分析师发现，谁在积极地以超过 $100 000 的价格出售比特币

• 挖矿者在20天内售出了约30,000 BTC，加大了市场压力。
• 持有比特币不足一年的投资者开始更积极地锁定利润。
• 在突破$100,000的价格关口后，"大佬"的积累暂停了。

短期和中期投资者，以及矿工，继续在第一种加密货币在 $100,000 到 $110,000 的范围内波动的背景下对市场施加压力。CoinDesk 的分析师 Omkar Godbole 写道。

他说，尽管加密基金的流入、稳定币的市值增长以及美国监管环境的改善，数字黄金的价格目前并没有表现出明确的走势。

“比特币已经连续 42 天保持在 100,000 美元以上的水平——这是创纪录的连胜纪录。在这种背景下，问题出现了：在对美国金融状况的担忧日益加剧的情况下，谁在出售资产，平衡资本流入 ETF？

Two Prime 的管理合伙人 Alexander Blum 认为，比特币的市场格局正在发生变化——投机者正逐渐被长期投资者所取代。

“在地缘政治紧张局势升级的背景下，投机者和杠杆交易员正在降低风险，这是合乎逻辑的。与此同时，新的长期投资者正在回购回撤 [...]现在看来，这些类别的 [市场参与者] 之间存在平衡，“这位专家解释说。

根据Glassnode的数据显示，持有时间不足一年的币主们开始更积极地实现财务收益。6月16日，他们占总实现利润的83%。

上周，我们强调了持有超过1200万的$BTC钱包是主要的利润获取者。但这一趋势现在已经反转。昨天：

🔹 > <12m 群组占所有已实现利润的 83%

🔹 6–12m 大佬们单独实现了 $904M — 年初至今第二高的每日利润 pic.twitter.com/gBD8tLCjVG

— Glassnode (@glassnode) 2025 年 6 月 17 日

存储数字黄金六到十二个月的钱包“造成了9.04亿美元的卖压”——这是今年以来的第二大数据。

在熊市情绪中，持有比特币超过12个月的投资者贡献不小。上周，这一市场参与者的销售达到了12亿美元的峰值。

10x Research 的 Markus Thielen 指出，在对 ETF 的需求趋于稳定的情况下，长期投资者也在出售资产。

«这平滑了价格动态并抑制了增长。这种动态压缩了波动性，但突破是不可避免的，» — 他解释道。

熊市矿工

在销售压力中，数字黄金的开采商传统上贡献了显著的力量。

根据IntoTheBlock的数据，矿工钱包的余额从5月底的194万BTC下降到191万BTC。这表明在20天内约有30,000 BTC被实现。

“矿工们不得不不断出售。信不信由你，但一些长期持有者仍在逐渐出售，以管理他们的美元负债。关键点在于成交量：是否在高成交量下进行出售或购买？这是噪音和投机性资金流动，可能会非常迅速地逆转，” XBTO 的首席执行官菲利普·贝哈齐在与媒体的谈话中指出。

另一方面，矿工在现货交易中的份额微不足道——只有几个百分点。最近，该指标跌至 2022 年以来的最低值

矿工的交易量份额刚刚降至 2022 年以来的最低点！

这个数字在每个周期中都有所下降，并在2021年峰值后触及1%的低点。 pic.twitter.com/pzKuH8cWD3

— Sentora (previously IntoTheBlock) (@SentoraHQ) 2025 年 6 月 3 日

积累已暂停

总体而言，在比特币从4月初的最低点$75,000反弹的背景下，鲸鱼和较小投资者积极积累的趋势在达到六位数后已经"停滞"。

“在比特币突破 100,000 美元水平后，相同的积累模式开始减弱。价格增长放缓的原因可能是由于替代品的出现。资金利率急剧上升。年收益率为 15-30% 的 delta 中性头寸似乎足够有吸引力，可以降低定向交易的风险，“Jarvis Labs 创始人 Benjamin Lilly 说。

![](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-8ac022171e0483386c4aa800286af4eb019283746574839201比特币积累模式。数据： Panda Terminal， CoinDesk.Delta 中易涉及做空永续期货，并在衍生品交易价格高于现货时同时购买标的资产。这种套利策略允许交易者从价格差异中获利，从而降低与波动性相关的风险

Orbit Markets的联合创始人吉米·杨认为，随着比特币转变为更稳定的资产，其带来超额收益的能力正在下降。这位专家表示，这可能是投资者转向其他资产的原因。

«虽然趋势仍然是上升的，但投资者无法再指望在短时间内获得10倍或100倍的利润。因此，我们看到一些长期持有者开始出售部分比特币储备，以通过股票、黄金和私募等其他资产类别来实现投资组合的多元化——从资本配置的角度来看，这一举动是有意义的，»专家指出。

接下来做什么？

根据 Young 的说法，在短期内，市场上不太可能发生令人兴奋的事情——加密货币仍在“与股票和一般风险情绪一起”进行交易。

«两个资产类别都在历史最高点附近波动。如果股票向上突破，比特币很可能会跟随。随着夏季的平静期到来，短期内预计会有低活跃度》，他指出。

布鲁姆还推测，比特币需要“稍微冷却一下”。

«还应记住，比特币在不到两个月的时间里从$78,000上涨，因此无论如何我都会期待调整。值得注意的是，价格下跌相对较浅——这是下一轮上涨前强势的迹象，»专家说。

蒂伦指出，最近的支撑位在$102,000，阻力位在$106,000。

提醒一下，CryptoQuant 的分析师卡梅洛·阿莱曼预测比特币在 2025 年的价格将超过 $200 000。