股票上链的两种模式:开放生态与闭环合规

近期,股票上链成为区块链社区热议的话题,其中以Backed支持的xStocks和某交易平台的方案最为引人注目。比较而言,xStocks的股票上链模式具有更强的开放性和可组合性,普通用户可以在链上自由交易;某交易平台则在合规前提下仅面向监管清晰的欧盟区用户开放,且不允许转移到非合规地址。下面将通过一系列数据来探讨这两种模式的特点。

xStocks模式

xStocks支持的股票品种及交易情况

xStocks目前支持61种股票,其中10种已在链上产生交易。虽然推出时间不长,截至7月2日,SPY、TSLA、CRCL、MSTR和NVDA已累计产生超过100万美元的交易量。此外,AAPL、GOOGL、QQQ、META和AMZN也出现了用户交易。一些交易平台还专门开设了xStocks交易区。

交易量大幅增长

在获得某些交易平台支持后,xStocks交易量连续两天大幅增长。7月1日达到664.1万美元,交易用户超过6500人,交易笔数超1.78万笔。当日TSLA、SPY和CRCL单日交易量均超100万美元。

股票代币发行机制

xStocks采用1枚代币对应1股股票的模式。专业投资者或合规投资者可申请成为一级投资者,通过Backed购买股票。Backed协助在券商处购买股票,并将股票托管给第三方机构。随后通过xStocks铸造相应数量的代币返还给一级投资者。一级投资者可随时发行和赎回股票代币。目前交易量较大的10种xStocks股票代币中,NVDIA、Circle和Tesla的发行量最多,均超过1万枚。

流动性提供

股票代币发行权集中在一级专业投资者手中,但流动性则依赖交易所做市商。xStocks与交易所合作不仅提供了分发渠道,还让交易所成为发行环节之一,利用做市商资源提供流动性。交易活跃度与流动性池深度相辅相成,交易越活跃,提供流动性的意愿也越强。如交易量最高的SP500(SPY)在链上的USDC本位流动性已达100万美元,超过了已发行的股票代币市值。但交易量较低的股票代币仍面临流动性不足的问题。

流动性激励

xStocks正积极与Solana生态的DeFi协议合作,包括DEX聚合器Jupiter和借贷协议Kamino等。未来可能会参考Backed在EVM网络上发行的bStocks模式,与公链和主流DEX合作,使用第三方协议代币来激励和引导散户提供股票代币的流动性。

某交易平台模式

代币部署情况

该平台选择在Arbitrum上发行股票代币,已部署213种代币或正在进行测试。部署总成本仅5.35美元,平均每个代币成本0.03美元。低廉的手续费是选择Arbitrum的重要因素之一。未来该平台计划基于Arbitrum开发专有链。

非上市公司股票代币

该平台宣布将推出全球首批非上市公司股票代币,包括OpenAI和SpaceX。这使得加密货币市场有望成为高潜力非上市公司股票的预售市场,让加密用户可能比传统股票投资者更早接触即将上市的股票。目前已铸造2309枚OpenAI代币。

合规要求

该平台的股票代币合约内嵌了合规要求。每次转账都需检查经过批准的钱包注册表(KYC/AML)。这些代币可能无法与DeFi交互,但具备分发功能的中心化交易所可能会受益。即使是欧盟用户在链上购买股票,也无法将代币转移至非注册地址,此类转账会被阻止。

即将上线的股票代币

除OpenAI外,该平台相关地址已为79个部署的股票代币设置了元数据,包括该平台自身、Trump Media & Technology Group、GameStop等股票,以及Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income Strategy等ETF。部分已设置元数据的股票代币已进行了少量铸造。