学者点破中国经济4大问题「内容太露骨」引爆社群疯传

中国经济学家付鹏近期在汇丰的一场演讲因内容太过露骨而在社群走红，其中付鹏分析了中国经济的多种困境，以及日本、美国的经济状况与前景，本文为读者一一整理。 （前情提要：中国经济真的惨了？人行无预警降息、美国升息影响多大） （背景补充：全球最后「负利率」国家将终结，日本经济会起飞？） 中国经济学家、东北证券首席经济分析师付鹏，近期在汇丰（HSBC）的一场演讲内容在社群上获得大量关注，甚至有传言称付鹏对中国经济现况的揭露因「太露骨」而遭到有关当局约谈。 本文就为读者整理付鹏演讲的主要观点。 全球经济结构发生巨大变化 付鹏首先表示，要理解当前的世界经济运行逻辑，则必须要认识到全球经济已经显现出巨大的周期性变化。他指出在过去 40 年里，各国的经济模式都相较于之前发生了转变，而自川普在 2016 年首次赢得美国大选以来，全球经济从结构上发生变化的特征也愈加明显，即逆全球化和右翼化。 中国经济现状 1. 中产阶级消费力骤减 而在中国问题上，付鹏首先指出，在当前的中国社会中，一个明显的变化是中产阶级的处境变得愈加困难。他表示，自 2019 年以来，居民部门的有效需求开始下降，尤其是中产阶级的消费能力，受到了极大影响： 随着经济压力增大，越来越多的中产阶级开始缩减日常开支，消费行为逐渐表现为消费降级，例如在同样的需求下，相较于之前选择更加廉价的商品和服务。 2. 中国的人口老化问题 而对于中国的人口问题，付鹏指出中国的老龄化问题所带来的负面影响也愈加明显。同时，这种影响还正处于一种恶性循环当中： 年轻人不愿生育已经成为严重影响经济发展的关键因素，生育率下降随之而来的是内需下降，这对于中国这种以消费驱动的经济模式来说，是巨大的挑战。 另一方面，老龄化趋势也导致了劳动力人口的减少，从而进一步加剧了经济压力。付鹏补充表示，要解决这一问题，恐怕不能再单单依赖中国的经济增长。 因为我们可以看到，中国的经济增长已经放缓，在此前飞速发展的几十年里，中国的确出现了惊人的经济增长现象，蛋糕足够大，即使社会上层完成财富分配后，下降到普通百姓身上，也能够享受到经济增长带来的收入增长和财富增长。不过现在经济放缓，要应对中国的经济问题，可能需要从财富分配来想办法，但这恐怕是个难题…。 3. 中国的房地产市场 同样的，中国的房地产市场也已经步入了增速放缓的阶段，要想像过去那样，通过增加杠杆刺激房地产市场的方式已经不起作用了。而此前，中国的房地产市场主要依靠年轻人带来的购买力，不过随着人口红利消失，年轻人的购买意愿也开始下降。 付鹏点明这个现象背后的更深层原因是，中国的居民部门杠杆率的使用已经到达极限了。在之前，中国已婚的年轻族群，可以通过双方父母的支持，以及自身的贷款，购买房产，也就是所说的掏空两代人、六个钱包买房，但目前的经济状况已经不足以再支持这种模式。最 后导致的结果是，造就中国经济辉煌年代的房地产行业，也不能够再被作为中国经济发展的支撑性产业了。 4. 中国政府的债务 最后，付鹏提到了中国政府的债务问题。他指出，在过去中国地方政府通过财政赤字政策，投资基础设施建设来推动经济增长。但是目前，中国居民部门的消费能力已经不足以再支撑政府的财政收入，当政府的政策空间被压缩后，加杠杆的方式同样失灵了。 而更为严重的是，政府此前背负的债务，在目前仍然需要解决，而解决问题的办法则又一次指向了针对中国居民部门的税收等其他手段。 日本经济出现复苏 不过在亚洲，付鹏认为日本的经济似乎已经开始有复苏的迹象。首先，日本的老龄化问题相较于中国走在前面，也正因为此，日本社会的财富可能将很快出现新一轮的重新分配。 其次，股神巴菲特在此前已经提前瞄准了日本资本市场进行投资，其中透露的讯号就是，巴菲特也认为日本的财富即将开始重新分配，而作为参与者，他总能分到一杯羹。付鹏也在此调侃表示： 我可能明年就把我的小儿子送到日本去，我跟他讲得很清楚，我不需要你学习人工智慧，你只需要把日语学好，能考上应庆就不错了，那里面都是一些日本传统贵族的姑娘，最好家里有 80 岁、90 岁老人的，你就躺赢就行了。 等他们家老一辈明后年一走，房子是你的、股权是你的、存款是你的，咱们就参与日本存量 40 年财富再分配。巴菲特是用钱参与，我们用人参与，本质都是一样的。 美国经济长期仍面临资产泡沫、贫富差距扩大… 除了中国与日本，付鹏还对全球最大经济体美国进行了分析。 他首先指出，今年川普的上台，意味着美国经济和政治同样进入了一个全新的阶段，因为右翼化和逆全球化的趋势将变得更加明显。付鹏提到川普上台后可能将提出的经济政策，例如对内减税和对外提高关税，都将对全球贸易产生深远影响。 另外一方面，付鹏也指出美国联准会目前采取的货币宽松政策，他表示短期内这会起到刺激经济增长的作用，但长期来看，资产价格泡沫、贫富差距扩大等问题仍然难以避免。 相关报导 美国经济正处于严重衰退？分析师：破产企业激增犹如金融海啸时期 卢布「崩了」乌俄开战后最低！央行急喊停换汇，专家：俄罗斯经济已处于崩溃边缘 川普上任变数大！央行点出台湾3大金融经济冲击：关税壁垒恐酿灾〈学者点破中国经济4大问题「内容太露骨」引爆社群疯传〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。