تحليل التأثيرات المحتملة لترقية إثيريوم شانغهاي

تخطط إثيريوم لإجراء ترقية شانغهاي في مارس من هذا العام، ومن المحتوى المهم هو فتح قفل رهن ETH على سلسلة الإشارة (EIP-4895). حتى الآن، يبلغ إجمالي كمية ETH المرهونة حوالي 15.85 مليون، وهو ما يمثل 13% من إجمالي العرض، وعدد المدققين النشطين هو 495,000، وعائد سنوي قدره 4.2%.

هناك آراء تفيد بأن فتح القفل للرهانات قد يؤدي إلى ضغط بيع كبير، خاصة عند أخذ التكلفة المنخفضة للمشاركين الأوائل في الاعتبار. ومع ذلك، تشير التحليلات الشاملة إلى أن هذه المخاوف قد تكون مبالغًا فيها. فيما يلي تسعة جوانب تناقش هذه المسألة:

1. آلية الإفراج التدريجي

شنغهاي قامت بالترقية لاعتماد نموذج فتح تدريجي. حاليا، يمكن فتح ما يصل إلى حوالي 55,000 ايثر يوميا، وسيتم تعديل هذا الرقم ديناميكيا بناءً على إجمالي كمية الرهانات لمنع تدفقات كبيرة مفاجئة.

2. خصائص المشاركين الأوائل

المستخدمون الذين شاركوا في الرهن في البداية كانوا في الغالب من مؤيدي إثيريوم على المدى الطويل ذوي الميل العالي للمخاطر. هذه المجموعة لديها رغبة منخفضة نسبيًا في البيع في ظل بيئة السوق الحالية.

3. تم تلبية بعض متطلبات الخروج

يشارك العديد من مستخدمي الرهانات من خلال بعض البروتوكولات أو منصات التداول، وقد أكمل البعض الخروج. على سبيل المثال، يمكن لمستخدمي بروتوكول معين استبدال رموز الرهانات بـ ETH من خلال DEX معين دون الحاجة إلى انتظار ترقية شنغهاي. عندما ظهر stETH بخصم كبير العام الماضي، اختار بعض المستخدمين والمؤسسات الخروج.

4. جاذبية للمستثمرين المؤسسيين

فتح الإغلاق قد يجذب المزيد من المؤسسات أو كبار المستثمرين للمشاركة:

• تعزيز ثقة المستخدمين
• توفير قنوات خروج أفضل
• يوفر عائدات مستقرة نسبيًا خلال السوق الهابطة

من المتوقع بعد فتح عملية الرهن أن يكون هناك انخفاض طفيف على المدى القصير، ولكن الاتجاه على المدى الطويل سيكون صاعدًا، وقد يتجاوز 20% من إجمالي كمية الايثر خلال عام.

5. اعتبارات تكلفة التشفير

على الرغم من أن تكلفة رهان ETH الأولى كانت حوالي 500 دولار، إلا أن معظم تكاليف الرهان تقدر بأكثر من 1500 دولار، وهو ما يتجاوز السعر الحالي.

6. تغير طبيعة أصول إثيريوم

بعد التحويل إلى PoS، حدثت تغييرات جذرية في طبيعة ETH:

• التوجه نحو الانكماش، تقليل الضغوط البيعية المحتملة
• الحصول على العائد من خلال التوكل، أن تصبح أحد الأصول الأساسية في النظام البيئي
• معدل الإضافة منخفض بشكل ملحوظ مقارنةً بالعملات المشفرة الرئيسية الأخرى

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3149fbab06f4fcce87684d760def5ffa.webp)

7. تأثير التوافق المجتمعي

إثيريوم تمتلك مجتمعًا قويًا من المطورين والبيئة وقاعدة المستخدمين، مما يشكل توافقًا مجتمعيًا قويًا. مع استمرار تطور البيئة، بما في ذلك تجاوز شبكات L2 لمعظم سلاسل الكتل العامة، سيتعزز دور إثيريوم كطبقة تسوية أساسية ومقدم للأمان.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57c5447eb0456b27f77e420ba0e03f45.webp)

8. التوازن الديناميكي لعائدات التشفير

تت inversely proportional صافي العائدات مع حجم الرهان، مما يشكل توازن ديناميكي. عندما ينخفض حجم الرهان، فإن ارتفاع العائدات سيجذب مشاركين جدد، خاصة في بيئة السوق الهابطة.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acbddc85bbab37e452438e8e2c8700a2.webp)

9. جوانب أخرى من ترقية شنغهاي

بالإضافة إلى فك قفل الرهن، يتضمن ترقية شنغهاي تحسينات أخرى، مثل خفض رسوم الغاز، ودعم عقود ذكية أكثر تعقيدًا، مما يفيد التنمية طويلة الأجل للنظام البيئي.

الاستنتاج

بناءً على ما سبق، قد يكون لتحديث Shanghai لفتح وظائف سحب الرهون تأثير محدود على ضغط البيع لعملة ETH. هذا التحديث بشكل عام مفيد للتطور الطويل الأمد لنظام إثيريوم البيئي، ويمكن اعتباره حدثًا إيجابيًا على المدى الطويل. ومع ذلك، يجب ملاحظة أن تقلبات سعر ETH تتأثر بعدة عوامل، ولا ينبغي اتخاذ القرارات بناءً على حدث واحد فقط.

! [هل ستولد ترقية Ethereum Shanghai الكثير من ضغوط البيع؟] انظر إليها من هذه الجوانب التسعة ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-909277d7994971f3d898071b4e28cf05.webp)