Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất và yên Nhật mạnh lên: Bitcoin có thể một lần nữa bước vào thị trường tăng
Khi kỳ nghỉ hè ở bán cầu Bắc kết thúc, tôi đã đến bán cầu Nam để trải qua hai tuần trượt tuyết. Trong thời gian này, tôi chủ yếu tham gia vào các chuyến đi trượt tuyết ngoài trời. Đối với những người bạn chưa từng trải nghiệm, hoạt động này cần dán lớp da trượt tuyết vào đáy ván trượt để có thể trượt lên phía trên. Khi đến đỉnh núi, tháo lớp da trượt tuyết ra, điều chỉnh thiết bị về chế độ trượt xuống, và tận hưởng niềm vui của tuyết bột. Khu vực núi tôi đến phần lớn chỉ có thể tiếp cận bằng cách này.
Trong một lịch trình trượt tuyết điển hình kéo dài từ bốn đến năm giờ, 80% thời gian được sử dụng để leo lên, 20% để trượt xuống. Hoạt động này tiêu tốn một lượng lớn năng lượng. Cơ thể đốt cháy calo để duy trì nhiệt độ cơ thể và sự cân bằng nội bộ. Chân là nhóm cơ lớn nhất của cơ thể, luôn hoạt động liên tục bất kể là lên dốc hay xuống dốc. Tỷ lệ trao đổi chất cơ bản của tôi khoảng 3000 kcal, cộng với năng lượng cần thiết cho hoạt động chân, tổng lượng năng lượng tiêu hao hàng ngày vượt quá 4000 kcal.
Xem xét lượng năng lượng khổng lồ cần thiết để hoàn thành hoạt động này, chế độ ăn uống trong suốt cả ngày là rất quan trọng. Vào bữa sáng, tôi sẽ tiêu thụ nhiều carbohydrate, protein và rau củ, mà có thể gọi là "thực phẩm thực sự". Bữa sáng mang lại cảm giác no, nhưng khi bắt đầu leo lên đồi trong rừng lạnh, những nguồn năng lượng này sẽ nhanh chóng cạn kiệt. Để quản lý mức đường huyết, tôi sẽ chuẩn bị một số đồ ăn nhẹ mà tôi không thường xuyên ăn. Tôi sẽ ăn một thanh năng lượng và siro khoảng mỗi 30 phút, ngay cả khi không cảm thấy đói. Tôi không muốn mức đường huyết quá thấp ảnh hưởng đến tình trạng.
Chỉ dựa vào thực phẩm chế biến có đường không thể đáp ứng nhu cầu năng lượng trong thời gian dài. Tôi còn cần phải tiêu thụ "thực phẩm thực sự". Sau khi hoàn thành một vòng, tôi thường dừng lại vài phút, mở ba lô ra để ăn món ăn tự chế biến. Tôi thích ăn thịt gà hoặc thịt bò trong hộp bảo quản, rau xanh xào và nhiều cơm trắng.
Tôi duy trì hiệu suất suốt cả ngày bằng cách tiêu thụ thực phẩm có đường cao một cách định kỳ, kết hợp với thực phẩm sạch và thật sự có khả năng đốt cháy lâu dài.
Chuẩn bị dinh dưỡng cho chuyến đi trượt tuyết này đã dẫn đến một cuộc thảo luận về tầm quan trọng tương đối của giá trị và số lượng tiền tệ. Đối với tôi, giá tiền tệ giống như thanh năng lượng và siro, mang lại sự gia tăng glucose nhanh chóng. Trong khi đó, số lượng tiền tệ giống như "thực phẩm thực sự" cháy chậm và bền bỉ. Tại hội nghị ngân hàng trung ương Jackson Hole vào thứ Sáu tuần trước, Powell đã công bố sự thay đổi chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (FED) cuối cùng đã cam kết giảm lãi suất chính sách. Hơn nữa, các quan chức của Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng cho biết sẽ tiếp tục giảm lãi suất chính sách.
Powell đã công bố sự thay đổi này vào khoảng 9 giờ sáng theo giờ địa phương. Sau đó, chỉ số S&P 500 đại diện cho tài sản rủi ro, vàng và Bitcoin đều tăng khi giá tiền tệ giảm. Đồng đô la cũng yếu đi trong cuối tuần này.
Phản ứng tích cực ban đầu của thị trường là hợp lý, vì các nhà đầu tư cho rằng nếu tiền tệ trở nên rẻ hơn, thì các tài sản được định giá bằng tiền tệ cố định sẽ tăng giá. Tôi đồng ý với quan điểm này; tuy nhiên, chúng ta đã bỏ qua việc dự báo về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED), Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giảm lãi suất trong tương lai, điều này sẽ làm giảm sự chênh lệch lãi suất giữa các đồng tiền này và yen Nhật. Rủi ro giao dịch chênh lệch yen có thể xuất hiện trở lại và có thể phá hủy đợt tăng giá này, trừ khi số lượng tiền tệ được tăng lên dưới hình thức mở rộng bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương.
Đô la Mỹ đã tăng giá 1,44% so với Yên Nhật, trong khi ngay sau khi Powell công bố sự thay đổi chính sách, tỷ giá đô la/Yên đã ngay lập tức giảm. Điều này nằm trong dự đoán, vì sự giảm lãi suất đô la Mỹ và lãi suất Yên Nhật giữ nguyên hoặc tăng, dự kiến sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa đô la và Yên.
Nếu việc giảm lãi suất của ba nền kinh tế lớn dẫn đến việc yên Nhật tăng giá so với đồng nội tệ của chúng, thì chúng ta nên kỳ vọng rằng thị trường sẽ có phản ứng tiêu cực. Chúng ta đang đối mặt với cuộc đấu tranh giữa lực lượng tích cực (giảm lãi suất) và lực lượng tiêu cực (yên Nhật tăng giá). Xét rằng tổng giá trị tài sản tài chính toàn cầu được tài trợ bằng yên Nhật vượt quá hàng trăm nghìn tỷ đô la, tôi tin rằng phản ứng tiêu cực trên thị trường do giao dịch chênh lệch yên Nhật gây ra sẽ vượt quá bất kỳ lợi ích nào có được từ việc giảm lãi suất nhẹ của đô la Mỹ, bảng Anh hoặc euro. Hơn nữa, tôi cho rằng các nhà quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED), Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu nhận thức rằng họ phải sẵn sàng nới lỏng chính sách và mở rộng bảng cân đối kế toán để bù đắp những tác động bất lợi do yên Nhật tăng giá mang lại.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang cố gắng thu được sự kích thích ngắn hạn từ việc giảm lãi suất trước khi suy thoái kinh tế xảy ra. Từ góc độ kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) lẽ ra nên tăng lãi suất, chứ không phải giảm. Kể từ năm 2020, chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng 22%. Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng hơn 3 nghìn tỷ đô la. Thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ đã đạt mức kỷ lục, một phần là do chi phí phát hành nợ chưa đủ cao để buộc các chính trị gia phải tăng thuế hoặc giảm trợ cấp để cân bằng ngân sách.
Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) thật sự muốn duy trì niềm tin vào đồng đô la, họ nên tăng lãi suất để kiềm chế hoạt động kinh tế. Điều này sẽ làm giảm giá cả chung, nhưng cũng sẽ dẫn đến một số người thất nghiệp. Đồng thời, điều này cũng sẽ kiểm soát việc vay mượn của chính phủ, vì chi phí phát hành nợ sẽ tăng lên.
Nền kinh tế Mỹ chỉ trải qua hai quý suy giảm GDP thực tế sau đại dịch COVID-19. Đây không phải là dấu hiệu của một nền kinh tế yếu kém cần giảm lãi suất. Ngay cả ước tính gần đây về GDP thực tế cho quý 3 năm 2024 cũng đạt +2,0%. Một lần nữa cho thấy, đây không phải là một nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi lãi suất quá mức.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) cam kết sẽ không để thị trường tài chính ngừng lại. Hoa Kỳ là một nền kinh tế có tính tài chính cao, cần phải có giá tài sản hợp pháp liên tục tăng để người dân cảm thấy giàu có. Về mặt thực tế, hiệu suất cổ phiếu ổn định hoặc giảm, nhưng hầu hết mọi người không quan tâm đến lợi tức thực tế của họ. Cổ phiếu tăng nominal cũng làm tăng doanh thu thuế vốn từ tài sản hợp pháp. Nói ngắn gọn, thị trường giảm đối với sức khỏe của hệ thống tài chính Hoa Kỳ là có hại. Do đó, Yellen bắt đầu can thiệp vào chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào tháng 9 năm 2022. Tôi tin rằng, Powell dưới sự chỉ đạo của Yellen và các nhà lãnh đạo Đảng Dân chủ, đang hy sinh bản thân mình, khi biết rằng không nên giảm lãi suất nhưng lại chọn giảm lãi suất.
Khi Bộ Tài chính Mỹ dưới sự kiểm soát của Yellen bắt đầu phát hành một lượng lớn trái phiếu kho bạc, rút tiền từ chương trình mua lại ngược của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và chảy vào thị trường tài chính rộng lớn hơn, thị trường chứng khoán đã có sự tăng trưởng rõ rệt.
Nền kinh tế Mỹ không khao khát giảm lãi suất, nhưng Powell sẽ cung cấp sự kích thích. Do các cơ quan tiền tệ rất nhạy cảm với bất kỳ sự giảm giá nào của cổ phiếu hợp pháp, Powell và Yellen sẽ sớm cung cấp "thực phẩm thực sự" dưới một hình thức nào đó, tức là mở rộng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) để bù đắp ảnh hưởng của sự tăng giá đồng Yên.
Powell đã thực hiện điều chỉnh chính sách dựa trên một báo cáo việc làm gây tranh cãi. Bộ Lao động Mỹ đã công bố một sự điều chỉnh lớn đối với dữ liệu việc làm trước đó vài ngày trước khi Powell phát biểu tại Jackson Hole, chỉ ra rằng ước tính việc làm cao hơn khoảng 800,000.
Khi chính trị vượt lên trên kinh tế, tôi cảm thấy tự tin hơn về dự đoán của mình. Điều này là vì các chính trị gia nắm quyền muốn giữ vững quyền lực. Họ sẽ bằng mọi giá, bất kể điều kiện kinh tế ra sao, để tranh cử lại. Điều này có nghĩa là, bất kể điều gì xảy ra, các đảng viên Dân chủ đương nhiệm sẽ sử dụng tất cả các công cụ chính sách tiền tệ để duy trì thị trường chứng khoán tăng trước cuộc bầu cử vào tháng 11. Kinh tế sẽ không thiếu tiền tệ hợp pháp rẻ và dồi dào.
Tỷ giá hối đoái giữa các loại tiền tệ chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt lãi suất và kỳ vọng về sự thay đổi lãi suất trong tương lai. Tỷ giá USD/JPY có mối tương quan rõ ràng với sự chênh lệch lãi suất giữa USD và JPY. Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 3 năm 2022, yên Nhật đã giảm giá mạnh. Vào tháng 7 năm nay, yên Nhật đã giảm giá đến mức cao nhất trong lịch sử, khi đó sự chênh lệch lãi suất đạt mức rộng nhất.
Sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất chính sách từ 0,10% lên 0,25% vào cuối tháng 7, đồng yên đã mạnh lên đáng kể. Ngân hàng Nhật Bản đã rõ ràng tuyên bố rằng họ sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào một thời điểm nào đó trong tương lai. Thị trường khó có thể dự đoán khi nào họ sẽ bắt đầu tăng lãi suất. Sự giảm bớt chênh lệch lãi suất 0,15% lẽ ra không quan trọng, nhưng thực tế không phải vậy. Xu hướng phục hồi mạnh mẽ của đồng yên đã bắt đầu, và hiện tại thị trường đang rất chú ý đến xu hướng chênh lệch lãi suất USD-JPY trong tương lai. Như dự kiến, sau khi Powell thay đổi chính sách, đồng yên cũng đã nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ khi chênh lệch lãi suất được dự đoán sẽ tiếp tục thu hẹp.
Nếu các nhà giao dịch đóng lại các vị thế giao dịch chênh lệch USD-JPY khi giá trị của yên Nhật tăng vọt, thì sự kích thích ngắn hạn do việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể nhanh chóng biến mất. Việc thực hiện thêm các biện pháp cắt giảm lãi suất để ngăn chặn sự sụt giảm của các thị trường tài chính khác nhau chỉ sẽ làm tăng tốc sự thu hẹp của chênh lệch lãi suất USD-JPY, điều này lại sẽ củng cố yên Nhật và dẫn đến nhiều vị thế hơn bị đóng lại. Thị trường cần "thực phẩm thực" được cung cấp dưới dạng tiền in từ bảng cân đối kế toán ngày càng tăng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) để ngăn chặn tổn thất.
Nếu yên Nhật tăng giá nhanh chóng, bước đầu tiên sẽ không phải là phục hồi chính sách nới lỏng định lượng. Bước đầu tiên sẽ là Cục Dự trữ Liên bang (FED) tái đầu tư tiền mặt từ trái phiếu đáo hạn vào trái phiếu kho bạc Mỹ và chứng khoán hỗ trợ thế chấp. Điều này sẽ được coi là dừng kế hoạch thắt chặt định lượng của họ.
Nếu xu hướng đau khổ tiếp tục, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sử dụng hoán đổi thanh khoản của ngân hàng trung ương và/hoặc khôi phục việc in tiền theo chính sách nới lỏng định lượng. Trong bối cảnh này, Yellen sẽ tăng tính thanh khoản của đô la Mỹ bằng cách bán nhiều trái phiếu chính phủ hơn và giảm số dư tài khoản ngân sách. Cả hai nhà thao túng thị trường này sẽ không coi ảnh hưởng tàn phá của việc kết thúc giao dịch chênh lệch giá yên là lý do để khôi phục việc in tiền một cách quyết liệt.
Nếu tỷ giá USD-JPY nhanh chóng giảm xuống dưới 140, tôi tin rằng họ sẽ không do dự, cung cấp "thực phẩm thực" cần thiết cho thị trường tài chính của tiền tệ pháp định.
Trong giai đoạn cuối cùng của quý ba, điều kiện thanh khoản hợp pháp không thể tốt hơn. Là những người nắm giữ tiền điện tử, chúng ta có những yếu tố thuận lợi sau đây:
Các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang (FED), đang giảm chi phí vốn. Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn đang cắt giảm lãi suất khi lạm phát vượt quá mục tiêu của họ, trong khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng. Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới.
Yellen cam kết phát hành 2710 tỷ đô la trái phiếu kho bạc trước cuối năm và thực hiện các hoạt động mua lại 300 tỷ đô la. Điều này sẽ cung cấp 3010 tỷ đô la thanh khoản cho thị trường tài chính.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ còn khoảng 7400 tỷ đô la trong tài khoản chung, số tiền này có thể và sẽ được sử dụng để kích thích thị trường.
Ngân hàng Nhật Bản rất lo ngại về tốc độ tăng giá của đồng yên sau cuộc họp vào ngày 31 tháng 7 năm 2024, khi đó họ đã nâng lãi suất thêm 0,15%. Do đó, họ đã công khai tuyên bố rằng việc tăng lãi suất trong tương lai sẽ xem xét các điều kiện thị trường. Đây là cách nói ngầm "nếu chúng tôi cho rằng thị trường sẽ giảm, chúng tôi sẽ không tăng lãi suất".
Là một nhà đầu tư tiền điện tử, tôi không quan tâm đến thị trường chứng khoán. Có người chỉ ra những ví dụ trong lịch sử rằng khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất thì thị trường chứng khoán giảm. Cũng có người lo ngại rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất là chỉ báo sớm cho sự suy thoái của Mỹ và các thị trường phát triển. Những quan điểm này có thể là đúng, nhưng điều đáng suy nghĩ là, nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất khi lạm phát cao hơn mục tiêu và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, họ sẽ thực hiện những biện pháp gì. Họ rất có thể sẽ
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất dự kiến và đồng yên tăng giá: Bitcoin có thể chào đón một đợt thị trường tăng mới
Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất và yên Nhật mạnh lên: Bitcoin có thể một lần nữa bước vào thị trường tăng
Khi kỳ nghỉ hè ở bán cầu Bắc kết thúc, tôi đã đến bán cầu Nam để trải qua hai tuần trượt tuyết. Trong thời gian này, tôi chủ yếu tham gia vào các chuyến đi trượt tuyết ngoài trời. Đối với những người bạn chưa từng trải nghiệm, hoạt động này cần dán lớp da trượt tuyết vào đáy ván trượt để có thể trượt lên phía trên. Khi đến đỉnh núi, tháo lớp da trượt tuyết ra, điều chỉnh thiết bị về chế độ trượt xuống, và tận hưởng niềm vui của tuyết bột. Khu vực núi tôi đến phần lớn chỉ có thể tiếp cận bằng cách này.
Trong một lịch trình trượt tuyết điển hình kéo dài từ bốn đến năm giờ, 80% thời gian được sử dụng để leo lên, 20% để trượt xuống. Hoạt động này tiêu tốn một lượng lớn năng lượng. Cơ thể đốt cháy calo để duy trì nhiệt độ cơ thể và sự cân bằng nội bộ. Chân là nhóm cơ lớn nhất của cơ thể, luôn hoạt động liên tục bất kể là lên dốc hay xuống dốc. Tỷ lệ trao đổi chất cơ bản của tôi khoảng 3000 kcal, cộng với năng lượng cần thiết cho hoạt động chân, tổng lượng năng lượng tiêu hao hàng ngày vượt quá 4000 kcal.
Xem xét lượng năng lượng khổng lồ cần thiết để hoàn thành hoạt động này, chế độ ăn uống trong suốt cả ngày là rất quan trọng. Vào bữa sáng, tôi sẽ tiêu thụ nhiều carbohydrate, protein và rau củ, mà có thể gọi là "thực phẩm thực sự". Bữa sáng mang lại cảm giác no, nhưng khi bắt đầu leo lên đồi trong rừng lạnh, những nguồn năng lượng này sẽ nhanh chóng cạn kiệt. Để quản lý mức đường huyết, tôi sẽ chuẩn bị một số đồ ăn nhẹ mà tôi không thường xuyên ăn. Tôi sẽ ăn một thanh năng lượng và siro khoảng mỗi 30 phút, ngay cả khi không cảm thấy đói. Tôi không muốn mức đường huyết quá thấp ảnh hưởng đến tình trạng.
Chỉ dựa vào thực phẩm chế biến có đường không thể đáp ứng nhu cầu năng lượng trong thời gian dài. Tôi còn cần phải tiêu thụ "thực phẩm thực sự". Sau khi hoàn thành một vòng, tôi thường dừng lại vài phút, mở ba lô ra để ăn món ăn tự chế biến. Tôi thích ăn thịt gà hoặc thịt bò trong hộp bảo quản, rau xanh xào và nhiều cơm trắng.
Tôi duy trì hiệu suất suốt cả ngày bằng cách tiêu thụ thực phẩm có đường cao một cách định kỳ, kết hợp với thực phẩm sạch và thật sự có khả năng đốt cháy lâu dài.
Chuẩn bị dinh dưỡng cho chuyến đi trượt tuyết này đã dẫn đến một cuộc thảo luận về tầm quan trọng tương đối của giá trị và số lượng tiền tệ. Đối với tôi, giá tiền tệ giống như thanh năng lượng và siro, mang lại sự gia tăng glucose nhanh chóng. Trong khi đó, số lượng tiền tệ giống như "thực phẩm thực sự" cháy chậm và bền bỉ. Tại hội nghị ngân hàng trung ương Jackson Hole vào thứ Sáu tuần trước, Powell đã công bố sự thay đổi chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (FED) cuối cùng đã cam kết giảm lãi suất chính sách. Hơn nữa, các quan chức của Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng cho biết sẽ tiếp tục giảm lãi suất chính sách.
Powell đã công bố sự thay đổi này vào khoảng 9 giờ sáng theo giờ địa phương. Sau đó, chỉ số S&P 500 đại diện cho tài sản rủi ro, vàng và Bitcoin đều tăng khi giá tiền tệ giảm. Đồng đô la cũng yếu đi trong cuối tuần này.
Phản ứng tích cực ban đầu của thị trường là hợp lý, vì các nhà đầu tư cho rằng nếu tiền tệ trở nên rẻ hơn, thì các tài sản được định giá bằng tiền tệ cố định sẽ tăng giá. Tôi đồng ý với quan điểm này; tuy nhiên, chúng ta đã bỏ qua việc dự báo về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED), Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giảm lãi suất trong tương lai, điều này sẽ làm giảm sự chênh lệch lãi suất giữa các đồng tiền này và yen Nhật. Rủi ro giao dịch chênh lệch yen có thể xuất hiện trở lại và có thể phá hủy đợt tăng giá này, trừ khi số lượng tiền tệ được tăng lên dưới hình thức mở rộng bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương.
Đô la Mỹ đã tăng giá 1,44% so với Yên Nhật, trong khi ngay sau khi Powell công bố sự thay đổi chính sách, tỷ giá đô la/Yên đã ngay lập tức giảm. Điều này nằm trong dự đoán, vì sự giảm lãi suất đô la Mỹ và lãi suất Yên Nhật giữ nguyên hoặc tăng, dự kiến sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa đô la và Yên.
Nếu việc giảm lãi suất của ba nền kinh tế lớn dẫn đến việc yên Nhật tăng giá so với đồng nội tệ của chúng, thì chúng ta nên kỳ vọng rằng thị trường sẽ có phản ứng tiêu cực. Chúng ta đang đối mặt với cuộc đấu tranh giữa lực lượng tích cực (giảm lãi suất) và lực lượng tiêu cực (yên Nhật tăng giá). Xét rằng tổng giá trị tài sản tài chính toàn cầu được tài trợ bằng yên Nhật vượt quá hàng trăm nghìn tỷ đô la, tôi tin rằng phản ứng tiêu cực trên thị trường do giao dịch chênh lệch yên Nhật gây ra sẽ vượt quá bất kỳ lợi ích nào có được từ việc giảm lãi suất nhẹ của đô la Mỹ, bảng Anh hoặc euro. Hơn nữa, tôi cho rằng các nhà quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED), Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu nhận thức rằng họ phải sẵn sàng nới lỏng chính sách và mở rộng bảng cân đối kế toán để bù đắp những tác động bất lợi do yên Nhật tăng giá mang lại.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang cố gắng thu được sự kích thích ngắn hạn từ việc giảm lãi suất trước khi suy thoái kinh tế xảy ra. Từ góc độ kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) lẽ ra nên tăng lãi suất, chứ không phải giảm. Kể từ năm 2020, chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng 22%. Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng hơn 3 nghìn tỷ đô la. Thâm hụt ngân sách của chính phủ Mỹ đã đạt mức kỷ lục, một phần là do chi phí phát hành nợ chưa đủ cao để buộc các chính trị gia phải tăng thuế hoặc giảm trợ cấp để cân bằng ngân sách.
Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) thật sự muốn duy trì niềm tin vào đồng đô la, họ nên tăng lãi suất để kiềm chế hoạt động kinh tế. Điều này sẽ làm giảm giá cả chung, nhưng cũng sẽ dẫn đến một số người thất nghiệp. Đồng thời, điều này cũng sẽ kiểm soát việc vay mượn của chính phủ, vì chi phí phát hành nợ sẽ tăng lên.
Nền kinh tế Mỹ chỉ trải qua hai quý suy giảm GDP thực tế sau đại dịch COVID-19. Đây không phải là dấu hiệu của một nền kinh tế yếu kém cần giảm lãi suất. Ngay cả ước tính gần đây về GDP thực tế cho quý 3 năm 2024 cũng đạt +2,0%. Một lần nữa cho thấy, đây không phải là một nền kinh tế bị ảnh hưởng bởi lãi suất quá mức.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) cam kết sẽ không để thị trường tài chính ngừng lại. Hoa Kỳ là một nền kinh tế có tính tài chính cao, cần phải có giá tài sản hợp pháp liên tục tăng để người dân cảm thấy giàu có. Về mặt thực tế, hiệu suất cổ phiếu ổn định hoặc giảm, nhưng hầu hết mọi người không quan tâm đến lợi tức thực tế của họ. Cổ phiếu tăng nominal cũng làm tăng doanh thu thuế vốn từ tài sản hợp pháp. Nói ngắn gọn, thị trường giảm đối với sức khỏe của hệ thống tài chính Hoa Kỳ là có hại. Do đó, Yellen bắt đầu can thiệp vào chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào tháng 9 năm 2022. Tôi tin rằng, Powell dưới sự chỉ đạo của Yellen và các nhà lãnh đạo Đảng Dân chủ, đang hy sinh bản thân mình, khi biết rằng không nên giảm lãi suất nhưng lại chọn giảm lãi suất.
Khi Bộ Tài chính Mỹ dưới sự kiểm soát của Yellen bắt đầu phát hành một lượng lớn trái phiếu kho bạc, rút tiền từ chương trình mua lại ngược của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và chảy vào thị trường tài chính rộng lớn hơn, thị trường chứng khoán đã có sự tăng trưởng rõ rệt.
Nền kinh tế Mỹ không khao khát giảm lãi suất, nhưng Powell sẽ cung cấp sự kích thích. Do các cơ quan tiền tệ rất nhạy cảm với bất kỳ sự giảm giá nào của cổ phiếu hợp pháp, Powell và Yellen sẽ sớm cung cấp "thực phẩm thực sự" dưới một hình thức nào đó, tức là mở rộng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) để bù đắp ảnh hưởng của sự tăng giá đồng Yên.
Powell đã thực hiện điều chỉnh chính sách dựa trên một báo cáo việc làm gây tranh cãi. Bộ Lao động Mỹ đã công bố một sự điều chỉnh lớn đối với dữ liệu việc làm trước đó vài ngày trước khi Powell phát biểu tại Jackson Hole, chỉ ra rằng ước tính việc làm cao hơn khoảng 800,000.
Khi chính trị vượt lên trên kinh tế, tôi cảm thấy tự tin hơn về dự đoán của mình. Điều này là vì các chính trị gia nắm quyền muốn giữ vững quyền lực. Họ sẽ bằng mọi giá, bất kể điều kiện kinh tế ra sao, để tranh cử lại. Điều này có nghĩa là, bất kể điều gì xảy ra, các đảng viên Dân chủ đương nhiệm sẽ sử dụng tất cả các công cụ chính sách tiền tệ để duy trì thị trường chứng khoán tăng trước cuộc bầu cử vào tháng 11. Kinh tế sẽ không thiếu tiền tệ hợp pháp rẻ và dồi dào.
Tỷ giá hối đoái giữa các loại tiền tệ chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự khác biệt lãi suất và kỳ vọng về sự thay đổi lãi suất trong tương lai. Tỷ giá USD/JPY có mối tương quan rõ ràng với sự chênh lệch lãi suất giữa USD và JPY. Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 3 năm 2022, yên Nhật đã giảm giá mạnh. Vào tháng 7 năm nay, yên Nhật đã giảm giá đến mức cao nhất trong lịch sử, khi đó sự chênh lệch lãi suất đạt mức rộng nhất.
Sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất chính sách từ 0,10% lên 0,25% vào cuối tháng 7, đồng yên đã mạnh lên đáng kể. Ngân hàng Nhật Bản đã rõ ràng tuyên bố rằng họ sẽ bắt đầu tăng lãi suất vào một thời điểm nào đó trong tương lai. Thị trường khó có thể dự đoán khi nào họ sẽ bắt đầu tăng lãi suất. Sự giảm bớt chênh lệch lãi suất 0,15% lẽ ra không quan trọng, nhưng thực tế không phải vậy. Xu hướng phục hồi mạnh mẽ của đồng yên đã bắt đầu, và hiện tại thị trường đang rất chú ý đến xu hướng chênh lệch lãi suất USD-JPY trong tương lai. Như dự kiến, sau khi Powell thay đổi chính sách, đồng yên cũng đã nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ khi chênh lệch lãi suất được dự đoán sẽ tiếp tục thu hẹp.
Nếu các nhà giao dịch đóng lại các vị thế giao dịch chênh lệch USD-JPY khi giá trị của yên Nhật tăng vọt, thì sự kích thích ngắn hạn do việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể nhanh chóng biến mất. Việc thực hiện thêm các biện pháp cắt giảm lãi suất để ngăn chặn sự sụt giảm của các thị trường tài chính khác nhau chỉ sẽ làm tăng tốc sự thu hẹp của chênh lệch lãi suất USD-JPY, điều này lại sẽ củng cố yên Nhật và dẫn đến nhiều vị thế hơn bị đóng lại. Thị trường cần "thực phẩm thực" được cung cấp dưới dạng tiền in từ bảng cân đối kế toán ngày càng tăng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) để ngăn chặn tổn thất.
Nếu yên Nhật tăng giá nhanh chóng, bước đầu tiên sẽ không phải là phục hồi chính sách nới lỏng định lượng. Bước đầu tiên sẽ là Cục Dự trữ Liên bang (FED) tái đầu tư tiền mặt từ trái phiếu đáo hạn vào trái phiếu kho bạc Mỹ và chứng khoán hỗ trợ thế chấp. Điều này sẽ được coi là dừng kế hoạch thắt chặt định lượng của họ.
Nếu xu hướng đau khổ tiếp tục, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sử dụng hoán đổi thanh khoản của ngân hàng trung ương và/hoặc khôi phục việc in tiền theo chính sách nới lỏng định lượng. Trong bối cảnh này, Yellen sẽ tăng tính thanh khoản của đô la Mỹ bằng cách bán nhiều trái phiếu chính phủ hơn và giảm số dư tài khoản ngân sách. Cả hai nhà thao túng thị trường này sẽ không coi ảnh hưởng tàn phá của việc kết thúc giao dịch chênh lệch giá yên là lý do để khôi phục việc in tiền một cách quyết liệt.
Nếu tỷ giá USD-JPY nhanh chóng giảm xuống dưới 140, tôi tin rằng họ sẽ không do dự, cung cấp "thực phẩm thực" cần thiết cho thị trường tài chính của tiền tệ pháp định.
Trong giai đoạn cuối cùng của quý ba, điều kiện thanh khoản hợp pháp không thể tốt hơn. Là những người nắm giữ tiền điện tử, chúng ta có những yếu tố thuận lợi sau đây:
Các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang (FED), đang giảm chi phí vốn. Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn đang cắt giảm lãi suất khi lạm phát vượt quá mục tiêu của họ, trong khi nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng. Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp sắp tới.
Yellen cam kết phát hành 2710 tỷ đô la trái phiếu kho bạc trước cuối năm và thực hiện các hoạt động mua lại 300 tỷ đô la. Điều này sẽ cung cấp 3010 tỷ đô la thanh khoản cho thị trường tài chính.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ còn khoảng 7400 tỷ đô la trong tài khoản chung, số tiền này có thể và sẽ được sử dụng để kích thích thị trường.
Ngân hàng Nhật Bản rất lo ngại về tốc độ tăng giá của đồng yên sau cuộc họp vào ngày 31 tháng 7 năm 2024, khi đó họ đã nâng lãi suất thêm 0,15%. Do đó, họ đã công khai tuyên bố rằng việc tăng lãi suất trong tương lai sẽ xem xét các điều kiện thị trường. Đây là cách nói ngầm "nếu chúng tôi cho rằng thị trường sẽ giảm, chúng tôi sẽ không tăng lãi suất".
Là một nhà đầu tư tiền điện tử, tôi không quan tâm đến thị trường chứng khoán. Có người chỉ ra những ví dụ trong lịch sử rằng khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất thì thị trường chứng khoán giảm. Cũng có người lo ngại rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất là chỉ báo sớm cho sự suy thoái của Mỹ và các thị trường phát triển. Những quan điểm này có thể là đúng, nhưng điều đáng suy nghĩ là, nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất khi lạm phát cao hơn mục tiêu và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, họ sẽ thực hiện những biện pháp gì. Họ rất có thể sẽ