比特币挖矿面临不断上升的电力需求和创纪录的低费用

比特币网络正在以工业规模扩展，耗能巨大的矿机将能源消耗推至前所未有的高峰，即便交易流量减缓至涓涓细流。然而，随着哈希率和基础设施的上升与微弱的手续费收入及稀少的内存池清算相碰撞，网络似乎处于紧张状态，这使得矿工们在区块补贴之外几乎赚不到多少。

摘要

• 比特币的挖矿网络正在成长为一个能源密集型的巨头，吸引超过33千瓦特的电力来保持新区块的流动，即使链上交易在近两年内降至最弱水平。
• GoMining机构报告描绘了一个生态系统，在这个生态系统中，哈希率和硬件部署持续上升，但费用收入和整体活动仍然低迷，导致网络规模与矿工收入之间的不匹配。
• 观察人士表示，这种不平衡可能会持续多年，运营商依赖于每四年减半的区块补贴，而直到2140年左右最后一个比特币被挖出。

比特币 (BTC) 网络正进入一个鲜明对比的阶段：其对电力的需求激增，而矿工的经济奖励则因交易活动低迷而受到压力。根据crypto.news看到的GoMining Institutional的新报告，描绘了一个加速能源使用、挖矿难度平稳以及链上环境异常安静的格局，这引发了关于当前轨迹的可持续性的问题。

根据报告，网络的估计能耗以研究人员所称的“空前的速度”增长。根据CoinMetrics Labs的数据，GoMining指出，比特币挖矿的电力使用量从2024年1月的15.6千兆瓦(GW)上升到2025年1月的24.5千兆瓦。到2025年5月底，这一数字再次攀升至33.1千兆瓦，仅在17个月内增长超过100%。

这一激增的大部分发生在2025年的早期阶段。“仅从一月到五月的跃升——能源需求上升了35%——反映了在四月减半后，更多能源密集型矿业基础设施的部署加速，”报告中提到。

报告中引用的行业分析师表示，尽管单个矿机的效率比以往更高，但它们的激增正在抵消这些收益。报告指出：“机器级别的效率提升正越来越多地被部署硬件的庞大数量所抵消。”报告还补充说，创新的重要性现在不仅限于ASIC设计，还延伸到了矿工如何以及在哪里获取电力。

自2021年以来最陡峭的下降

随着网络挖矿难度——验证新区块的难度指标——相对平稳，能源使用加速。2025年上半年进行了13次难度调整，年初该指标从109.78万亿上升至6月底的116.96万亿。这代表着年初至今仅增长了6.54%，平均每月增长1.09%。

该报告将此放缓与2024年的快速扩张进行对比，届时难度平均每月上升4.48%。2025年的相对平静被波动时刻打破：4月5日的6.81%上调和5月30日的4.38%增加将难度推升至创纪录的126.98万亿。但这一峰值很快就出现了急剧的逆转。

到6月底，北美的热浪迫使一些运营商限制活动，哈希率下降了147 EH/s。报告指出：“比特币的难度下降了-7.48%，这是自2021年7月以来的最大降幅。”这与中国禁止挖矿后的时代进行了比较。

如果网络的能耗正在上升，它的交易层却讲述了相反的故事。2025年上半年链上活动已经降至自2023年10月以来未见的水平。到6月25日，日交易的七天移动平均值也降至约313,510，6月1日确认交易低至256,000。

这种弱点已经转化为历史低费。在整个年度，用户能够以每虚拟字节仅1聪的最低费用广播交易，无论优先级如何。"在上半年，有多次情况下，交易——无论优先级水平如何——都可以以仅1 sat/vB的最低费用广播，这突显出网络上区块空间持续低需求，" 报告中指出。

幽灵内存池

环境产生了一种罕见现象：内存池完全清空。内存池——一个等待未确认交易的区域——在2025年第一次在近两年内两次清空。上一次类似事件发生在2023年4月，当时Ordinals和BRC-20代币活动尚未挤占区块空间至当前标准。

报告指出，当内存池清空时，矿工们几乎在“没有交易费用收入”的情况下短暂运营，几乎完全依赖于区块补贴。这种动态突显了比特币长期经济问题之一。随着固定补贴大约每四年减半——最终完全消失——网络将依赖交易费用来维持矿工。虽然低费用环境对用户来说是受欢迎的，但可能会给已经面临高能源成本的运营商带来压力。

比特币的内存池 | 来源：GoMining对于比特币矿工来说，日益增长的电力需求和逐渐减少的收入之间的紧张关系变得越来越难以忽视。美国主要矿区的极端高温已经展示了在环境压力下哈希率的脆弱性。同时，自2024年初以来网络能源消耗的翻倍暗示着基础设施的扩展速度超过了交易活动或费用收入。

行业观察人士认为，这种悖论可能会持续。矿业公司继续部署能量密集型的矿机以确保网络安全并获得区块奖励，但它们的长期经济效益受到超出其控制的因素的制约，包括网络活动、用户对区块空间的需求，以及比特币预定减半的速度，预计大约每四年进行一次，直到2140年左右，最后一个BTC被开采出来，区块补贴降至零。