透明暗池：从Hyperliquid到Risc-V和FHE的演进

2008年前后，一些人士试图终结美国交易所的不公平做法。这些交易所会向大客户提供优势订单信息，使他们比普通用户略快一步，而普通用户并不知晓自己的订单实际上在为专业团队创造利润。

然而，为展示交易数据而开发的工具最终被量化交易团队所利用。虽然信息变得透明，但总有一些人能获得比其他人更全面的信息。

作为长期关注FHE（全同态加密）技术的观察者，看到有人讨论"暗池"概念令人振奋。这也是ZK、MPC、FHE等真正加密技术的潜在应用场景。不过，某些人对暗池的理解，以及基于区块链的暗池实践，似乎并不完全一致。

在关于暗池的讨论中，有人强调隐藏大额订单信息以避免潜在的针对性攻击。对于某些交易者而言，这无疑是他们期待的技术。某去中心化平台的链上机制结合隐藏信息功能，似乎预示着一个更自由的交易世界正在向我们招手。

然而，这种观点与某些用户近期遭遇的问题并不完全对等。我们首先需要理解，为什么有些交易者选择去中心化平台而非传统中心化交易所进行大额交易。究其根本，他们能在这些平台上获得更多自由，受到的限制更少。

主要优势包括：

• 无需KYC，资金不受审查
• 链上交易，降低操纵风险

尽管某些去中心化平台的中心化程度不高，杠杆倍数和流动性也无法与大型中心化交易所相提并论，但其链上特性已成功吸引了一批大额用户。这与某些专业DEX成为交易员首选的情况类似。

值得注意的是，最近发生的事件严格来说并非源于机制设计问题。恰恰相反，链上的透明特性才是使"攻击者"能够看到某些用户仓位和清算价格的原因。这也是为什么有人提出需要暗池DEX的观点。

然而，这并非一回事。链上隐私交易领域已被深入探索。无论是某些项目的FHE暗池路线，还是比特币、Zcash、Tornado Cash等"真正"的隐私保护工具，都未能获得市场主流采用。相比之下，一些存在问题但更便捷的功能反而在不断扩展市场。

大多数用户更青睐便捷性，愿意为隐私付费的终究是少数。

回到暗池理论，某些观点实际上描述的是"解决MEV后的去中心化交易平台"。来自传统交易市场的从业者应该明白，TradFi（传统金融）中暗池的出现是高频量化交易过度内卷的结果。大额交易可以通过OTC渠道完成，高频交易的核心在于争夺对普通用户的价格优势。

高频交易的主要策略包括：

• 抢先或等待普通用户交易
• 预测或攻击大额交易订单
• 比其他高频交易者更快一步

答案显而易见，TradFi的暗池和区块链的MEV效果相似。本质上，这与保护隐私并无直接关系。但链上交易的透明性导致目前除"中心化"外并无真正有效的解决方案。值得一提的是，某公链曾直接"命令"节点禁止夹带交易，才勉强控制住MEV问题。

如果某去中心化平台能彻底消除MEV，那么即使看到某个用户的订单也无法操纵市场。关键问题是，我们该如何实现这一目标：

• 消除MEV路线
• 提升隐私保护

需要强调的是：暗池并非"隐藏交易意图"，而是"隐藏交易价格"，更接近MEV的执行流程。人们想象中的区块链暗池更像是MEV优化完成后的ZK/FHE化去中心化交易平台。之所以不能是中心化交易所，是因为中心化本身就是最大的MEV过程。

Risc-V开启的新可能

传统观念常常如梦魇般纠缠着创新思维。

再次强调，隐私保护路线虽然表面上与MEV相似，但两者并无直接关联。区块链隐私技术的发展源自比特币，结合了PoW、P2P、小额交易和一次性地址等特性。而区块链MEV及其防治技术则源于以太坊，去中心化的区块链共识机制不可避免地会产生不协调和干扰。

即便以太坊大力拥抱Risc-V，MEV问题仍将存在。质押节点数量增加到2048甚至可能会增强超级节点的影响力。但Risc-V在软硬件一体化层面将带来新的发展机遇，尤其是在FHE暗池方面。

目前的EVM底层难以支持过于复杂的操作码，新的VM机制将从根本上改变这一现状。这不仅仅是对SVM、Move VM的替代，而是真正的革新。简而言之：

• OP Code和EVM：新操作码将从更底层支持复杂技术，一次迭代就能全面提升性能。
• 新VM，新兼容性：Risc-V VM将从软硬件协同上进行改进，而不仅限于软件优化。

Risc-V的意义在于，它是开源芯片指令集。以太坊完全可以定制自己的体系，摆脱对现有商业硬件的完全依赖。这种定制化将带来新的潜力。

就暗池而言，我们可以将其分为主体匿名、交易匿名、交互匿名三个层面：

1. 区块链本身就是主体匿名系统，与TradFi不同。不记名是区块链的本质，用户的自我披露或数据分析平台的地址关联都只是一种概率性匹配。没有私钥，就无法真正确定资金归属。

2. 交易匿名可细分为价格保护和订单匿名。价格保护是指确定价格后无法更改，订单匿名可包含价格保护，但也可以只隐去交易订单的链上地址，而不强制约束成交价格。

3. 交互匿名是区块链的阶段特性。比如最典型的出入金问题，如果使用某些稳定币，则永远存在被追踪、被冻结的可能性。

从隐私保护角度出发，Risc-V具备构建暗池的必要条件，但MEV问题仍将存在。目前的实践中，ZK和TEE的结合是主流选择。TEE可以隔离私钥，尤其适用于多私钥管理体制；ZK能够实现隐藏订单细节，但能否彻底消除MEV还有待观察。

在这方面，FHE可能是更优秀的技术路线。其加密后计算的特性可以实现主体匿名和交易匿名。唯一的问题是成本高昂且速度较慢。在Risc-V定制硬件的预期下，有望实现支持现货DEX的可能性。对于永续合约DEX则仍存在不确定性。

总的来说，Risc-V与ZK技术的深度融合，可能会产生一套可用的永续合约DEX暗池机制。FHE专用Risc-V加速芯片与以太坊的结合，有望达到理想中的TradFi暗池之区块链版本——匿名、高频、大额三位一体。

结语

暗池是否会成为现实尚未可知，但这显然是一个资金和技术密集型的领域。目前我们看到：

历史机遇——某些行业领袖有意开发暗池，并意识到中心化交易所不适合这项任务；

监管环境改善——某些混币工具和DeFi逐步去罪化，透明暗池的概念不再显得可笑。人们只是希望安全交易，而非洗钱；

明确的市场需求——DEX的进化方向终于不再局限于炒作概念。专业交易员需要此类工具，某些DEX已经树立了榜样。

中本聪相信比特币，于是比特币诞生了。这一次，透明暗池能否在这个世界上实现呢？