Báo cáo tuần thị trường vĩ mô: Cảnh giác với rủi ro, chờ đợi biến động

I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này

1. Tổng quan thị trường

Thị trường tài sản rủi ro trong tuần này tiếp tục dao động, thể hiện sự yếu kém. Ngoài vàng tiếp tục tăng giá, cổ phiếu Mỹ, tiền điện tử và hàng hóa đều có xu hướng yếu. Đặc biệt, sau khi một chính trị gia có phát biểu cứng rắn về thuế suất ô tô, tâm lý thị trường rõ ràng xấu đi vào nửa sau của tuần.

Thị trường tiền điện tử trong tuần này nhìn chung yên tĩnh nhưng thiếu động lực tăng giá. Mặc dù các cơ quan lập pháp của Mỹ đã đưa ra dự luật mới về quản lý stablecoin, nhưng những tin tốt từ chính sách không thể ngay lập tức đảo ngược xu hướng giảm của thị trường. Trong bối cảnh thanh khoản yếu và sự không chắc chắn vĩ mô vẫn còn, hướng đi của thị trường vẫn cần phải chờ xem các chính sách thuế mới có hiệu lực để làm rõ.

2. Phân tích dữ liệu kinh tế

Tuần này, dữ liệu kinh tế sẽ tập trung vào thị trường lao động và các chỉ số lạm phát của Mỹ. Dự báo GDP mới nhất vẫn là -1,8%, cho thấy tăng trưởng kinh tế tiếp tục yếu.

Về thị trường lao động, mặc dù dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần có chút cải thiện, nhưng từ xu hướng dài hạn, tình hình việc làm đang xấu đi. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp ở hầu hết các khu vực đô thị của Mỹ đang gia tăng.

Về lạm phát, chỉ số PCE tháng 2 cao hơn dự kiến, nhưng chi tiêu tiêu dùng cá nhân giảm, phản ánh rằng nền kinh tế đang đối mặt với sự kết hợp bất lợi của "tăng trưởng yếu + lạm phát cao". Sự gia tăng chi phí dịch vụ là một trong những yếu tố chính đẩy lạm phát lên cao.

3. Phân tích tính thanh khoản và lãi suất

Tính thanh khoản tổng thể của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cải thiện, nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 6 nghìn tỷ đô la.

Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ xuất hiện xu hướng "gấu dốc", lãi suất dài hạn tăng nhiều hơn lãi suất ngắn hạn, phản ánh lo ngại của thị trường về triển vọng lạm phát. Thị trường hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm so với tuần trước.

Điều đáng chú ý là chênh lệch tín dụng của trái phiếu có lợi suất cao tiếp tục mở rộng, cho thấy lo ngại của nhà đầu tư về áp lực ngày càng tăng đối với môi trường kinh doanh của doanh nghiệp. Điều này có thể báo hiệu rằng rủi ro suy thoái kinh tế đang gia tăng.

II. Triển vọng vĩ mô tuần tới

1. Sự kiện quan trọng

Biến số lớn nhất vào tuần tới là chính sách thuế quan mới được thực thi. Nếu thuế quan vượt quá dự kiến hoặc gây ra sự trả đũa từ bên kia, có thể gây ra tác động lớn đến thị trường yếu ớt.

2. Dữ liệu quan trọng

Cần theo dõi chặt chẽ tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 3 để đánh giá thêm rủi ro suy thoái kinh tế.

3. Gợi ý đầu tư

Trong bối cảnh "nền kinh tế yếu kém + lạm phát cao + sự không chắc chắn về chính sách", đề xuất áp dụng các chiến lược sau:

• Tập trung vào phòng ngừa, giảm thiểu rủi ro tài sản.
• Phân bổ hợp lý tài sản tránh rủi ro như vàng, trái phiếu Mỹ.
• Giữ sự thận trọng với cổ phiếu công nghệ và tài sản tiền điện tử có định giá cao, có thể xem xét giảm vị thế hoặc điều chỉnh mức chốt lời.
• Tránh mua đỉnh bán đáy, nghiêm túc tuân thủ kỷ luật đầu tư

Ngay cả khi tác động của thuế quan thấp hơn mong đợi, điều đó cũng không có nghĩa là xu hướng thị trường hoàn toàn đảo ngược. Vẫn cần nhiều yếu tố vĩ mô tích cực hơn để xác nhận rằng sự ưa thích rủi ro đã cải thiện rõ rệt.

Tổng thể mà nói, tính dễ bị tổn thương của thị trường hiện tại khá cao, khuyên các nhà đầu tư nên kiên nhẫn, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn xuất hiện.