山寨幣市場進入低迷期，投資者如何應對？

加密貨幣市場自今年初以來表現低迷，這種趨勢不僅影響了交易所的小衆代幣，連2024年第四季度表現出色的鏈上代幣也遭遇了顯著跌幅。

以AI代理相關的代幣爲例，2025年以來的跌幅情況如下：

• Virtual 下跌79.2%
• Ai16z 下跌85.5%
• AIXBT 下跌68%
• Griffain 下跌80.3%
• Buzz 下跌72.4%
• Fartcoin 下跌67.5%
• ARC 下跌62%
• Swarms 下跌45%

短短不到三個月時間，這個曾經備受關注領域的頭部項目就出現了高達八成的跌幅。雖然目前還不能斷定該賽道已經失敗，但顯然市場對它的關注度已經大幅下降，短期內難以恢復。

另一個引人注目的趨勢是名人代幣。這股風潮由川普率先掀起，隨後其他名人乃至一些國家也紛紛效仿。然而，這些代幣的表現同樣不盡人意：

• Trump 從高點下跌77.1%
• Melania 下跌91%
• Vine 下跌92.7%
• jailstool 下跌93.5%
• Jellyjelly 下跌98%
• CAR 下跌98.5%
• Libra 下跌94.3%

加密貨幣市場有一個普遍認知："炒新不炒舊"，意味着投資者更傾向於追逐新興概念。然而，相比AI代理，名人代幣賽道的跌幅更爲慘烈。那麼，這兩個領域目前面臨的主要問題是什麼？在缺乏新興概念的當前市場環境下，還有突破的可能嗎？

當前敘事困境：過度依賴概念炒作

AI代理領域的多數項目仍停留在概念展示和未來規劃階段，缺乏實用且可大規模推廣的產品。即便有些項目推出了可用服務，但往往存在操作復雜、用戶體驗差等問題，難以吸引普通投資者長期參與。更糟糕的是，一些項目方爲迎合市場對"AI+區塊鏈"的期待，往往先以誇大的敘事推高價格，而實際應用卻遲遲未能落地。長此以往，投資者失去耐心，注意力轉移，導致相關代幣價格大幅回落。

名人代幣方面，雖然川普引發了巨大關注，但隨後遇到了"名人效應衰減"的問題：很難再找到一個在話題性和影響力上能與川普相媲美的公衆人物。後續各國政要、網紅和明星雖然紛紛效仿，但都未能復制最初的資金熱度和市場情緒。市場追捧度逐漸降低，名人代幣賽道呈現出曇花一現的特徵，投資者信心迅速流失，價格隨之大幅下跌。

這些賽道之所以陷入劇烈波動，更深層的原因在於許多項目僅停留在炒作概念的層面，缺乏真實且可持續的盈利模式。無論是AI代理還是名人代幣，其核心敘事都依賴於資金和熱度的快速湧入，卻缺乏讓用戶長期參與的動力。一旦熱度消退，價格就難以維持，更無法吸引新的資金進入。

尋找具備實質收益的項目

要在當前敘事匱乏的市場中脫穎而出，關鍵在於找到具有"實質收益"且"願意與用戶分享"的產品。所謂"實質收益"，不僅僅是賺取交易所上市時的短期漲幅，而是能通過實際的業務模式和交易行爲，持續產生回報，並反饋給代幣持有者或生態系統參與者。

某去中心化交易平台就是一個符合這一模式的例子。它在業務上與中心化交易所類似，主要收益來自合約交易手續費。該平台將全部手續費用於回購其平台代幣，而交易手續費與交易量直接相關，從而將代幣價值與平台實際業務表現緊密聯繫在一起。

根據某數據平台的統計，這個平台佔所有永續合約去中心化交易所24小時總交易量的約45%，日交易量達37.8億美元，日收入約爲100萬美元。即使在當前市場低迷的情況下，該平台仍保持着極高的活躍度，這也是其平台代幣在近期山寨幣普遍下跌的環境中依然表現強勁的原因。

無論多麼熱門的概念最終都會過時，能夠在加密市場中長期存在的，還是那些找到了產品與市場匹配點、擁有高用戶粘性和實際收益的項目。