Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) không đạt kỳ vọng gây lo ngại cho thị trường, các chuyên gia phân tích triển vọng kinh tế

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 7 được công bố gần đây không đạt kỳ vọng của thị trường, gây ra lo ngại về triển vọng kinh tế của Mỹ. Tuy nhiên, một số phân tích cho rằng thị trường có thể phản ứng quá mức, thực tế tình hình kinh tế không bi quan như vậy.

Phản ứng của thị trường có thể đã quá mức

Lịch sử cho thấy thị trường Mỹ nhạy cảm hơn với việc cắt giảm lãi suất so với việc tăng lãi suất, và mức độ chấp nhận lạm phát cũng cao hơn so với giảm phát. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không cắt giảm lãi suất vào tháng 7 như một số dự đoán, cùng với Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) không khả quan, đã dẫn đến sự sụt giảm lớn trên thị trường. Tuy nhiên, phản ứng này có thể đã hơi quá mức.

Cục Dự trữ Liên bang dường như không nghĩ rằng hiện tại đang đối mặt với rủi ro suy thoái lớn. Tại cuộc họp tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ một số lập trường diều hâu, cho thấy họ không quá lo lắng về triển vọng kinh tế. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nhấn mạnh cần cân nhắc giữa việc hành động quá sớm và chờ đợi quá lâu, thể hiện thái độ thận trọng.

Biến động dữ liệu hàng tháng không đồng nghĩa với suy thoái

Nền kinh tế Hoa Kỳ hiện đang ở giai đoạn "tăng trưởng chậm lại" chứ không phải là suy thoái sâu sắc. Xét về thu nhập cá nhân, chi tiêu tiêu dùng và các chỉ số khác, gần đây không có sự sụt giảm lớn nào. Các dữ liệu khác như chỉ số phi sản xuất, số người xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ổn định tương đối, cho thấy nền kinh tế vẫn có sức bền.

Các yếu tố ngẫu nhiên ảnh hưởng đến dữ liệu tháng 7

Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 7 rất yếu, một phần nguyên nhân có thể là do ảnh hưởng tạm thời của cơn bão "Beryl". Cơn bão này đã khiến nhiều người không thể làm việc bình thường, gây ra sự can thiệp đáng kể vào dữ liệu việc làm.

Các yếu tố cấu trúc đẩy tỷ lệ thất nghiệp tăng cao

Gần đây, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên còn có một số nguyên nhân cấu trúc:

1. Số lượng người nhập cư bất hợp pháp tăng lên sau đại dịch, tạo ra sự cạnh tranh với công nhân địa phương ở các vị trí kỹ năng thấp.

2. Những người rời khỏi thị trường lao động trong thời gian dịch bệnh bắt đầu trở lại làm việc.

3. Các khoản trợ cấp tài chính trong thời gian dịch bệnh dần dần được rút lui, thúc đẩy nhiều người tìm việc.

Những yếu tố này đã đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao, nhưng về lâu dài lại có lợi cho việc kiềm chế lạm phát, cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang nhiều không gian chính sách hơn.

Tổng thể, mặc dù dữ liệu ngắn hạn có sự biến động, nhưng nền tảng kinh tế của Hoa Kỳ vẫn tương đối ổn định. Thị trường có thể phản ứng quá mức với dữ liệu trong một tháng, cần nhìn nhận tình hình kinh tế một cách dài hạn và toàn diện hơn.