Analyse des impacts potentiels de la mise à niveau Shanghai d'Ethereum

Ethereum prévoit une mise à niveau de Shanghai en mars de cette année, dont l'un des éléments importants est le déblocage des ETH stakés sur la chaîne Beacon (EIP-4895). À ce jour, le montant total des ETH stakés est d'environ 15,85 millions, représentant 13 % de l'offre totale, avec un nombre de validateurs actifs de 495 000 et un taux de rendement annualisé de 4,2 %.

Certain points de vue estiment que le déverrouillage des mises pourrait entraîner une forte pression de vente, surtout compte tenu du faible coût des premiers participants. Cependant, une analyse globale montre que cette inquiétude pourrait être exagérée. Voici neuf aspects pour explorer cette question :

1. Mécanisme de libération progressive

Shanghai a adopté un mode de déverrouillage graduel. Actuellement, un maximum d'environ 55 000 ETH peut être déverrouillé par jour, ce nombre sera ajusté dynamiquement en fonction du montant total staké, afin d'éviter des sorties massives imprévues.

2. Caractéristiques des premiers participants

Les utilisateurs qui ont initialement participé au staking étaient principalement des partisans à long terme d'Ethereum avec un appétit pour le risque relativement élevé. Ce groupe a une volonté de vente relativement faible dans l'environnement de marché actuel.

3. Certaines demandes de retrait partiel ont été satisfaites

De nombreux utilisateurs de staking participent via certains protocoles ou plateformes d'échange, certains ayant déjà terminé leur sortie. Par exemple, un utilisateur d'un protocole peut échanger des tokens de staking contre de l'ETH via un DEX, sans attendre la mise à niveau de Shanghai. L'année dernière, lorsque le stETH a connu une décote importante, certains utilisateurs et institutions ont choisi de se retirer.

4. L'attractivité pour les investisseurs institutionnels

Le déverrouillage des mises pourrait en fait attirer davantage d'institutions ou de gros investisseurs à participer :

• Renforcer la confiance des utilisateurs
• Offrir de meilleures voies de sortie
• Fournir des rendements relativement stables dans un marché baissier

On s'attend à ce qu'il y ait une légère baisse à court terme après l'ouverture des mises, mais la tendance à long terme est à la hausse, et il pourrait dépasser 20 % du total d'ETH dans l'année.

5. Considérations sur le coût du staking

Bien que le coût de la première mise en jeu d'ETH soit d'environ 500 dollars, la plupart des coûts de mise en jeu sont estimés à plus de 1500 dollars, ce qui est supérieur au prix actuel.

6. Changement de la nature des actifs ETH

Depuis la conversion au PoS, la nature de l'ETH a changé fondamentalement :

• Vers une déflation, réduire la pression de vente potentielle
• Obtenez des revenus grâce au staking, devenez un actif de base de l'écosystème
• Le taux d'ajout est nettement inférieur à celui des autres principales crypto-monnaies.

7. L'impact du consensus communautaire

Ethereum dispose d'une puissante base de développeurs, d'écosystème et d'utilisateurs, formant un solide consensus communautaire. Avec le développement continu de l'écosystème, y compris les réseaux L2 qui dépassent la majorité des blockchains publiques, le rôle d'Ethereum en tant que couche de règlement de base et fournisseur de sécurité sera encore renforcé.

8. Équilibre dynamique du rendement des staking

La quantité de staking et le taux de rendement sont inversement proportionnels, formant un équilibre dynamique. Lorsque la quantité de staking diminue, l'augmentation du taux de rendement attire de nouveaux participants, en particulier dans un environnement de marché baissier.

9. Autres aspects de la mise à niveau de Shanghai

En plus du déblocage des mises, la mise à niveau de Shanghai comprend d'autres améliorations, telles que la réduction des frais de gaz, le support de contrats intelligents plus complexes, etc., ce qui est bénéfique pour le développement à long terme de l'écosystème.

Conclusion

En résumé, la mise à niveau de la fonctionnalité de retrait de staking ouverte à Shanghai pourrait avoir un impact limité sur la pression de vente d'ETH. Cette mise à niveau est globalement bénéfique pour le développement à long terme de l'écosystème Ethereum, et peut être considérée comme un événement favorable à long terme. Cependant, il convient de noter que la volatilité du prix de l'ETH est influencée par de multiples facteurs, et il ne faut pas juger uniquement sur la base d'un événement isolé.