasi besar akibat data inflasi. Sebagai indikator terpenting dalam indeks harga konsumen (CPI), perubahan bulanan pada core CPI sebesar 0,1% akan berdampak signifikan pada pasar. Data CPI AS untuk bulan September yang akan diumumkan pada hari Kamis ini, mungkin akan memicu gejolak pasar sekali lagi.

Alasan CPI Menjadi Sorotan

Saat ini, Federal Reserve berusaha keras untuk menstabilkan harga, bahkan dengan mengorbankan pasar kerja untuk menurunkan inflasi, yang menyoroti pentingnya setiap data inflasi.

CPI sebagai ukuran inflasi sebenarnya, adalah referensi utama untuk kenaikan harga. Meskipun Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) adalah indikator inflasi pilihan Federal Reserve, karena waktu publikasinya yang tertunda, CPI sebenarnya telah menjadi indikator utama untuk mengukur tingkat harga.

Dalam komponen CPI, inti CPI mendapat perhatian lebih dibandingkan dengan data inflasi keseluruhan. Meskipun dunia politik global sangat memperhatikan perubahan harga bahan bakar, pasar dan Federal Reserve lebih fokus pada data inflasi yang mendasari. Sejak Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada bulan Maret tahun ini, perubahan bulanan CPI lebih diperhatikan dibandingkan dengan perubahan tahunan.

Grafik perbandingan rentang perubahan euro terhadap dolar AS sejak 2021 dengan jelas menunjukkan dampak inflasi terhadap pasar.

Prediksi Data CPI September dan Kemungkinan Skenario

Menurut perkiraan, CPI inti AS pada bulan September meningkat 0,5% secara bulanan, lebih rendah dari 0,6% pada bulan Agustus, tetapi peningkatan tahunan mencapai 6,6%, jauh di atas target harapan 2% Federal Reserve, dan lebih tinggi dari peningkatan tahunan 6,3% pada bulan Agustus.

Federal Reserve mengharapkan untuk melihat data inflasi potensial turun ke tingkat 2% atau lebih rendah dengan cara yang jelas dan berkelanjutan. Berikut adalah tiga kemungkinan skenario:

1. Sesuai harapan: Jika CPI inti naik 0,5% atau 0,4% secara bulanan, meskipun sesuai dengan ekspektasi, hal ini tetap menunjukkan bahwa inflasi berada pada tingkat yang tinggi. Pasar mungkin akan merasa lega untuk sementara, para pembeli dolar mungkin memilih untuk mengambil keuntungan. Namun, setelah reaksi awal, para investor mungkin akan mengevaluasi kembali data inflasi. Pejabat Federal Reserve mungkin akan menegaskan kembali bahwa tingkat inflasi saat ini terlalu tinggi dan perlu ada kenaikan suku bunga lebih lanjut. Ini bisa menjadi kesempatan baru untuk membeli dolar, dengan kemungkinan besar kenaikan suku bunga sebesar 75 basis poin lagi pada bulan November.

2. Lebih rendah dari yang diharapkan: Jika peningkatan bulanan CPI inti sebesar 0,3% atau lebih rendah, dapat memicu lonjakan besar di pasar saham AS dan penurunan besar pada dolar AS. Ini akan membuktikan bahwa peningkatan 0,6% pada bulan Agustus adalah fenomena satu kali. Pasar obligasi mungkin akan mencerna ekspektasi bahwa Federal Reserve hanya akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan November. Namun, mempertimbangkan ketegangan rantai pasokan dan dampak kenaikan suku bunga terhadap hipotek, probabilitas situasi ini adalah sedang.

3. Melampaui ekspektasi: Jika pertumbuhan bulanan CPI inti mencapai 0,6% atau lebih tinggi lagi, ini menunjukkan bahwa pertumbuhan rendah 0,3% pada bulan Juli adalah sebuah pengecualian. Pasar mungkin memperkirakan kenaikan suku bunga sekitar 100 basis poin pada bulan November. Jika CPI inti naik 0,7%, ini dapat memicu pembelian besar-besaran dolar AS dan penurunan saham AS. Meskipun analisis menganggap kemungkinan situasi ini rendah, karena risikonya tinggi, hal ini tidak dapat sepenuhnya diabaikan.

Mengingat reaksi pasar yang tenang terhadap data non-farm payroll minggu lalu, sementara dua kali publikasi data CPI sebelumnya telah menyebabkan volatilitas pasar yang signifikan, publikasi data CPI bulan September pada hari Kamis ini akan sangat diperhatikan, dan pengaruhnya tidak boleh dianggap remeh.