近期金融市场对美联储9月启动降息的预期愈发强烈，预测概率高达90.7%。这一预期主要基于经济放缓、劳动力市场降温和通胀改善的普遍共识。然而，我们需要谨慎看待市场对后续政策路径的激进预期。

市场几乎认定降息将连续进行，10月维持利率不变的预期概率仅为4.5%。这种高度确定性可能存在风险。实际上，美联储的决策将严格依据未来通胀走势，尤其是核心服务业通胀的粘性以及就业数据的变化。任何数据的波动都可能打乱市场预期的节奏。

关于年内累计降息幅度，市场存在分歧。降息25个基点的预期概率为48.9%，而降息50个基点的预期概率达到46.5%，两种观点几乎势均力敌。这种分歧反映了当前宏观经济前景的核心不确定性。

我的主要观点是，9月降息25个基点是最可能的起点。后续是否再降25个基点或更快达到50个基点，将取决于市场表现。支持更大幅度降息的理由可能包括经济下行风险加剧或通胀趋势明确改善。而倾向于温和降息则可能是由于通胀尚未达到目标或经济展现出意外的韧性。

目前，市场似乎对'软着陆+50个基点降息'抱有较高期待。然而，我们不能忽视通胀粘性或经济韧性超出预期的可能性。在这种情况下，全年仅降息一次25个基点，甚至推迟后续行动的风险也是存在的。

总的来说，虽然市场对美联储降息充满期待，但实际政策走向仍存在诸多不确定因素。投资者应当保持警惕，密切关注经济数据的变化，以及美联储官员的政策表态，以便及时调整投资策略。