📍證券交易委員會確認液體質押不違反證券法



📌 證券交易委員會的企業財務辦公室剛剛發布了一份文件,確認液態質押不被視爲證券發行,只要它遵守一些核心條件。

📌 具體來說,staking receipt (如 stETH, rETH...) 將不被視爲證券,如果:
- 代幣僅代表已質押資產的所有權及其附帶獎勵。
- 服務提供商不幹預、不運營或決定質押的時間,而只是充當處理用戶請求的中介 "agent"。
- 不存在 "effort of others" - 這個因素通常會導致DeFi產品落入Howey測試。

📌 根據此確認,流動質押被認定爲技術服務,而非投資產品。這是以太坊、質押協議(Lido、Rocket Pool、Jito…)以及DeFi生態系統的重大勝利。ETF質押將鋪平道路,LST將成爲借貸協議的標準抵押品。

📌 然而,LST 僅在 "框架內自由",如果質押協議擅自選擇驗證者,決定何時取消質押,或者有主動分配利潤的機制,那麼很可能仍會被視爲證券。
STETH4.81%
TOKEN6.22%
CHO-2.76%
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