开发者视角 | 与大鱼共泳 – 深入探讨Uniswap V3的流动性魔法

欢迎来到去中心化金融的狂野世界，这里流动性是生命线，而Uniswap V3是去中心化交易的最新演变。

如果你曾经尝试过去中心化金融的世界，你会知道这可能有点令人不知所措。但有了Uniswap V3，你即将成为流动性提供的迈克尔·菲尔普斯。

让我们戴上护目镜，更深入地探索Uniswap V3中最激动人心的创新。

第1章：旧池的问题——为什么我们需要V3

让我们先来一段简短的历史课。

在Uniswap V2的美好旧时光中，流动性分布在整个价格范围内。

你知道，Uniswap著名的公式是x * y = k。

无论ETH是$100还是$10,000都无关紧要——你的流动性均匀地分布在整个价格区间，就像涂在吐司上的黄油一样——顺便提一下，这个区间是从$0到$∞(infinity)。

但问题是，大多数时候，资产的价格并不会波动得那么剧烈。它保持在一个较窄的范围内，这意味着很多流动性只是静静地待着，毫无作为。

这非常资本低效，导致了一些人所称的‘流动性浪费’。你的资本没有发挥应有的作用，从流动性提供中收取的费用作为回报，也反映了这一点。这就像是参加一个泳池派对，酒吧和DJ都准备好了，却只有少数人聚集在一个角落跳舞。

然而，Uniswap V3 发现了这个问题，并将聚会带到了行动所在之处——引入集中流动性。

第二章：集中流动性——将聚会带到正确的地方

Uniswap V3 让你可以精确决定在哪里提供流动性，就像在完美的位置设置你的池浮筒以晒太阳。这种集中流动性意味着，你可以在你认为大部分交易活动会发生的特定范围内，而不是将你的代币分散在 $0 – $∞ 的整个价格范围内。

例如，如果你认为 ETH 在接下来的几周内会在 $4,000 和 $5,000 之间交易(那个现货 ETH ETF，我说得对吗？)，你可以专门为那个范围提供流动性。这种有针对性的方法意味着你的资本更高效——你正好在需要的地方提供流动性，使你成为一个流动性提供者的明星。

但这不仅仅是选择一个价格区间。

您需要考虑您范围的宽度。窄范围可以带来更高的收益，但也伴随着更高的风险——如果价格超出您的范围，您的流动性将停止赚取费用。另一方面，较宽的范围更安全，但可能会稀释您的收益。

示例时间：浓缩咖啡亭

想象一下，你在一个繁忙的海滩上经营一个浓缩咖啡摊。

在Uniswap V2中，你会在整个海滩上搭建摊位——从东到西，覆盖数英里沙滩。但只有一小段海滩上有渴望咖啡因的人，那就是在冲浪店附近的那个甜蜜点。大部分咖啡都无人问津，而你还在为没人使用的海滩空间支付租金。

使用Uniswap V3，您可以将您的立场集中在冲浪者聚集的地方。更多缺乏咖啡因的顾客触手可及，您正在像没有明天一样销售咖啡。

这就是集中流动性在行动——更多利润，更少浪费。

( 第3章：Ticks—集中流动性的构建块

我们已经提到过如何设置自己的流动性范围，但现在是时候深入探讨更细节的内容了 – 让我们谈谈刻度。

将刻度视为构成 Uniswap V3 中价格区间宏大拼图的微小构件。

它们可能很小，但对协议的功能至关重要。

)

**什么 'The Tick'？

价格波动就像梯子的横档，每一个都代表流动性池中可能价格范围内的一个特定价格点。

当您为您的流动性选择一个范围时，您实际上是在决定将资金放置在哪些梯级上。每个刻度对应一个特定的sqrtPriceX96值###稍后会详细说明###，回想起来，这就是Uniswap V3表示价格的方式。

简单来说，点差将资产对的整个价格范围划分为可管理的离散区间。这些区间使您能够将流动性集中在特定范围内，而不是稀薄地分散在整个价格范围上。

( 滴答在实践中的运作方式

想象一下，您正在为 ETH/USDC 交易对提供流动性，并且您决定将流动性集中在 $1,500 到 $2,000 之间。

Uniswap V3 将此范围映射到一系列刻度，每一个刻度代表从 $1,500 到 $2,000 的价格旅程中的一个小步骤。随着交易的发生和价格的变动，Uniswap 计算当前价格所落入的确切刻度，并相应地调整你的流动性。

如果价格在您选择的范围内，您的流动性是活跃的并且正在赚取费用。但如果价格超出这个范围，您的流动性实际上就‘退出市场’，直到价格返回到您范围内的某个刻度。

)

为什么Ticks很重要

Ticks 让您精确控制流动性部署的位置。

与其被动地在广泛范围内提供流动性，不如专注于最有利可图的价格点，以优化您的收益。刻度间隔越细，您对流动性头寸的控制就越细致。

然而，强大的控制力伴随着对积极管理的需求。

由于价格波动迅速，尤其是在波动市场中，您可能会发现自己需要更频繁地调整您的价格以保持您的流动性。这就是集中流动性闪光的地方，它允许您最大化资本效率，但也要求您时刻关注市场动态。

所以，下次当你在 Uniswap V3 上设置流动性头寸时，花点时间欣赏一下谦逊的刻度。它是使 Uniswap V3 的集中流动性魔法成为可能的无名英雄，给你提供微调策略的工具，让你更深入地进入去中心化金融池。

第4章：防止无常损失 – 大逃脱

现在让我们谈谈房间里的怪物 – 无常损失。

如果你曾经提供过流动性，你会非常清楚这种恐惧。但不用担心，Uniswap V3 有一些技巧来帮助你控制这种损失。

什么是无常损失？

在我们深入讨论 V3 如何帮助之前，先快速回顾一下什么是无常损失。

当你提供流动性时，你实际上是持有两种资产的组合，比如 ETH 和 USDC。如果其中一种资产相对于另一种资产的价格发生变化，你的流动性头寸的价值可能会下降，即使池子的总价值在增加。这种损失是‘暂时的’，即不是永久性的，只有在你在价格回到原始水平之前撤回流动性时，它才会变得永久。

如何V3 MitiGates暂时性损失

通过Uniswap V3的集中流动性，您可以更好地控制您的流动性活跃于何处。通过选择较窄的价格范围，您减少了可能导致无常损失的价格波动风险。如果市场价格超出您选择的范围，您的流动性将不再活跃，这意味着您不再受到进一步价格变化的影响，因此，无常损失也会减少。

然而，这存在一个权衡。如果价格超出你的区间，你将不再赚取手续费。但好消息是，你也不会亏损——你的流动性就静静地呆在那里，安全无虞，直到价格返回到你的区间。

高级策略：主动流动性管理

Uniswap V3 最酷的事情之一是它鼓励积极的流动性管理。

与其设定并忘记您的流动性，您可以监控市场并根据需要调整您的范围。这在波动市场中尤其有用，价格变动迅速，保持对您流动性头寸的关注可以帮助您避免无常损失并最大化您的收益。

第5章：sqrtPriceX96的魔力：数学从未如此美好

如果Uniswap V3是一顿饭，sqrtPriceX96就是将一切融合在一起的秘密调料。

这听起来可能像是一个神秘的数学公式，但它实际上是使Uniswap V3如此强大的核心创新之一。

让我们分析一下。

**什么是 sqrtPriceX96？

简单来说，sqrtPriceX96 代表价格的平方根，乘以 296 ###，这只是一个大数字###。现在，你可能会想，为什么有人会想要计算价格的平方根，为什么要将其乘以这么大的数字？

事情是这样的：

Uniswap V3 在协议中使用一种独特的方式来表示价格，使得处理大范围的值变得更加容易，并且具有高精度。

通过使用价格的平方根，Uniswap能够高效且准确地计算涉及交换和流动性提供的代币数量，特别是在处理大范围内微小价格差异时。

( 为什么 sqrtPriceX96 很重要

在Uniswap V3中，每次在一个tick内的价格变动)记得我们谈过的那些价格范围吗？###是通过sqrtPriceX96来表达的。这种方法允许协议以高度细化的方式处理价格变化，确保每一笔交易和每一次流动性调整都非常精确。

但为什么要乘以296?

这里就是魔法发生的地方。

通过将这个大数相乘，协议可以将这些值存储为整数，而不是浮点数(。Solidity，编写Uniswap V3和一系列其他去中心化金融协议的编程语言，在以太坊上不支持浮点数。你不能在Solidity)中写3.142，这使得在以太坊虚拟机(EVM)上的数学运算更加高效。

这种效率对于降低燃气费用至关重要，这对任何使用该协议的人来说都是一个巨大的胜利。

( 如何整合在一起

因此，当您在 Uniswap V3 上提供流动性或执行交易时，协议在后台使用 sqrtPriceX96 来确定您将获得多少每种代币，您将提供多少每种代币，以及价格将如何变化。

这是使一切顺利运行的秘密成分，确保您以最小的燃气使用获得最准确的结果。

)

一个现实世界的例子

想象一下你在一个价格范围内提供流动性，ETH的价格在$1,000和$2,000之间。

Uniswap V3 并不是直接使用这些数字，而是使用 sqrtPriceX96 以更易于管理的格式表示这个范围。当有人进行交易将价格从 $1,500 移动到 $1,600 时，协议使用 sqrtPriceX96 计算对您的流动性头寸的精确影响，甚至到最小的分数。

这种精确性使得Uniswap V3能够对您的流动性进行如此精细的控制，使您能够从选择的价格范围内捕获每一分价值，而不会浪费一滴汽油。

sqrtPriceX96 可能听起来复杂，但它实际上只是一种巧妙的方法，确保 Uniswap V3 像一台运转良好的机器。通过使用价格的平方根并乘以一个大数，协议确保每个计算都是精确、高效和具有成本效益的。

所以下次你潜入去中心化金融池时，你会知道Uniswap V3成功背后的秘密在于一些聪明的数学和一点工程魔法。

第六章：自定义费用等级 – 选择您的池边福利

在Uniswap V3中，您不仅可以选择您的流动性范围 – 您还可以选择您的费用等级。这是对V2的重大升级，V2中只有一个标准费用适用于所有人。

现在，您可以根据您的风险承受能力和交易风格来调整您的费用。

费用等级如何运作

Uniswap V3 提供三个主要的费用等级:

• 0.05%
• 0.3%, 和
• 1%

费用越低，您的定价就越具竞争力，这可以吸引更多的交易。费用越高，您从每笔交易中赚取的就越多，但如果费用过高，可能会导致交易量减少。

例如：

如果您为像 USDC/USDT 这样的稳定币交易对提供流动性，您可能会选择最低费用等级 ###0.05%###，因为价格不太可能波动太大(我是说，来吧，USDC 和 USDT 是稳定币，它们与美元挂钩，价格通常在 $0.97 – $1.01) 之间，交易者很可能会寻找最低费用。

另一方面，如果您为像 ETH/DAI 这样更为波动的交易对提供流动性，您可能会选择 0.3% 或 1% 的等级，以最大化您每笔交易的收益。

( 策略提示：费用层级匹配

这里就是事情变得有趣的地方：

您可以根据您的流动性范围混合和匹配费用等级。也许您在最低费用等级为最窄范围提供少量流动性)高风险，高回报###，而在更高费用等级为更宽范围提供更多流动性(低风险，稳定收益)。

这种灵活性使您能够根据您的目标和当前市场条件微调您的策略。

( 第七章：非同质化流动性 – 你的自定义池浮动

在 Uniswap V2 中，流动性头寸是可替代的——一个 LP 代币和其他代币没有区别。但 Uniswap V3 通过非可替代流动性头寸改变了游戏规则。每个头寸都是独一无二的，就像你自己定制的泳池浮排，上面写着你的名字。

) 什么是非同质流动性？

在V3中，每个流动性头寸都由一个NFT ###非同质化代币###表示。

该NFT包含您头寸的所有细节：您提供的资产、价格区间、费用等级等。这种独特性意味着您可以在其他去中心化金融协议中交易、出售，甚至将您的流动性头寸用作抵押品。

( 非同质化流动性的好处

非同质化流动性开启了无限可能的世界。

首先，这意味着您对流动性有更多的灵活性和控制权。您可以根据您的策略定制您的仓位，如果您想套现或将流动性转移到其他地方，您也可以选择在二级市场进行交易。

此外，因为您的头寸是一个NFT，所以很容易跟踪和管理。您可以清楚地看到您在费用中赚取了多少，您在每个范围内有多少流动性，并根据需要进行调整。这就像为您的去中心化金融策略拥有一个个性化的仪表板。

) 第8章：主动流动性管理 – 成为自己的池管理者

Uniswap V3 的最大变化之一是向主动流动性管理的转变。

与V2不同，在V2中您可以设置流动性并忘记它，V3鼓励您与市场保持互动，并根据需要调整您的头寸。

为什么主动管理很重要

积极的流动性管理对于最大化收益和最小化风险至关重要。通过定期监控市场并调整您的流动性范围，您可以利用价格波动，避免在交易中处于不利位置。

例如，如果你看到ETH的价格呈上升趋势###，现货ETH ETF对于ETH的价格表现得很好###，你可能想缩小你的流动性范围，以便从这一波动中获取更多费用。或者，如果市场特别波动，你可能会扩大你的范围，以减少你对无常损失的暴露。

( 主动管理工具

幸运的是，您不必独自管理您的流动性。有很多工具和平台可以帮助您跟踪市场、分析趋势和调整您的头寸。

一些去中心化金融协议甚至提供自动化策略，可以根据预设规则重新平衡您的流动性，使主动管理变得更容易和更高效。

) 第9章：流动池派对礼仪 – Uniswap V3的最佳实践

到现在为止，你可能对自己的流动性提供技能感到相当自信。但在你深入之前，让我们来讨论一些最佳实践，以确保你充分利用Uniswap V3。

1.### 从小规模开始并逐步扩大 – Uniswap V3 功能强大，但也很复杂。如果你是平台的新手，建议从少量流动性开始，以便熟悉操作。随着你对功能和策略的了解加深，可以逐步扩大你的头寸。

2.### 分散你的流动性 – 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 – 或者把所有的流动性放在一个范围内。将你的头寸分散到不同的范围、费用等级，甚至资产对中，可以帮助你分散风险，并增加赚取稳定费用的机会。

3.) 定期监控市场 – 积极管理意味着密切关注市场。关注价格波动、交易量和市场趋势，以确保你的流动性在正确的时间处于正确的位置。设置提醒，使用分析工具，并不要害怕根据需要进行调整。

4.) 使用外部工具和资源 – 有很多资源可以帮助你在 Uniswap V3 中取得成功。从分析平台到流动性管理工具，充分利用你手头的一切。你拥有的信息和支持越多，做出聪明且盈利的决策的机会就越大。

5.) 了解风险 – 与任何投资一样，提供流动性也伴随着风险。暂时性损失、市场波动和其他因素可能会影响您的回报。确保您了解这些风险，并制定策略来管理它们。

) 第10章：高级预言机 - 池边算命师

想象一下，你在一个泳池派对上，有人声称他们可以在下一波大浪来临之前预测到它。

这基本上就是Uniswap V3的高级预言机在去中心化金融领域所做的——它们提供清晰的价格趋势视图，帮助您做出明智的决策。

但与泳池边的算命师不同，这些预言机并不依赖于猜测——它们建立在坚实的数学和智能工程之上。

) Uniswap V3中的预言机是什么？

在Uniswap的背景下，预言机是提供流动资金池内资产价格可靠数据的系统。它们并不独特于Uniswap，但V3的预言机是特殊的，因为它们已被优化以提高效率和精确性。

它们为您提供时间加权平均价格###TWAPs###的访问权限，这对于各种去中心化金融应用至关重要，包括借贷、借款和自动交易策略。

( V3 的高级预言机如何工作？

Uniswap V2 已经有了预言机，但 V3 的版本将其提升了几个档次。

它们的工作原理如下：

1.) 时间加权平均价格 ###TWAPs) – V3的预言机计算特定时间段内资产的平均价格，而不是给出一个可能波动且容易被操纵的单一价格快照。这种方法平滑了短期波动，并提供了价格趋势的更稳定视图。

2.( 累计价格累积 – 每当有人与池子)互动，例如进行交易)时，Uniswap V3通过将当前的sqrtPriceX96添加到累计总和来更新其价格预言机。这个总和表示了随时间推移的总价格变动。当你想知道特定时间段内的平均价格时，预言机只需查看该时间段开始和结束时的累计价格之差，并将其除以经过的时间。这个方法既高效又准确，最小化了每次互动时对复杂计算的需求。

3.( Gas Efficiency – V3 的预言机设计得比前任更加节能。通过使用累积价格方法，协议减少了所需的链上计算次数，从而降低了获取价格数据的 Gas 成本。这使得这些先进的预言机能够被更多用户和应用访问，而无需担心高额的交易费用。

)

) 这些预言机为什么重要？

高级预言机是许多依赖准确和可靠价格数据的去中心化金融协议的支柱。

这就是它们重要的原因：

• 风险管理 – 在借贷平台中，TWAPs 有助于确保贷款得到适当的抵押。通过使用平滑的价格，协议可以防止因短期价格波动或下探而导致的突然清算。
• 自动化策略 – 对于自动化交易策略，拥有可靠的 TWAP 意味着您可以基于真实趋势执行交易，而不是对瞬时价格波动做出反应。这可以导致更好的结果和更稳定的利润。
• 减少操控 – 由于TWAP是在更长的时间段内计算的，因此它们不太容易受到操控。这使得去中心化金融生态系统对所有参与者来说更加安全和可靠。

一个现实世界的例子

假设您正在构建一个以ETH作为抵押的去中心化金融借贷平台。

您不想依赖于某一时刻ETH的确切价格，因为这可能导致抵押品价值的剧烈波动和不必要的清算。相反，您可以使用Uniswap V3的预言机获取TWAP，这为您提供了过去一小时内ETH的平均价格。这个更稳定的价格有助于确保借款人不会因临时价格波动而被不公平地清算，从而使您的平台更加稳健和用户友好。

Uniswap V3 的高级预言机就像池边的算命师，你可以真正信任。通过提供时间加权平均价格，具有高燃气效率和抵御操控的能力，这些预言机是任何在去中心化金融领域构建的人的重要工具。无论你是在管理风险、开发自动化策略，还是只是需要可靠的价格数据，Uniswap V3 的预言机都能满足你的需求。

所以下次当你在去中心化金融池中嬉戏时，请记住，表面下的事情远不止于此。幕后，这些先进的预言机正在努力工作，以保持一切顺利进行，帮助你做出更聪明、更明智的决策。

第11章：营业执照 – 保持池子独占

所以，你已经听说了 Uniswap V3 的所有酷炫功能，并且正在考虑开始自己的去中心化交易所 ###DEX###？

好吧，别这么快！

Uniswap V3 核心软件在发布后的前两年内受到商业源许可证 (BSL) 的保护。这意味着你不能仅仅复制粘贴代码并开始自己的池子聚会——至少，不能不进行一些法律文书工作。

( 什么是BSL？

商业源许可证是Uniswap保护其辛勤工作的方式，同时仍然鼓励创新。

在头两年，如果您想要商业使用V3代码库，您需要获得许可证。之后，该代码将完全开源，对所有人免费使用，就像之前的V2一样。

) 重要性

此许可有助于确保Uniswap团队因其创新而获得奖励，同时给予社区时间去探索并利用V3的功能。它还为V3创造了一定的护城河，因此在其他人能够跳入之前，你可以在一段时间内畅游于独特的水域。

结论：深入并引起轰动

Uniswap V3 于 2021 年推出。

它不仅仅是试探一下去中心化金融的水域——它是一次猛然跳入，凭借集中流动性、可定制的费用层、非同质化流动性头寸、高级预言机，甚至是保护其开创性技术的商业许可，掀起了巨大的波澜。它改变了游戏规则，使流动性提供者比以往任何时候都拥有更多的控制权、效率和利润潜力。

但就像任何游泳池派对一样，还有一些涟漪需要平息。

溅水区：Uniswap V3 的挑战

虽然V3带来了创新的浪潮，但它也面临着挑战。

在 V3 中管理您的流动性需要亲力亲为——没有自动复利，因此当价格超出您选择的范围时，您需要手动提取和重新部署您的资金。说到价格范围，这些范围的静态特性意味着您必须保持敏锐，不断调整以跟上市场。

这可能就像在玩打地鼠的游戏，你总是在追逐下一个最佳的位置来放置你的流动性。

幸运的是，你并不需要独自面对。进入集中流动性管理者###CLMs###，比如Beefy Finance，他们就像你池边的救生员，为你处理流动性管理的琐事，只收取少量费用。他们会调整你的头寸，优化你的回报，让你可以专注于享受聚会，而不必时刻担心流动性是否保持在正确的位置。

( 但是等等… UniV4 怎么样？

就在你以为泳池派对再也无法更好的时候，Uniswap Labs 正在准备推出 Uniswap V4 - 将于2024年稍后时间与您见面！

没错 – Uniswap 的下一个进化即将到来，它将解决 V3 的一些局限性，同时引入大量新功能，使流动性提供变得更加动态、灵活和有回报。

可自定义的挂钩，允许更自动化和动态的流动性管理。

想象一个世界，在市场变化时你不再需要手动调整你的头寸——UniV4 可能会为你做到这一点。动态定价、燃气优化，甚至可能还有更智能的策略，自动将你的流动性保持在最盈利的区域，这些都在 UniV4 中成为可能。随着新的许可模型和增强的安全功能，UniV4 正在成为有史以来最大的浪潮。

)

未来是流动的

UniV4将把您对V3的所有喜爱提升到11。

无论你是经验丰富的去中心化金融老手还是刚刚入门，下一波创新即将到来，而且它会非常重大。

所以，如果你喜欢对Uniswap V3的深入探讨，请保持警觉，随时关注动态。去中心化金融的未来比以往任何时候都更加灵活、动态和强大，而当UniV4在今年晚些时候进入市场时，欢迎你来参与其中 ###。

敬请期待，因为最精彩的还在后头。

免责声明： 本指南的制作过程中没有实际的资金池被使用或受损。但你的流动性池可能会变得更加酷炫。