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Yooldo
dYdX v4测试上线:交易迁移策略与DYDX代币表现分析
dYdX链正式进入测试阶段:交易迁移策略与市场表现分析
11月13日,基于Cosmos SDK和Tendermint设计的dYdX v4正式开启Beta测试,并开放交易功能。这个新版本也被称为dYdX Chain。目前,Cosmos上的v4版本与StarkEx上的v3版本并行运行,大部分交易量仍集中在v3上。这种双线并行的策略既保留了v3的功能和用户基础,也为v4在新平台上的创新发展创造了条件。
在当前市场波动较大的环境下,链上永续合约平台迎来了可观的交易量增长,平台代币的表现也相当亮眼。截至11月16日,DYDX代币价格达到4.02美元,7天涨幅高达54.45%。数据平台显示,dYdX近期日均交易量约为17亿美元,超过了过去三个月中前两个月的日交易量峰值。作为该领域市值最大的项目,dYdX的市场表现反映出投资者对其的浓厚兴趣和积极态度。
DYDX盈利能力评估
dYdX的最新更新中,最受投资者关注的是将交易手续费以USDC形式全部分配给DYDX代币的质押者和验证者。这一变化使DYDX从单纯的治理代币转变为能够分享平台收益的代币。
与其他永续合约方案和现货DEX相比,dYdX采用订单簿交易模式,没有被动的流动性提供者,主动参与的做市商可以获得未分配的DYDX代币奖励。这种模式下,交易产生的手续费可以全部分配给质押者,显著提升了盈利能力。
根据某数据平台的最新数据,DYDX的流通市值为7.2亿美元。基于过去30天8670万美元的费用,预计年化费用约为1.05亿美元。据此计算,DYDX的P/F(价格费用比)为6.6,预估质押收益率达14.6%。
然而,这种估算方法存在一定局限性,需要假设交易量保持不变并全部转移到v4上,同时假设DYDX全部代币用于质押。此外,目前流通的DYDX不足总量的20%这一事实也被忽略了。
多管齐下促进交易量从v3向v4转移
dYdX v4将以独立链的形式运行,DYDX将作为交易的Gas费。质押者在获得奖励的同时享有治理权,也将承担保护网络安全的责任。目前,只有在v4上产生的手续费才会分配给v4的质押者。鉴于v4目前每日8万美元的交易量与v3的17亿美元相比微不足道,dYdX采取了多项措施以促进交易从v3向v4迁移。
1. 2000万美元DYDX激励计划
dYdX通过投票决定拨款2000万美元的DYDX代币,用于推动v4的启动。该项目将重点研究奖励分配方式和防止刷单交易,同时为dYdX建立一个门户网站,提高数据收集和奖励计算的透明度。
2. 优化交易奖励和费率
v4引入了新的交易奖励模块,根据每个区块产生的交易费用分配奖励,旨在鼓励用户交易。在初期120天内,挂单手续费比例设定在0.01%以内,但对于大额交易者(交易量超1.25亿美元且市场份额超4%)则为1.1%。
3. 调整v3奖励机制
从9月29日开始,dYdX逐步取消了v3的手续费折扣。从11月21日起,v3的交易奖励和LP奖励将逐步减少,并于2024年1月16日完全取消。剩余未分配奖励将转移到dYdX Chain上。
4. 开放v4质押功能
目前已支持将DYDX从以太坊迁移到dYdX Chain,并可通过Cosmos生态的Keplr钱包进行质押,但暂未显示APR。
Cosmos生态项目广泛支持
DYDX的完全稀释市值达40亿美元,超过了ATOM,这使得dYdX一上线Cosmos就受到生态内项目的全面支持。
原生USDC与跨链传输
Circle已在Noble上推出原生USDC,并将从11月28日起支持跨链传输协议(CCTP)。用户可通过跨链聚合器或跨链桥将其他链上的USDC跨链到Noble,再通过IBC转移到dYdX Chain。
流动性质押支持
Stride决定为DYDX开发流动性质押代币stDYDX,将自动用USDC奖励购买DYDX并进行复投。
在其他DeFi项目中的应用
尽管dYdX的交易尚未完全活跃,但DYDX已可在多个Cosmos上的DeFi应用中使用,如Levana和Shade Protocol。在Levana中,用户可提供DYDX/USDC交易对的流动性,作为DYDX永续合约交易的对手方;在Shade中,可提供SILK/DYDX交易对的流动性。
总结
dYdX以应用链形式在Cosmos生态系统中推出,DYDX代币的验证者和质押者将以USDC形式获得全部交易手续费,同时享有治理权并承担网络安全责任。虽然v4的Beta阶段刚启动,交易量仍较小,但dYdX已采取多项措施促进交易量从v3向v4转移。预计到明年年初,v3的交易和LP奖励停止后,大部分交易量可能会转移到v4平台。