脈搏：加密貨幣風險評估

歡迎來到加密貨幣風險評估，這是您快速理解和導航加密貨幣與去中心化金融市場風險的簡明清晰資源。每一期都提供關鍵風險因素和可操作的洞察，源自Sentora的去中心化金融風險平台。

### TL;博士：

• 高風險貸款降至 $5B 以下，因周末清算激增
• 可用流動性 在加密貨幣價格下跌時增加超過5%
• 策略亮點：監督借貸
• Morpho 宣布推出 V2
• Yield Basis 協議旨在消除 IL

風險脈搏與雷達亮點

Euler 用戶槓杆增加

![]###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-c34fd332640ca7634b95056481e770b7( Euler Pulse 高風險貸款在過去幾天內對於多個Euler v2金庫呈上升趨勢。隨着用戶增加槓杆，供應商可以通過了解其資本投放市場的抵押品風險來評估風險。

![])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-e31e88eb1888718cfa5daaa6569cd485( Euler風險雷達在評估市場的抵押品風險時，檢查Euler的Vault連接圖是評估風險的快速方法。

• 我們可以看到最大的 RLUSD 曝露是對 USDC 和 cUSDO PT
• USDC的最大敞口與RLUSD相似，但還有對eUSDe的額外敞口
• 由於這些資產大多數是相互關聯的，價格波動風險並不明顯

)# Ethena USDe 去中心化交易所流動性趨勢下降

Ethena 產品已成爲 DeFi 中大多數穩定幣收益策略的核心組成部分。然而，隨着用戶尋求實現超過國庫利率的 delta 收益，USDe 在去中心化交易所的流動性正在整個生態系統中減少。如果出現長尾事件或 Ethena 收益快速波動，這可能會加劇風險，促使 DeFi 用戶撤銷 sUSDe 和其他 Ethena 產品衍生品。

![]###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-77f75319313cf9afe4bf72dc61e5ef05( Ethena風險雷達**在AMM池中僅有~0.7%的流通USDe，**任何可能導致用戶希望在不等待解除質押期的情況下將sUSDe兌換回USDe的事件，都可能在市場上造成巨大幹擾。如果資產被用於貨幣市場的槓杆，用戶將面臨大額滑點事件和可能的強制平倉風險。

雖然這可能不會直接影響USDe的價格穩定性或基礎協議，但持有sUSDe或其他Ethena衍生品)，例如Pendle PTs(的用戶，將希望密切關注市場動態，以便有充足的時間在不產生滑點的情況下退出他們的頭寸。

) 當前事件風險

Morpho V2 意圖改變策展人風險配置

Morpho最近宣布即將推出其Vaults和Markets系統的V2版本。此次升級解鎖了一些關鍵功能：

• 供應意圖: 在升級的核心，用戶可以爲他們想要在去中心化金融中借出的資產設置借貸參數###抵押品、利率、到期條款(。保險庫策展人隨後根據借貸條件將供應者與借款者匹配。
• 固定利率貸款： 通過意圖設計，借款人接受供應商意圖中表明的條款時，可以發生任何利率或期限的固定利率貸款。供應商在其條款與借款人匹配之前，仍然可以賺取可變利率。
• 多鏈供應： 在意圖結構中，用戶可以向所有他們願意提供流動性的鏈發出信號。然後，金庫管理者將根據他們的整體風險/回報指令將流動性與市場相匹配。

如果成功，這種設計旨在使市場在設計上變得更加模塊化，同時減少通常困擾模塊化孤立借貸市場的流動性碎片化。

然而，隨着固定利率貸款的期限風險的引入，保險庫的風險範圍將繼續擴大。在這方面，額外的風險管理將轉移到保險庫管理者身上。保險庫將開始根據其分配給不同固定期限的流動性配置進行區分。這將是供應商在評估他們將分配資本的保險庫時需要考慮的一個額外風險參數。

)# 收益基礎：解決無常損失的方案

Curve 的創始人 Michael Egorov 最近發布了一份關於新協議 Yield Basis 的白皮書。該協議的核心功能是試圖解決流動性提供者在將資本投入自動化做市商池時所面臨的永久性損失 ###IL( 的問題。

盡管提出的設計確實解決了無常損失，但在其背後，它將這些風險重構爲一組不同的經濟風險。

• 利率風險：流動性提供者面臨市場借貸利率
• 槓杆風險： 頭寸可能被平倉
• 重新平衡風險: 爲維持IL而重新平衡槓杆，如果延遲過高，可能會導致損失

盡管這些風險並不 trivial，但在經濟風險模型中，它們比 IL 更易於管理。通過將 IL 風險轉移到其他風險參數，更復雜的 LP 可能會在去中心化金融中更有效地部署流動性，從而使 LP 和去中心化金融生態系統都受益。

請關注我們的社交媒體，了解Sentora即將發布的Yield Basis協議的全面分析。

) 特徵策略：監督貸款

Sentora 在我們的 Smart Yield 平台上最受歡迎的量化策略之一，監督貸款策略的主要目標是對收益機會較少的資產賺取收益。該策略的核心設計如下：

1. 以低收益機會資產作爲抵押
2. 借入資產以獲得更多收益機會和更高收益
3. 將借入的資產部署到第二個收益策略中以產生收益
4. 將收益返還給抵押資產

雖然這個策略對於在保持價格敞口的同時賺取 BTC 等資產的收益是理想的，但它確實有額外的風險需要管理，以避免失去您的初始資本。

清算風險：維護頭寸的健康因子對於防止清算至關重要，否則您的BTC抵押品將被沒收。根據抵押品與借入資產之間的相關性選擇您的初始健康因子可以幫助您管理這一風險。

拆解風險：一旦您獲得了計劃投入二級收益策略的借入資產，請確保了解如果您需要快速償還貸款以避免清算，二級策略拆解的難易程度。

![]###http://img-cdn.gateio.im/social/moments-ed1a8cb030b24af52e16aba4c9bdc060019283746574839201 EtherFi 風險雷達！ Curve Risk Radar風險指標，如歷史滑點或池市場深度，可以幫助您識別在退出某些策略（如槓杆(re)質押）時，您可以多容易地做到這一點，而不會產生高滑點成本，這可能會侵蝕生成的收益。

監督貸款是幫助非收益資產實現收益的關鍵策略，但隨着市場條件變化和經濟風險演變，這些策略需要不斷監控。隨着頭寸規模的增加，這一點變得更加重要。

保持信息靈通，明智地管理風險，並保持流動性

免責聲明：本通訊僅供信息參考，不應視爲財務建議。

《脈搏：加密貨幣風險評估》最初在Medium上的Sentora上發布，人們通過突出和回應這個故事繼續進行討論。