Xây dựng danh mục đầu tư có thể tồn tại trong mọi tình huống

"An toàn thực sự không phải dựa vào việc dự đoán tương lai, mà là thiết kế một cấu trúc có thể sống sót bất kể tương lai như thế nào." Đây là quan điểm cốt lõi trong cuốn sách "Safe Haven: Investing for Financial Storms".

Cả việc mạo hiểm quá mức và quá bảo thủ đều có thể dẫn đến việc mất tài sản. Chìa khóa là cách xây dựng một danh mục đầu tư có thể bảo vệ vốn gốc ngay cả trong những sự kiện cực đoan.

Chúng ta đang ở trong một thời kỳ đặc biệt: thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh cao mới, nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn vẫn ở mức cao; đồng đô la tăng giá, tiêu dùng yếu kém; AI gây ra cơn sốt vốn, nhưng toàn cầu lại đang phải đối mặt với sự phân mảnh và nguy cơ chiến tranh. Tình hình địa chính trị ngày càng căng thẳng, xung đột giữa các quốc gia liên tục leo thang.

Sự thật tối thượng về tài sản trong thời loạn: Có thể chịu thua còn quan trọng hơn là kiếm được nhiều hơn.

Trong sách, tác giả đưa ra một quan điểm tàn nhẫn nhưng chân thực: điều thực sự quyết định vận mệnh tài sản không phải là tỷ suất sinh lợi trung bình, mà là khả năng tránh được "thời điểm về 0". Ngay cả khi danh mục đầu tư có lãi 15% mỗi năm, chỉ cần gặp một lần giảm 80% lớn, có thể sẽ không bao giờ phục hồi được.

Chìa khóa không phải là nắm giữ một tài sản trú ẩn cụ thể nào, mà là xây dựng một cấu trúc tổng thể có thể sống sót trong cơn bão. Sự đứt gãy của lãi kép thường xảy ra trong các sự kiện thảm khốc, chứ không phải trong quá trình tăng trưởng bình thường.

Năm quy tắc phòng tránh rủi ro được đề xuất bởi 《Safe Haven》

1. Tài sản an toàn không đồng nghĩa với tài sản biến động thấp. Tài sản thực sự phòng ngừa rủi ro có thể đạt được sự tăng trưởng bùng nổ trong bối cảnh sụp đổ hệ thống.

2. Sự kiện thiên nga đen có thể lật ngược sức mạnh của lãi kép. Một đợt giảm 50% cần một đợt tăng 100% để hoàn vốn, trong khi sự kiện thiên nga đen có thể dẫn đến việc mất trắng ngay lập tức.

3. Đừng cố gắng dự đoán tương lai, mà hãy chuẩn bị cho tình huống tồi tệ nhất. Mặc dù không thể biết trước được những khủng hoảng cụ thể, nhưng có thể phân bổ tài sản để đối phó với nhiều kết quả có thể xảy ra.

4. Cấu trúc lợi nhuận lồi là một công cụ phòng ngừa rủi ro thực sự. Trong thời kỳ bình thường, nó có thể chịu thua lỗ nhẹ hoặc hòa vốn, nhưng trong các sự kiện cực đoan, nó có thể mang lại lợi nhuận gấp nhiều lần hoặc thậm chí hàng chục lần.

5. Đa dạng hóa địa lý và đa dạng hóa lưu ký là rất quan trọng. Vị trí địa lý của tài sản và cách lưu ký có thể quyết định liệu có thể kiểm soát tài sản trong thời điểm khủng hoảng hay không.

Cấu trúc danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro

Cấu trúc danh mục đầu tư được tác giả đề xuất là:

• 90-95%: Tài sản rủi ro thấp, sinh lợi ổn định (như trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, tiền mặt, cổ phiếu cổ tức cao)
• 5-10%: Vị thế "phòng ngừa đuôi" có đòn bẩy cao (như VIX dài hạn, quyền chọn bán SPX, vàng/bitcoin)

Cấu trúc này có lợi suất bình thường trong thời kỳ bình thường, nhưng có thể đạt được sự tăng trưởng bùng nổ trong các sự kiện thiên nga đen.

Bộ "sống sót thiên nga đen" chuẩn bị cho tương lai

Xem xét môi trường rủi ro hiện tại, có thể xây dựng một cấu trúc tài sản phân tầng:

Cấp 0: Cơ thể khỏe mạnh

• Giữ gìn sức khỏe tốt
• Phát triển các kỹ năng sinh tồn đa dạng

Tầng 1: Tài sản chống rủi ro hệ thống (tự lưu trữ)

• Vàng vật chất (5-10%)
• Bitcoin (lưu trữ ví lạnh, 5-10%)
• Đất đai/hộ chiếu nước ngoài (5-10%)

Tầng 2: Vị thế phòng ngừa rủi ro đuôi

• SPX quyền chọn bán sâu (1-2%)
• VIX tăng giá (1-3%)
• Quyền chọn mua vàng (1-2%)

Tầng 3: Tài sản thanh khoản và tăng trưởng

• Quỹ ETF trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn/Fonds tiền tệ trái phiếu kho bạc (20-30%)
• Cổ phiếu cổ tức cao toàn cầu (20-30%)
• Bất động sản thị trường mới nổi và REITs tính bằng đô la Mỹ (5-10%)

Kết luận

Mặc dù không thể ngăn chặn sự xảy ra của các sự kiện thảm khốc, nhưng chúng ta có thể thiết kế một cấu trúc tài sản không bao giờ bị giảm xuống zero trong bất kỳ tình huống nào. Đây mới là cách bảo vệ tài sản thực sự.