Bitcoin tài chính chương mới: Sự trỗi dậy của BTCFi và sự tiến hóa của hệ sinh thái

Tóm tắt

Bitcoin như một tài sản trị giá hàng triệu tỷ đô la, tiềm năng của nó chưa được khai thác đầy đủ. BTCFi đang thay đổi tình trạng này:

Hiện tại có hơn 14 triệu đồng Bitcoin đang trong trạng thái nhàn rỗi, thiếu hiệu quả vốn trong hệ sinh thái DeFi của Ethereum. BTCFi nhằm mục đích biến Bitcoin thành tài sản sinh lãi, giải phóng thanh khoản, để nó có thể được sử dụng cho các ứng dụng tài chính phi tập trung như cho vay, staking, bảo hiểm.

Nhu cầu của các tổ chức đối với doanh thu gốc từ Bitcoin đang tăng lên, cơ sở hạ tầng liên quan cũng đã sẵn sàng: từ các giải pháp lưu ký tuân thủ đến các thỏa thuận doanh thu thực tế, hệ sinh thái BTCFi đã bao gồm ETF, cho vay có giấy phép, mô hình bảo hiểm và các thỏa thuận staking đáp ứng tiêu chuẩn của tổ chức.

Đột phá công nghệ và đổi mới mạng lớp hai đã mang lại khả năng mở rộng và khả năng lập trình cho BTCFi. Các nâng cấp như Taproot và các nền tảng lớp hai mới nổi hiện đã hỗ trợ hợp đồng thông minh, phát hành token và các ứng dụng DeFi có thể kết hợp trên Bitcoin.

Đỉnh điểm tính thanh khoản vốn: Ý nghĩa của BTCFi

Hiện nay Bitcoin đã là một tài sản có giá trị trên 1 nghìn tỷ đô la, nhưng phần lớn tài sản này vẫn đang ở trạng thái chưa sử dụng. Các nhà phân tích ước tính rằng 99% giá trị thị trường của BTC là "không sử dụng", nói cách khác, hầu như tất cả Bitcoin đều được lưu trữ trong ví hoặc ví lạnh, không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào trên chuỗi. Dữ liệu trên chuỗi cũng xác nhận điều này: Hơn 14 triệu BTC đã không được sử dụng trong một thời gian dài.

Điều này tương phản rõ rệt với Ethereum, nơi có lượng ETH lớn đang được triển khai tích cực vào DeFi và staking. Chẳng hạn, các giao thức staking thanh khoản trên Ethereum đã khóa hơn 14,37 triệu ETH (khoảng 56 tỷ USD), biến ETH thành tài sản sinh lãi và thúc đẩy một nền kinh tế trên chuỗi đầy sức sống.

"Mùa hè" DeFi của Ethereum đã cho thấy cách mà hiệu quả vốn đạt được thông qua phần thưởng staking, lãi suất cho vay, cung cấp thanh khoản, v.v. đã giải phóng giá trị khổng lồ cho nền tảng hợp đồng thông minh. Ngược lại, Bitcoin vẫn chưa được tận dụng đầy đủ trong lĩnh vực này; lợi suất thanh khoản khổng lồ của nó là 0% và không thể được kết hợp thành các sản phẩm tài chính trên lớp cơ sở.

Mục tiêu của BTCFi là giải phóng những vốn đang ngủ yên này. Về bản chất, mục tiêu của BTCFi là mang lại sự biến đổi cho Bitcoin giống như những gì DeFi đã mang lại cho Ethereum: chuyển đổi tài sản tĩnh thành nguồn thu nhập và trở thành nền tảng cho những đổi mới tiếp theo.

Nhu cầu về lợi nhuận của các tổ chức đang tăng lên

Nhu cầu từ các tổ chức có thể là chất xúc tác mạnh nhất thúc đẩy sự tăng trưởng của BTCFi, và xu hướng này đã bắt đầu xuất hiện. Cuối năm 2023 đến năm 2024, nhiều công ty quản lý tài sản lớn đã nộp đơn và được chấp thuận để phát hành ETF Bitcoin giao ngay, cuối cùng sẽ đưa BTC vào danh mục đầu tư chính.

Các tổ chức đã coi Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược, nhưng chúng cũng nhạy cảm với lợi nhuận. Trong tài chính truyền thống, vốn không bao giờ bị bỏ không, trái phiếu trả lãi, cổ phiếu trả cổ tức, thậm chí tiền mặt cũng sẽ được gửi vào quỹ thị trường tiền tệ. Còn Bitcoin, cho đến gần đây, vẫn chưa tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào.

BTCFi đang thay đổi điều này. Các tổ chức hiện đang đặt ra một câu hỏi hợp lý: Chúng ta có thể làm gì với BTC mà chúng ta đang nắm giữ? Ngày càng nhiều tổ chức bắt đầu khám phá các cách để cho vay, staking hoặc sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp để mở khóa lợi nhuận, tương tự như mô hình tài chính truyền thống.

Với sự xuất hiện của những tùy chọn này, sự quan tâm của các tổ chức đối với BTCFi đang gia tăng nhanh chóng. Tỷ suất sinh lợi hàng năm của BTC từ 3%-5% có thể không cao, nhưng khi quản lý hàng tỷ đô la, khoản lợi nhuận gia tăng này rất có giá trị.

Với sự trưởng thành của BTCFi, các chủ sở hữu BTC hiện có thể nhận được lợi suất hàng năm từ 10%-20% thông qua các giao thức phi tập trung, điều này làm cho cơ hội này trở nên hấp dẫn hơn. Nếu BTC có thể cung cấp lợi suất ổn định và rủi ro thấp trong khi vẫn giữ được tiềm năng tăng giá, nó sẽ không chỉ là tài sản dự trữ mà còn là điểm neo đồng tiền trong DeFi.

Khi ngày càng nhiều tổ chức và cá nhân coi BTC là tài sản dự trữ dài hạn, nhu cầu kiếm lợi nhuận từ tài sản không sử dụng trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết. Việc tạo ra lợi nhuận đang chuyển từ một chiến lược ngách thành một thành phần cơ bản của quản lý tài sản.

Giống như trái phiếu kho bạc Mỹ hỗ trợ thị trường vốn truyền thống, Bitcoin có thể trở thành tài sản cơ sở cho lợi suất trong tài chính tiền điện tử, thiết lập tiêu chuẩn cho tất cả các lĩnh vực từ lãi suất cho vay đến định giá các giao thức DeFi.

Cơ sở hạ tầng đã sẵn sàng

Hệ sinh thái BTCFi đang nhanh chóng hành động, ra mắt các sản phẩm và khuôn khổ mới được thiết kế đặc biệt cho việc áp dụng của các tổ chức:

Quản lý tuân thủ và đóng gói thanh khoản

Một số công ty quản lý tài sản hiện đã hỗ trợ tham gia DeFi dưới sự tuân thủ nghiêm ngặt của quản lý. Các giải pháp mới nổi như token quản lý thanh khoản (LCTs) cho phép các tổ chức nắm giữ BTC dưới sự quản lý tuân thủ, đồng thời triển khai nó trên chuỗi để kiếm lợi nhuận. Các tổ chức có thể tận hưởng tiềm năng lợi nhuận của DeFi trong khi vẫn giữ được sự tuân thủ quy định.

Sản phẩm tích hợp ETF và lợi nhuận

ETP Bitcoin đã được ra mắt tại châu Âu. Một ETP sẽ thế chấp BTC vào Layer-2 của Bitcoin, với tỷ suất sinh lợi hàng năm khoảng 5,6% tính đến cuối năm 2024. Trong khi đó, các tổ chức bắt đầu khám phá các chứng khoán có cấu trúc gắn liền với BTC, sản phẩm lợi nhuận kép và chiến lược giao dịch chênh lệch, kết hợp các công cụ tài chính truyền thống với động cơ sinh lợi gốc từ tiền điện tử.

Ví dụ, một giao thức kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ được token hóa với chiến lược lợi nhuận BTC trong một sản phẩm, cung cấp lợi nhuận kép mà các nhà đầu tư truyền thống (như văn phòng gia đình và quỹ đầu cơ) quen thuộc, đây là sản phẩm lợi nhuận Bitcoin được thiết kế cho Phố Wall.

Một ví dụ khác là một giao thức đã ra mắt một công cụ bảo hiểm phi tập trung được hỗ trợ bởi BTC sinh lãi. Nó cho phép bất kỳ người nắm giữ BTC nào tái thế chấp tài sản của họ vào quỹ bảo hiểm trên chuỗi và kiếm được một phần thu nhập từ phí bảo hiểm. Giao thức này đang hợp tác với các tổ chức bảo hiểm truyền thống và bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử để xây dựng một loại sản phẩm bảo hiểm BTC phi tập trung mới.

Trưởng thành của giao thức và niềm tin của tổ chức

Giá trị tổng số tài sản khóa của giao thức BTCFi (TVL) đã vượt qua hàng tỷ đô la, đã vượt qua kiểm toán an ninh và đang tiến hành tuân thủ SOC2. Nhiều giao thức cũng đã thuê các chuyên gia dày dạn kinh nghiệm từ Phố Wall làm cố vấn và ưu tiên thiết kế để quản lý rủi ro. Những hành động này đã xây dựng được độ tin cậy cho các nhà phân bổ vốn lớn toàn cầu.

Tất cả những điều này chỉ ra một tương lai: Lợi nhuận từ BTC sẽ trở thành nền tảng của danh mục đầu tư tổ chức, giống như trái phiếu chính phủ Mỹ trong thị trường truyền thống. Sự chuyển biến này cũng sẽ tạo ra hiệu ứng dây chuyền: Dòng tiền từ các tổ chức đổ vào BTCFi không chỉ mang lại lợi ích cho những người nắm giữ Bitcoin, mà còn tăng cường tính thanh khoản xuyên chuỗi, thúc đẩy nhiều tiêu chuẩn DeFi hơn, và cung cấp một lớp vốn đáng tin cậy, có tính sản xuất cho toàn bộ nền kinh tế tiền điện tử.

Nói ngắn gọn, BTCFi cung cấp cho các tổ chức một lựa chọn tối ưu: độ tin cậy của Bitcoin như một tài sản chất lượng cao và cơ hội kiếm lợi nhuận.

Tại sao là bây giờ? Công nghệ thúc đẩy sự bùng nổ của BTCFi

BTCFi không còn chỉ là một khái niệm lý thuyết ------ nó đang trở thành hiện thực, nhờ vào ba khía cạnh đột phá: nâng cấp công nghệ của hệ sinh thái Bitcoin, sự gia tăng nhu cầu thị trường nhờ vào việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng, và sự quan tâm của các tổ chức được thúc đẩy bởi sự rõ ràng trong quy định.

Từ Taproot đến BitVM

Cập nhật mới nhất của giao thức và hệ sinh thái Bitcoin đã đặt nền tảng cho các ứng dụng tài chính phức tạp hơn. Ví dụ, bản nâng cấp Taproot vào năm 2021 đã cải thiện tính riêng tư, khả năng mở rộng và khả năng lập trình của Bitcoin, thậm chí "khuyến khích việc sử dụng hợp đồng thông minh trên Bitcoin" thông qua việc nâng cao hiệu quả. Taproot cũng hỗ trợ các giao thức mới để phát hành token và stablecoin trên sổ cái Bitcoin.

Cũng như vậy, khái niệm như BitVM (một "máy ảo" Bitcoin được đề xuất) dự kiến sẽ triển khai các hợp đồng thông minh tương tự như Ethereum trên Bitcoin, với kế hoạch ra mắt mạng thử nghiệm vào năm 2025. Cũng quan trọng không kém, một loạt các mạng Layer-2 và sidechain gốc Bitcoin đã xuất hiện.

Ví dụ, một số nền tảng đang giới thiệu hợp đồng thông minh cho hệ sinh thái Bitcoin.

Một giao thức hỗ trợ hợp đồng thông minh thông qua sức mạnh tính toán của Bitcoin, thực hiện chuỗi chéo thông qua việc mã hóa token, và đạt được lợi nhuận BTC gốc thông qua chứng minh truyền tải (PoX) để làm cho Bitcoin trở nên có thể lập trình và sản xuất hơn đối với các nhà phát triển và tổ chức.

Một mạng lưới là một Layer-2 tương thích với EVM, sử dụng Bitcoin làm điểm neo cuối cùng của nó. Nó thậm chí còn lên kế hoạch sử dụng BitVM để thực hiện các hợp đồng Turing đầy đủ dựa trên an ninh của Bitcoin.

Trong khi đó, một giao thức đã giới thiệu việc staking Bitcoin để bảo vệ các chuỗi khác và đã thu hút hàng chục nghìn BTC. Tính đến cuối năm 2024, giao thức này đã staking hơn 57.000 BTC (khoảng 6 tỷ USD), khiến nó trở thành một trong những giao thức DeFi có TVL cao. Một nền tảng từng là nền tảng có TVL cao nhất trong các Layer-2 của Bitcoin, đã đạt được TVL khoảng 3,9 tỷ USD trong vòng 50 ngày sau khi ra mắt, mở rộng đáng kể lãnh thổ BTCFi.

Các nâng cấp và sự kết hợp của các lớp mới này đã giải quyết nhiều rào cản ban đầu, Bitcoin bây giờ có thể hỗ trợ token, hợp đồng thông minh và tương tác chuỗi chéo theo cách mô-đun.

Từ Ordinals đến BRC-20

Trong hai năm qua, nhu cầu về các ứng dụng có tính biểu cảm hơn của Bitcoin trên thị trường đã tăng rõ rệt. Một ví dụ điển hình là sự bùng nổ của Ordinals và BRC-20 token vào năm 2023. Người dùng bắt đầu khắc tài sản và NFT lên sat (sats), thúc đẩy sự gia tăng hoạt động trên chuỗi.

Đến cuối năm 2023, đã có hơn 52,8 triệu Ordinals được tạo ra, và dự kiến sẽ tăng lên khoảng 69,7 triệu vào cuối năm 2024. Trong khi đó, các thợ đào đã thu được hàng trăm triệu đô la phí, tính đến quý 3 năm 2024, phí đã vượt qua 6.900 BTC (khoảng 405 triệu đô la).

Cơn sốt này chứng minh rằng người dùng sẵn sàng tận dụng không gian blockchain của Bitcoin để làm nhiều việc hơn, không chỉ đơn giản là giữ hoặc thanh toán, mà nhu cầu về NFT Bitcoin, token và các ứng dụng DeFi đã bắt đầu xuất hiện.

Sự xuất hiện của giao thức Ordinals cơ bản đã giúp Bitcoin có thể chứa đựng những tài sản mới này, trong khi tiêu chuẩn BRC-20 cung cấp một khuôn khổ cho việc token hóa. Mặc dù về mặt kỹ thuật khác với ERC-20 của Ethereum, nhưng vai trò của nó trong việc mở rộng công dụng của Bitcoin là tương tự.

Tất cả những tiến bộ này tạo thành một công nghệ mà vài năm trước đây chưa tồn tại. Hệ sinh thái Bitcoin hiện đã sẵn sàng để xây dựng cơ sở hạ tầng DeFi hoàn chỉnh xung quanh tài sản cốt lõi của nó.

Tóm lại, những chất xúc tác này cùng hợp tác, khiến BTCFi đã trở nên trưởng thành, trong vài năm tới, xu hướng này có thể phát triển nhanh chóng.

Cảnh quan hệ sinh thái BTCFi

Mục tiêu của BTCFi là biến Bitcoin từ một kho lưu trữ giá trị thụ động thành một tài sản tài chính được triển khai tích cực trong tài chính phi tập trung.

đưa Bitcoin vào DeFi

Chu kỳ sống của BTCFi thường bắt đầu khi người nắm giữ BTC chuyển tài sản của họ sang cầu nối hoặc bên quản lý. BTC gốc được khóa và phát hành