dYdX持续领跑去中心化永续合约市场，dYdX Chain展现强劲潜力

去中心化永续合约领域竞争日趋激烈，dYdX作为该赛道的领头羊，近期交易量表现尤为突出。

根据某数据平台统计，截至2024年1月24日，即便仅计入Starkware二层网络（dYdX v3）的数据，dYdX的交易量也远超其他衍生品协议。值得注意的是，dYdX v4的交易量已经与v3不相上下，在多重激励措施的推动下，其发展潜力可能更为可观。

dYdX v4即dYdX Chain于2023年10月26日正式上线，实现了包括订单簿和匹配引擎在内的全面去中心化，同时开始向DYDX代币质押者分配交易手续费。

全面去中心化的dYdX Chain

dYdX是一家领先的去中心化永续合约交易平台，由Antonio Juliano于2017年创立。在创办dYdX之前，Antonio曾在某知名加密货币交易所工作，后来全职开发了一款去中心化搜索引擎，但未能吸引大量用户。

dYdX最初推出的产品是一个保证金交易协议（v1和v2），允许用户通过借款进行加密货币杠杆交易。然而，这一产品效率不高，且以太坊网络的Gas费用昂贵。

从v3开始，dYdX建立了基于订单簿的交易系统。在采用Starkware构建以太坊二层解决方案并发行DYDX代币后，dYdX的交易量呈指数级增长，到2023年7月14日总交易量突破1万亿美元。

目前官方主推的dYdX Chain是一条独立区块链，采用Cosmos SDK和Tendermint PoS共识机制，于2023年10月26日上线，支持每秒2000笔交易。

虽然dYdX v3也能支持高性能的永续合约交易，但v4才真正实现了完全去中心化。在v3中，某公司运营交易订单簿并收取手续费，上线的币种也由开发团队集中决策。而在v4中，dYdX的前端由dYdX Operations SubDAO运营，订单簿和匹配引擎由全球分散的活跃验证者管理，上线币种则通过链上治理决定。

费用全额分配给质押者和验证者

关于备受关注的收益分配问题，dYdX Chain上产生的所有费用目前全部分配给了验证者和质押者。这些费用包括两部分：主要是以USDC计价的交易费用，另外还有以DYDX或USDC计价的Gas费。

费用按区块逐步累积，平均每1.08秒产生一个区块，用户需手动领取奖励。由于奖励主要以USDC形式发放，即使不及时领取也不会受到市场波动影响。

某数据平台显示，过去30天共分配了251万USDC和126 DYDX的奖励。验证者会收取5%-100%的佣金，用户通过特定钱包将DYDX质押给活跃验证者即可获得奖励，目前有60个活跃验证者。

截至1月24日，过去30天的日均质押收益率在6.2%-29.06%之间，平均为14.97%。当前质押的DYDX价值2.12亿美元，近一个月保持稳定。

某硬件钱包已与特定软件钱包集成，使用该硬件钱包的用户也可以连接到Cosmos应用程序进行质押等操作。

此外，Cosmos生态中的一家头部流动性质押服务提供商也推出了DYDX的流动性质押服务。用户质押DYDX后将收到stDYDX，质押奖励会自动复投，从而在赎回时获得更多DYDX，早期持有stDYDX还可能获得额外代币空投。

多项措施激励dYdX Chain交易量增长

官方数据显示，v4在某些指标上已超越v3。过去24小时，dYdX v4的交易量为6.88亿美元，v3为5.46亿美元；v4的交易订单笔数为635791笔，v3为161337笔。但在未平仓合约方面，v4（3888万美元）仍落后于v3（2.51亿美元）。

dYdX v4的迅速崛起与其激励措施密不可分。在dYdX Chain上线前，dYdX就制定了一套激励方案，旨在逐步将交易量从v3转移到v4，同时逐步减少v3上的原有激励。

dYdX DAO通过治理授权某机构运行为期6个月的启动激励计划，为dYdX Chain的早期用户分配价值2000万美元的DYDX代币，以鼓励用户迁移到v4。

整个激励计划分为4个阶段（Trading Season），目前正在进行第二季，将持续到2月14日-2月24日之间的某一天。用户在dYdX上交易可获得积分，每个季度结束后根据积分发放DYDX奖励。每个季度都会根据前一季度的反馈对具体激励措施进行优化。例如，第二季在第一季交易和做市奖励的基础上引入了绩效奖励，将交易奖励的20%（80万美元）分配给表现出色的交易员，以激励盈利交易。

为吸引交易量和流动性，dYdX Chain还提供了交易手续费优惠，整体费率略低于某些中心化交易所。对于做市商，在前120天后，手续费最高为0.01%；对于吃单方，手续费最高为0.05%。

用户仍可通过多种钱包进行交易，也可通过多个网络进行存款。某支付公司也已通过特定网络发行了原生USDC，未来dYdX的入金将更加便捷。在dYdX Chain环境下，市价单交易体验比以前更加流畅。

总结

作为去中心化永续合约领域的领军者，dYdX Chain自上线以来已逐步展现出比原有v3版本更强的竞争力，近期v4的交易量甚至超过了v3。

dYdX Chain实现了包括前端和匹配引擎在内的全面去中心化，特别是备受关注的交易手续费也已全部分配给DYDX的质押者和验证者。目前仍有一系列措施激励v4交易量的增长，如做市商返利、交易奖励、绩效奖励等，这可能进一步提升dYdX Chain上的交易量和未平仓量。