Thị trường thế chấp đang chào đón mùa xuân? Điểm qua các dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp

Một, Nguyên nhân khiến EigenLayer trở nên hot trở lại

Với việc ETF giao ngay Bitcoin được phê duyệt, Ethereum cũng đón nhận tin tốt: Thị trường kỳ vọng ETF giao ngay Ethereum sẽ được phê duyệt, nâng cấp Cancun sắp đến, khiến Ethereum đã im ắng lâu nay tái sinh sức sống.

Khối lượng thế chấp Ethereum không ngừng tăng lên, nhu cầu thế chấp lại ngày càng nổi bật. EigenLayer cho phép người dùng thế chấp lại ETH, ETH thế chấp linh hoạt và token LP vào các chuỗi phụ, oracle, middleware, v.v., để nhận phần thưởng xác thực như một nút. Điều này cho phép các dự án bên thứ ba tận hưởng tính bảo mật của mạng chính ETH, và người thế chấp ETH cũng có thể nhận được nhiều lợi ích hơn, đạt được tình huống đôi bên cùng có lợi.

Cơn sốt thế chấp lại trở nên nổi bật khi EigenLayer tăng hạn mức thế chấp LST, trở thành tâm điểm của hệ sinh thái Ethereum. Chỉ trong một tháng ngắn ngủi, EigenLayer đã thu hút hơn 500.000 Ether, TVL vượt qua 1,6 tỷ USD, vươn lên vị trí thứ 12 trong số các giao thức hàng đầu trên chuỗi Ethereum.

Gần đây, EigenLayer đã thông báo cung cấp dịch vụ thế chấp lại cho các chuỗi con của Cosmos, điều này có ý nghĩa quan trọng đối với cả Ethereum và Cosmos. EigenLayer cung cấp dịch vụ thế chấp lại cho các chuỗi con của Cosmos, giúp Cosmos có được tính bảo mật của Ethereum, đồng thời mở ra những con đường doanh thu gia tăng mới cho những người gửi tiền thế chấp Ethereum.

AVS đầu tiên sử dụng dịch vụ xác thực EigenLayer - EigenDA sắp ra mắt, câu chuyện dịch vụ DA của nó cũng trở thành tâm điểm chú ý của thị trường cùng với sự bùng nổ của token Celestia TIA.

Hai, tiềm năng dự án trong lĩnh vực thế chấp

Tái thế chấp không chỉ có EigenLayer, mà các dự án phát sinh dưới câu chuyện Restaking cũng chứa đựng cơ hội. Tái thế chấp chủ yếu được chia thành bốn loại:

1. LSD Restaking: Chuyển LST( nhận được từ giao thức LSD như stETH, cbETH) vào EigenLayer và sau đó thế chấp.

2. Liquid-LSD Restaking: Thông qua giao thức LRD ( như Kelp DAO ), người dùng ủy thác LST cho giao thức để gửi vào EigenLayer và sau đó thế chấp, người dùng nhận được token chứng nhận thế chấp LRT.

3. Restaking gốc: Các validator sử dụng hợp đồng thông minh EigenPod để chuyển hướng chứng nhận rút tiền của validator sang EigenLayer.

4. Liquid Native Restaking: Các dự án như etherf.fi hoặc Puffer Finance cung cấp dịch vụ nút ETH nhỏ, sẽ cung cấp ETH trong nút cho EigenLayer để thế chấp.

Dưới đây là năm dự án tái thế chấp chưa phát hành đồng tiền, những dự án này đều có thể nhận được điểm của các dự án tương ứng trong khi nhận được điểm EigenLayer:

Kelp DAO

Kelp DAO là dự án Restaking do Stader Lab, một dự án LSD đa chuỗi, phát hành, thuộc loại Liquid-LSD Restaking. Hiện tại, dự án cho phép gửi stETH của Lido và ETHx của Stader, nhưng do hạn mức LST của EigenLayer đã đầy, việc gửi tiền đã bị tạm dừng. Kelp DAO đã ra mắt hệ thống điểm, như một dự án con của Stader Lab, dự kiến sẽ phát hành token riêng trong tương lai. Có thể mong đợi hiệu ứng liên kết giữa token SD( của Stader Lab và Kelp DAO.

![Người mới phổ cập丨Liệu gió xuân của thị trường thế chấp sẽ đến? Điểm qua các dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62db4fc4c8164542cb1b301919b27318.webp(

) Swell

Swell là giao thức LSD lâu đời, gần đây đã thông báo sẽ tham gia vào lĩnh vực Liquid Restaking, thuộc loại Liquid Native Restaking. Sau khi thêm chức năng tái thế chấp, người dùng có thể gửi ETH để đổi lấy rswETH, không bị giới hạn bởi hạn mức LST của EigenLayer. Swell chưa phát hành token, có kỳ vọng airdrop, token LST của nó là swETH được các thợ săn airdrop ưa chuộng, là tài sản thế chấp đứng thứ hai trong EigenLayer. Tham gia LSD và tái thế chấp đều có thể nhận điểm.

![Người mới phổ cập丨Gió xuân của thị trường thế chấp sẽ tới? Điểm danh các dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ef3b7ce646b9012177ca9a8e9c9d0a7.webp(

) ether.fi

ether.fi thuộc loại Liquid Native Restaking, đã nhận được 5,3 triệu USD từ vòng gọi vốn hạt giống do người sáng lập BitMEX Arthur Hayes đầu tư. ether.fi áp dụng phương thức phi tập trung và không quản lý để thực hiện việc thế chấp ETH, đồng thời cung cấp dịch vụ tái thế chấp. Do là tái thế chấp ETH nguyên bản, không bị ảnh hưởng bởi hạn mức LST của EigenLayer có thể tiếp tục gửi vào. Token chứng nhận thế chấp eETH### và token gói weETH( hiện là một trong số ít token chứng nhận thế chấp LRT có tính thanh khoản.

![Người mới phổ cập丨Gió xuân của thị trường thế chấp sẽ đến? Điểm qua các dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2021d3b4bc4a053cf21205e13f6c48c3.webp(

) Renzo

Renzo thuộc loại Liquid Native Restaking, không bị giới hạn bởi hạn mức gửi LST của EigenLayer, hiện tại vẫn có thể gửi tiền. Nhưng lưu ý rằng ETH gửi vào Renzo hiện chưa mở cho việc rút, và chứng chỉ thế chấp ezETH cũng không thể chuyển nhượng, trong thời gian ngắn sẽ ở trạng thái khóa. Vào ngày 16 tháng 1, Renzo thông báo đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 3 triệu USD, tính bảo mật có phần được đảm bảo. So với các giao thức cùng loại, lượng khóa của Renzo tương đối nhỏ, hiện tại có vẻ có giá trị hợp lý hơn. Tuy nhiên, do cách kiếm điểm thưởng từ việc thu hút người mới và đội ngũ chưa công khai, cùng với việc chưa mở rút, đã bị một số người dùng nghi ngờ.

![Người mới phổ cập丨Gió xuân của thị trường thế chấp sẽ đến? Điểm danh các dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-851f72c341778c319d00d8c4ab6df228.webp(

) Puffer Finance

Puffer Finance là một giao thức thế chấp thanh khoản không bị phạt, tương tự như ether.fi, thuộc loại Liquid Native Restaking, hiện chưa mở cho thế chấp. Puffer Finance đã nhận được 6,15 triệu USD trong vòng gọi vốn hạt giống do Jump Crypto dẫn đầu. EigenLayer yêu cầu 32 ETH cho các nút tái thế chấp Ethereum thông thường, chức năng tái thế chấp của Puffer sẽ giảm ngưỡng này xuống dưới 2 ETH, nhằm thu hút các nút nhỏ tham gia.

![Người mới phổ cập丨Gió xuân của thị trường thế chấp sẽ đến? Điểm qua các dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c7d83cd2f2e0807e51cfa72e6c194e9d.webp(

Ba, cách tham gia tái thế chấp bằng Pendle

Pendle là thị trường giao dịch lãi suất phi tập trung, cung cấp giao dịch mã thông báo gốc PT) và mã thông báo lợi suất YT(. Giao dịch YT trên Pendle có thể tăng tốc việc nhận điểm ether.fi và EigenLayer.

Vào giao dịch YT-eETH của Pendle, mua YT-eETH. Nắm giữ YT-eETH có thể nhận được lợi nhuận thế chấp, điểm thưởng gấp đôi ether.fi, điểm EigenLayer và thưởng giao dịch Pendle. Hiện tại 1 eETH có thể mua khoảng 11 YT-eETH, tương đương với mức đòn bẩy 11 lần.

Giá YT giảm dần khi ngày đáo hạn đến gần, về bản chất là đổi thời gian lấy lợi nhuận thế chấp và điểm. Cũng có thể chọn cách tạo LP để nhận thưởng, rủi ro thấp hơn nhưng có thể đối mặt với tổn thất không thường xuyên, hiệu quả lấy điểm tương đối thấp.

![Người mới phổ cập丨Liệu gió xuân của thị trường thế chấp sẽ đến? Tổng hợp các dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a7ab87e791730eb2edff7dce970ecb46.webp(

Bốn, rủi ro tiềm ẩn của việc tái thế chấp

Tái thế chấp như một khái niệm mới nổi, cung cấp cho người thế chấp nhiều cơ hội tham gia vào các mạng lưới khác nhau và tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, tái thế chấp cũng tồn tại một số rủi ro tiềm ẩn:

1. Rủi ro phạt tiền: nguy cơ mất ETH thế chấp do hoạt động ác ý tăng lên.

2. Rủi ro tập trung: Việc quá nhiều người thế chấp chuyển sang các giao thức như EigenLayer có thể gây ra rủi ro hệ thống cho Ethereum.

3. Rủi ro hợp đồng: Các hợp đồng thông minh của từng giao thức có thể tồn tại nguy cơ an ninh.

4. Nhiều lớp rủi ro chồng chất: việc thế chấp lại sẽ kết hợp rủi ro thế chấp ban đầu với rủi ro bổ sung, tạo ra nhiều lớp rủi ro.

![Người mới phổ cập丨Gió xuân của thị trường tái thế chấp sắp đến? Điểm lại các dự án tiềm năng trong lĩnh vực tái thế chấp])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b50fb0dbfeedaa90f63757eb4cfaed48.webp(

Năm, Tóm tắt

Tỷ giá ETH/BTC đã phục hồi mạnh mẽ sau khi ETF Bitcoin giao ngay được thông qua. Với sự hỗ trợ từ việc nâng cấp Cancun và ETF Ethereum giao ngay, hệ sinh thái Ethereum dự kiến sẽ có sự ấm lên. Chủ đề chính của hệ sinh thái Ethereum trong thời gian tới là một là nâng cấp Cancun trực tiếp có lợi cho mảng L2, hai là hệ sinh thái tái thế chấp của EigenLayer.

Tham gia vào các dự án tái thế chấp được đề cập trong văn bản là một lựa chọn có chi phí hiệu quả cao hiện nay, có thể đạt được lợi ích từ nhiều nguồn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng quy tắc airdrop của Altlayer đề cập rằng sẽ có airdrop cho những người tham gia thế chấp EigenLayer, trong khi việc thế chấp vào các giao thức như Kelp DAO, Renzo có được công nhận là người tham gia thế chấp EigenLayer hay không vẫn còn chưa rõ ràng.

Chúng ta cũng cần nhận thức rằng việc tái thế chấp liên tục về bản chất là tạo ra đòn bẩy đầu cơ cho tính thanh khoản. Mặc dù mang lại lợi nhuận cao hơn, nhưng cũng làm gia tăng rủi ro, bất kỳ vấn đề hợp đồng nào ở một lớp giao thức đều có thể dẫn đến tổn thất tài sản của người dùng.

![Người mới phổ cập丨Gió xuân sẽ đến với thị trường thế chấp? Điểm qua những dự án tiềm năng trong lĩnh vực thế chấp])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2b6561417b7ce9c4b58f4da0daa9d9c3.webp(