H挑战 của DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu: thiết kế cơ chế và quản lý rủi ro
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã xảy ra một sự kiện thu hút sự chú ý. Một nhà giao dịch đã đầu tư vào ETH với đòn bẩy 50 lần trên một nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu, với lợi nhuận lên đến hơn 2 triệu USD. Do quy mô vị thế lớn và tính minh bạch của tài chính phi tập trung, toàn bộ thị trường tiền điện tử đang theo dõi chặt chẽ động thái của "cá voi" này.
Điều bất ngờ là, nhà giao dịch này không chọn tiếp tục gia tăng khối lượng hoặc chốt lời, mà áp dụng một chiến lược độc đáo: rút một phần ký quỹ để thu lợi, đồng thời kích hoạt hệ thống tự động thanh lý. Cuối cùng, anh ta đã thu lợi 1.8 triệu đô la từ cách này.
Hành động này đã gây ra cú sốc nghiêm trọng cho quỹ thanh khoản của nền tảng. Nền tảng này áp dụng mô hình tạo lập thị trường chủ động, thu phí từ việc tạo lập thị trường và lợi nhuận thanh lý, tất cả người dùng đều có thể cung cấp vốn cho quỹ thanh khoản. Do các nhà giao dịch thu lợi quá cao, nếu đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến việc thiếu thanh khoản từ phía đối tác. Thay vào đó, họ chọn kích hoạt thanh lý chủ động, khiến phần thua lỗ này do quỹ thanh khoản gánh chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, thanh khoản của nền tảng đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện lần này đã nêu bật những thách thức nghiêm trọng mà các DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu phải đối mặt, đặc biệt là trong thiết kế cơ chế của các pool thanh khoản. Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích so sánh thiết kế cơ chế của một số DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu hàng đầu hiện nay và thảo luận về cách ngăn chặn sự tấn công tương tự xảy ra.
So sánh cơ chế DEX của ba hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Cơ chế cung cấp thanh khoản
A nền tảng: áp dụng mô hình bể thanh khoản cộng đồng, người dùng có thể gửi vào các tài sản như USDC để tham gia làm thị trường. Đồng thời cho phép người dùng tự xây dựng bể vốn để tham gia chia sẻ lợi nhuận.
B nền tảng: Sử dụng hồ chỉ số nhiều tài sản để cung cấp tính thanh khoản, bao gồm tiền điện tử chính và stablecoin. Người dùng thông qua việc gửi tài sản để đúc token thanh khoản.
C nền tảng: Cũng áp dụng mô hình hồ bơi chỉ số đa tài sản, bao gồm BTC, ETH và các stablecoin chính. Người dùng gửi tài sản để đúc token, trở thành đối tác của tất cả các giao dịch.
Chế độ làm thị trường
A nền tảng: áp dụng sổ đặt hàng trên chuỗi hiệu suất cao, hồ thanh khoản đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường cung cấp độ sâu. Giá cả tham khảo từ oracle bên ngoài để gần gũi với thị trường toàn cầu.
Nền tảng B: Cơ chế LP-to-Trader đổi mới, cho phép nhà giao dịch giao dịch trực tiếp với bể thanh khoản thông qua định giá oracle, đạt được độ trượt gần như bằng không.
Nền tảng C: Không có sổ đặt hàng truyền thống, sử dụng báo giá từ oracle và tự động tạo thị trường bằng cách sử dụng pool tài sản. Điều chỉnh tài sản trong pool thông qua cơ chế phí ảnh hưởng giá, đảm bảo độ sâu thanh khoản.
Cơ chế thanh lý
A nền tảng: Khi tiền ký quỹ thấp hơn yêu cầu tối thiểu sẽ kích hoạt thanh lý. Bất kỳ người dùng nào có đủ vốn đều có thể tham gia thanh lý. Quỹ thanh khoản đồng thời đóng vai trò là kho bảo hiểm thanh lý.
Nền tảng B: Áp dụng cơ chế thanh lý tự động. Khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì, hợp đồng thông minh sẽ tự động thanh lý theo giá từ oracle. Hồ thanh khoản đảm nhận lợi nhuận và thua lỗ như một bên đối tác.
Nền tảng C: Cũng áp dụng thanh lý tự động. Sử dụng oracle phi tập trung để tính toán giá trị vị thế, khi ký quỹ không đủ sẽ tự động đóng vị thế. Quỹ tài sản trực tiếp gánh chịu lỗ lãi.
Quản lý rủi ro
A nền tảng: Sử dụng oracle giá từ nhiều sàn giao dịch, cập nhật thường xuyên để ngăn chặn thao túng giá. Tăng yêu cầu ký quỹ đối với vị thế lớn, giảm rủi ro thanh lý. Cho phép bất kỳ ai tham gia thanh lý để tăng mức độ phi tập trung.
Nền tảng B: Sử dụng oracle để làm cho giá hợp đồng theo sát giá giao ngay. Chuỗi nền tảng hiệu suất cao giảm thiểu rủi ro chậm trễ trong thanh lý. Giới hạn tổng vị thế cho một tài sản đơn lẻ, tỷ lệ vay mượn tăng lên khi tỷ lệ sử dụng tài sản tăng để kiềm chế sự thiên lệch cực đoan.
Nền tảng C: Sử dụng oracle đa nguồn uy tín để giảm thiểu rủi ro thao túng. Đặt giới hạn tối đa cho việc mở vị thế đối với tài sản dễ bị thao tác. Giới hạn rủi ro đòn bẩy thông qua cơ chế tỷ lệ phí động, đồng thời thưởng cho những người cung cấp thanh khoản để tăng cường khả năng chịu rủi ro.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí giữ vị trí
Nền tảng A: Tính toán tỷ lệ phí vốn mua bán mỗi giờ, dùng để neo giá hợp đồng. Đối với vị thế ròng vượt quá phạm vi chịu đựng, có thể điều chỉnh động yêu cầu ký quỹ và tỷ lệ phí vốn.
Nền tảng B: không có tỷ lệ phí vốn truyền thống, thay vào đó là cơ chế phí cho vay. Chi phí được tính theo tỷ lệ tài sản vay theo giờ và trừ từ tiền ký quỹ. Thời gian giữ vị thế càng dài hoặc tỷ lệ sử dụng tài sản càng cao, chi phí càng cao.
C nền tảng: Cũng áp dụng phí vay mượn thay vì phí vốn truyền thống. Chi phí được trả trực tiếp cho quỹ thanh khoản, theo tỷ lệ sử dụng tài sản tăng lên. Dưới cơ chế này, giá cả vĩnh viễn luôn gần với giá giao ngay, nhưng quỹ phải chịu tổn thất khi giá biến động mạnh.
Kết luận
Sự kiện này đã tiết lộ những thách thức mà các sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung phải đối mặt. Kẻ tấn công đã lợi dụng tính minh bạch của hệ thống và sự xác định quy tắc, thông qua việc tấn công vào thanh khoản của nền tảng bằng cách sử dụng vị thế lớn.
Tương lai phòng ngừa các cuộc tấn công tương tự, có thể cần phải bắt đầu từ các khía cạnh sau:
Giảm khối lượng mở vị thế tối đa của người dùng đơn lẻ, có thể đạt được thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy và yêu cầu ký quỹ.
Giới thiệu cơ chế giảm vị thế tự động (ADL), trong trường hợp cực đoan để phòng ngừa lợi nhuận và thua lỗ nhằm bảo vệ quỹ thanh khoản.
Tăng cường phân tích độ liên kết địa chỉ, phòng ngừa tấn công phù thủy.
Tuy nhiên, việc hạn chế quá mức có thể mâu thuẫn với ý tưởng về việc tiếp cận không cần phép trong DeFi. Về lâu dài, khi thị trường trưởng thành và thanh khoản dày lên, chi phí tấn công sẽ dần tăng lên, cuối cùng đạt được sự cân bằng kinh tế. Thách thức hiện tại có thể được coi là con đường tất yếu cho sự phát triển của DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DaoGovernanceOfficer
· 08-09 04:03
*thở dài* nói một cách thực nghiệm, vector khai thác này đã được dự đoán trong bài báo về phân mảnh thanh khoản của Vitalik năm 2021...
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu DEX cơ chế so sánh: Thanh khoản, thanh lý và Quản lý rủi ro phân tích
H挑战 của DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu: thiết kế cơ chế và quản lý rủi ro
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã xảy ra một sự kiện thu hút sự chú ý. Một nhà giao dịch đã đầu tư vào ETH với đòn bẩy 50 lần trên một nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu, với lợi nhuận lên đến hơn 2 triệu USD. Do quy mô vị thế lớn và tính minh bạch của tài chính phi tập trung, toàn bộ thị trường tiền điện tử đang theo dõi chặt chẽ động thái của "cá voi" này.
Điều bất ngờ là, nhà giao dịch này không chọn tiếp tục gia tăng khối lượng hoặc chốt lời, mà áp dụng một chiến lược độc đáo: rút một phần ký quỹ để thu lợi, đồng thời kích hoạt hệ thống tự động thanh lý. Cuối cùng, anh ta đã thu lợi 1.8 triệu đô la từ cách này.
Hành động này đã gây ra cú sốc nghiêm trọng cho quỹ thanh khoản của nền tảng. Nền tảng này áp dụng mô hình tạo lập thị trường chủ động, thu phí từ việc tạo lập thị trường và lợi nhuận thanh lý, tất cả người dùng đều có thể cung cấp vốn cho quỹ thanh khoản. Do các nhà giao dịch thu lợi quá cao, nếu đóng vị thế bình thường có thể dẫn đến việc thiếu thanh khoản từ phía đối tác. Thay vào đó, họ chọn kích hoạt thanh lý chủ động, khiến phần thua lỗ này do quỹ thanh khoản gánh chịu. Chỉ trong ngày 12 tháng 3, thanh khoản của nền tảng đã giảm khoảng 4 triệu đô la.
Sự kiện lần này đã nêu bật những thách thức nghiêm trọng mà các DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu phải đối mặt, đặc biệt là trong thiết kế cơ chế của các pool thanh khoản. Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích so sánh thiết kế cơ chế của một số DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu hàng đầu hiện nay và thảo luận về cách ngăn chặn sự tấn công tương tự xảy ra.
So sánh cơ chế DEX của ba hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Cơ chế cung cấp thanh khoản
A nền tảng: áp dụng mô hình bể thanh khoản cộng đồng, người dùng có thể gửi vào các tài sản như USDC để tham gia làm thị trường. Đồng thời cho phép người dùng tự xây dựng bể vốn để tham gia chia sẻ lợi nhuận.
B nền tảng: Sử dụng hồ chỉ số nhiều tài sản để cung cấp tính thanh khoản, bao gồm tiền điện tử chính và stablecoin. Người dùng thông qua việc gửi tài sản để đúc token thanh khoản.
C nền tảng: Cũng áp dụng mô hình hồ bơi chỉ số đa tài sản, bao gồm BTC, ETH và các stablecoin chính. Người dùng gửi tài sản để đúc token, trở thành đối tác của tất cả các giao dịch.
Chế độ làm thị trường
A nền tảng: áp dụng sổ đặt hàng trên chuỗi hiệu suất cao, hồ thanh khoản đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường cung cấp độ sâu. Giá cả tham khảo từ oracle bên ngoài để gần gũi với thị trường toàn cầu.
Nền tảng B: Cơ chế LP-to-Trader đổi mới, cho phép nhà giao dịch giao dịch trực tiếp với bể thanh khoản thông qua định giá oracle, đạt được độ trượt gần như bằng không.
Nền tảng C: Không có sổ đặt hàng truyền thống, sử dụng báo giá từ oracle và tự động tạo thị trường bằng cách sử dụng pool tài sản. Điều chỉnh tài sản trong pool thông qua cơ chế phí ảnh hưởng giá, đảm bảo độ sâu thanh khoản.
Cơ chế thanh lý
A nền tảng: Khi tiền ký quỹ thấp hơn yêu cầu tối thiểu sẽ kích hoạt thanh lý. Bất kỳ người dùng nào có đủ vốn đều có thể tham gia thanh lý. Quỹ thanh khoản đồng thời đóng vai trò là kho bảo hiểm thanh lý.
Nền tảng B: Áp dụng cơ chế thanh lý tự động. Khi tỷ lệ ký quỹ thấp hơn yêu cầu duy trì, hợp đồng thông minh sẽ tự động thanh lý theo giá từ oracle. Hồ thanh khoản đảm nhận lợi nhuận và thua lỗ như một bên đối tác.
Nền tảng C: Cũng áp dụng thanh lý tự động. Sử dụng oracle phi tập trung để tính toán giá trị vị thế, khi ký quỹ không đủ sẽ tự động đóng vị thế. Quỹ tài sản trực tiếp gánh chịu lỗ lãi.
Quản lý rủi ro
A nền tảng: Sử dụng oracle giá từ nhiều sàn giao dịch, cập nhật thường xuyên để ngăn chặn thao túng giá. Tăng yêu cầu ký quỹ đối với vị thế lớn, giảm rủi ro thanh lý. Cho phép bất kỳ ai tham gia thanh lý để tăng mức độ phi tập trung.
Nền tảng B: Sử dụng oracle để làm cho giá hợp đồng theo sát giá giao ngay. Chuỗi nền tảng hiệu suất cao giảm thiểu rủi ro chậm trễ trong thanh lý. Giới hạn tổng vị thế cho một tài sản đơn lẻ, tỷ lệ vay mượn tăng lên khi tỷ lệ sử dụng tài sản tăng để kiềm chế sự thiên lệch cực đoan.
Nền tảng C: Sử dụng oracle đa nguồn uy tín để giảm thiểu rủi ro thao túng. Đặt giới hạn tối đa cho việc mở vị thế đối với tài sản dễ bị thao tác. Giới hạn rủi ro đòn bẩy thông qua cơ chế tỷ lệ phí động, đồng thời thưởng cho những người cung cấp thanh khoản để tăng cường khả năng chịu rủi ro.
Tỷ lệ phí vốn và chi phí giữ vị trí
Nền tảng A: Tính toán tỷ lệ phí vốn mua bán mỗi giờ, dùng để neo giá hợp đồng. Đối với vị thế ròng vượt quá phạm vi chịu đựng, có thể điều chỉnh động yêu cầu ký quỹ và tỷ lệ phí vốn.
Nền tảng B: không có tỷ lệ phí vốn truyền thống, thay vào đó là cơ chế phí cho vay. Chi phí được tính theo tỷ lệ tài sản vay theo giờ và trừ từ tiền ký quỹ. Thời gian giữ vị thế càng dài hoặc tỷ lệ sử dụng tài sản càng cao, chi phí càng cao.
C nền tảng: Cũng áp dụng phí vay mượn thay vì phí vốn truyền thống. Chi phí được trả trực tiếp cho quỹ thanh khoản, theo tỷ lệ sử dụng tài sản tăng lên. Dưới cơ chế này, giá cả vĩnh viễn luôn gần với giá giao ngay, nhưng quỹ phải chịu tổn thất khi giá biến động mạnh.
Kết luận
Sự kiện này đã tiết lộ những thách thức mà các sàn giao dịch hợp đồng phi tập trung phải đối mặt. Kẻ tấn công đã lợi dụng tính minh bạch của hệ thống và sự xác định quy tắc, thông qua việc tấn công vào thanh khoản của nền tảng bằng cách sử dụng vị thế lớn.
Tương lai phòng ngừa các cuộc tấn công tương tự, có thể cần phải bắt đầu từ các khía cạnh sau:
Tuy nhiên, việc hạn chế quá mức có thể mâu thuẫn với ý tưởng về việc tiếp cận không cần phép trong DeFi. Về lâu dài, khi thị trường trưởng thành và thanh khoản dày lên, chi phí tấn công sẽ dần tăng lên, cuối cùng đạt được sự cân bằng kinh tế. Thách thức hiện tại có thể được coi là con đường tất yếu cho sự phát triển của DEX hợp đồng tương lai vĩnh cửu.