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解析生息稳定币YBS:从设计逻辑到市场策略
从需求到设计:解析生息稳定币的发行逻辑
生息稳定币(YBS)模仿银行业运作,但面临诸多挑战,如何获取用户收益、维持长期运营等。DeFi项目崩盘已成常态,而传统银行的系统性风险则需要监管机构迅速干预。
杠杆过剩时代
金融业在量化投机方面经历了三个阶段:投资组合保险、杠杆和信用违约互换。当前金融市场特征是小额化、分散化,链上MEV和链下中心化交易所是Web3对传统金融的模仿。长期保值不再主流,投机化成为新趋势。
YBS项目面临两难:低收益率难以吸引资金,高收益承诺则可能导致崩盘。对冲本质是套利,无法避免市场动量影响。
稳定币市场有三个主要分支:机构专用清算网络、传统金融主导的美元锚定稳定币,以及新兴的生息稳定币。市场总有追逐高收益的冲动,YBS项目会竞相提高收益率,最终经历市场出清。
产品设计:以美债为核心
YBS项目需要强大的资产储备,美元/美债成为主流选择。这为帮助Web3项目购买实体资产和协助传统金融巨头发行合规YBS创造了市场空间。
底层资产选择主要包括:
铸造机制多采用1:1足额抵押,少数使用信用或担保机制。收益来源主要基于底层资产的生息机制和稳定性设计。收益分发有两种模式:价值升高数量不变,或数量增加价值不变。
市场策略:多元化收益池与奖励机制
为提高吸引力,YBS项目需要提供多样化的收益选择:
奖励系统设计需平衡反女巫和真实获客:
市场声量主要通过三种方式建立:
在收益率展示上,项目方可利用计算周期、链下数据等因素进行策略性模糊处理。
总的来说,YBS表面简单,实则复杂。面向大众的储蓄放贷业务始终涉及深层次的社会和政治议题。在众多YBS项目中,能长期存活的可能寥寥无几。创业之路艰难,项目方需慎重考虑各方面因素。