Thị trường dao động gia tăng, dòng tiền vào chậm lại gây theo dõi

Gần đây, thị trường xuất hiện nhiều tín hiệu tăng trưởng, nhưng đồng thời cũng tồn tại một số rủi ro cấu trúc. Môi trường vĩ mô nhìn chung có xu hướng tốt, phát ngôn của Trump về vấn đề thương mại có sự dịu lại, cộng với dữ liệu lạm phát hạ nhiệt, tất cả đều nâng cao tâm lý của thị trường. Tuy nhiên, động lực vốn đang giảm sút, điều này có thể thấy rõ từ sự suy giảm liên tục trong dòng vốn vào stablecoin và ETF.

Mặc dù giá Bitcoin vẫn giữ được xu hướng tăng, nhưng dòng vốn vào, chênh lệch giá ngoài thị trường và hiệu suất ETF đều có dấu hiệu giảm nhiệt, sự phân kỳ này đã làm gia tăng rủi ro điều chỉnh. Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược phòng thủ, theo dõi chặt chẽ mức hỗ trợ 100,000 USD của Bitcoin cũng như nhịp độ điều chỉnh của Ethereum, và xem xét giảm bớt vị thế của các đồng coin altcoin có beta cao khi thích hợp.

Về mặt kinh tế vĩ mô, sự biến động của tình hình thương mại và dữ liệu CPI đã gây ra sự hỗn loạn ngắn hạn trên thị trường. Mặc dù sự nhiệt tình của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã hỗ trợ hiệu suất của thị trường chứng khoán, nhưng đồng thời cũng làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng trên thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ. Tỷ lệ đòn bẩy cao của người tiêu dùng và doanh nghiệp, cộng với các hạn chế chính sách của Fed, đã bắt đầu làm lộ rõ ràng rủi ro thanh khoản hệ thống.

Phân tích dòng tiền cho thấy, lượng vốn chảy vào ETF trong tuần này đạt 609 triệu USD, nhưng tốc độ chảy vào tiếp tục chậm lại. Về stablecoin, tổng lượng phát hành trong tuần này là 877 triệu USD, trung bình ngày chỉ 112 triệu USD, ở mức thấp. Chỉ số chênh lệch giá ngoài sàn tiếp tục giảm, xác nhận thêm tâm lý thận trọng của thị trường.

Kỹ thuật của Bitcoin cho thấy thị trường đang trong giai đoạn dao động tăng, sự phân bố chip trên 100.000 USD đã tăng lên. Hiệu suất của Ethereum thì tương đối yếu, tỷ lệ ETH/BTC đã giảm xuống trong tuần này, cho thấy dòng vốn tiếp tục trở lại Bitcoin. Tuy nhiên, số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi Ethereum tăng lên, có thể cho thấy giai đoạn tạo đáy đã hoàn thành.

Về dữ liệu việc làm, báo cáo việc làm ADP có ảnh hưởng nhất định đến giá Bitcoin. Thống kê cho thấy, khi dữ liệu ADP vượt xa kỳ vọng, khả năng Bitcoin tăng trong 7 ngày tiếp theo khoảng 94%, với mức tăng trung bình đạt 6,8%. Tuy nhiên, mối tương quan này không phải là mối quan hệ nguyên nhân mạnh mẽ, diễn biến thực tế còn cần phải kết hợp với các tín hiệu chính sách vĩ mô khác và các sự kiện trong thị trường tiền điện tử để đưa ra đánh giá tổng hợp.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy tổng lượng stablecoin tăng nhẹ lên 2112.56 tỷ USD, nhưng tốc độ phát hành mới rõ rệt chậm lại, cho thấy thị trường có thể đã bước vào giai đoạn chờ đợi. Dòng vốn vào Bitcoin ETF đã giảm trong ba tuần liên tiếp, tuần này chỉ có dòng vốn ròng vào 6.09 triệu USD, sức ảnh hưởng của vốn biên đã giảm đáng kể. Chênh lệch giá OTC tiếp tục giảm, tạo sự lệch pha với xu hướng giá, phản ánh dòng vốn OTC đang suy yếu.

Dữ liệu URPD cho thấy tỷ lệ nắm giữ Bitcoin trong khoảng 10.18-10.4 triệu đô la đã tăng 1.72%, cho thấy khu vực này đang hình thành sự đồng thuận của thị trường, có thể trở thành mức hỗ trợ hoặc kháng cự trong ngắn hạn. Sự thay đổi trong cấu trúc địa chỉ nắm giữ cho thấy thái độ của các quỹ lớn đang trở nên thận trọng, trong khi các quỹ nhỏ và vừa vẫn giữ niềm tin vào thị trường, tạo thành mức hỗ trợ quan trọng cho khoảng giá hiện tại.

Phân tích kỹ thuật cho thấy, thị trường đã đi ngang trong khoảng 8 ngày qua, các chỉ số ở cấp độ 4 giờ cho thấy có khả năng bứt phá thêm. Tuy nhiên, xét đến sự phân kỳ của dữ liệu dòng tiền gần đây, nếu không có tin tức tích cực nào quan trọng, thị trường có thể sẽ xuất hiện sự suy yếu sau lần bứt phá tiếp theo.

Tóm lại, thị trường đang ở thời điểm then chốt, các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ sự biến động của các chỉ số và thực hiện quản lý rủi ro.