Phân tích kinh doanh Bit nhỏ: chip tự nghiên cứu và khả năng tính toán AI thúc đẩy kép

Bit Deer (mã cổ phiếu BTDR trên thị trường chứng khoán Mỹ) gần đây đã công bố dữ liệu hoạt động tháng 11, trong đó máy đào A2 (Sealminer A2) rất được chú ý đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, với 30.000 chiếc đầu tiên được bán ra. Điều này đánh dấu sự tiến bộ quan trọng của công ty trong lĩnh vực sản xuất máy đào.

Chip tự phát triển và sản xuất máy đào

Năng lực chip tự nghiên cứu là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của nhà sản xuất máy đào. Xiao Lu đã hoàn thành thành công việc sản xuất chip cho máy đào A2 và A3 trong nửa năm qua. Theo tài liệu công khai, các thông số hoạt động của máy đào A2 đã ở vị trí dẫn đầu so với tất cả các máy đào đang bán và hoạt động trên thị trường. Trong khi đó, máy đào A3 chưa được chính thức phát hành, nhưng theo các thông số đã biết, nó có khả năng trở thành máy đào có khả năng tính toán băm đơn lẻ lớn nhất thế giới, với tỷ lệ tiêu thụ năng lượng tối ưu nhất. Dự kiến, máy đào A3 sẽ chủ yếu được sử dụng để triển khai khả năng tính toán tự quản trong thời gian ngắn tới, khả năng bán ra bên ngoài là khá thấp.

Triển khai điện trường và mỏ tự vận hành

Đến hết tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai tổng cộng 895MW điện trường tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Còn 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành vào giữa và cuối năm 2025. Công ty cũng đã thành lập một bộ phận chuyên trách để tập trung vào việc thu mua nhiều dự án điện trường hơn, và dự kiến sẽ bổ sung thêm hơn 1GW công suất điện trường vào năm 2026. Đáng chú ý, giá điện trung bình của tất cả các điện trường tự quản của công ty chưa đến 0.04 đô la/MWh, đứng ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong ngành.

Theo dự đoán của mô hình, giá tắt máy của mỏ tự vận hành Bitdeer khoảng 35.000 USD. Khi giá Bitcoin vượt quá 150.000 USD, tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ vượt tốc độ tăng giá của Bitcoin. Nếu giá Bitcoin đạt 200.000 USD, tỷ lệ lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ gần 80%.

AI Khả năng tính toán布局

Ngoài việc bán máy khai thác truyền thống và kinh doanh mỏ tự vận hành, Bitdeer đang tích cực đặt nền móng trong lĩnh vực AI Khả năng tính toán. Báo cáo hoạt động của công ty vào tháng 11 cho thấy, đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3 dịch vụ đám mây thông minh, nhằm xây dựng Khả năng tính toán AI. Công ty dự định trong thời gian ngắn sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện để triển khai chip cao cấp của Nvidia và bắt đầu cung cấp dịch vụ gọi đám mây cho các khách hàng như MEGA 7, áp dụng mô hình hoạt động tương tự như COREWEAVE.

Triển vọng đầu tư

Bit Deers hiện đang trong giai đoạn phát triển quan trọng, đường cong tăng trưởng đầu tiên (bán máy khai thác và trang trại tự vận hành) và đường cong tăng trưởng thứ hai (khả năng tính toán AI) dự kiến sẽ đồng thời tăng lên, tạo thành sức mạnh tổng hợp. Điều này khiến công ty trở thành một trong những mục tiêu đầu tư có giá trị nhất trong các cổ phiếu khai thác ở thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại.

Theo cách định giá trung bình 1,7 triệu USD/EHs của các công ty khai thác cổ phiếu chính ở Bắc Mỹ hiện nay, dự kiến trong hai năm tới, khả năng tính toán của mỏ tự vận hành thực tế của Little Deer sẽ đạt từ 120-220EH/s. Dựa trên đó, giá trị thị trường của công ty có thể đạt từ 20,4 tỷ đến 37,4 tỷ USD, tăng từ 4,8 đến 9,7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.

Rủi ro đầu tư

Mặc dù triển vọng khả quan, các nhà đầu tư vẫn cần lưu ý các rủi ro sau:

1. Rủi ro biến động giá của Bitcoin
2. Các biện pháp trừng phạt có thể đối mặt dẫn đến rủi ro dòng sản phẩm của TSMC

Tổng thể, Bit Bambi với việc phát triển trong nhiều lĩnh vực như chip tự phát triển, sản xuất máy khai thác, mỏ tự quản lý và khả năng tính toán AI, đã cho thấy tiềm năng phát triển mạnh mẽ, đáng để các nhà đầu tư tiếp tục chú ý.