Thế chấp thanh khoản của việc chuyển đổi và sự đổi mới của Sanctum

Thế chấp thanh khoản hoàn toàn đã thay đổi cách quản lý tài sản trong mạng PoS. Phương pháp này biến những tài sản thế chấp không thanh khoản thành các token có thể giao dịch, cung cấp cho người dùng sự linh hoạt lớn hơn. Bằng cách phát hành token thế chấp thanh khoản (LST), người dùng có thể sử dụng những tài sản này để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp mà không cần giải phóng thế chấp.

Trên mạng Ethereum, EigenLayer đã phát triển thêm khái niệm này bằng cách giới thiệu giao thức thế chấp lại phi tập trung. Người dùng có thể gửi LST vào hợp đồng thông minh của EigenLayer để nhận được mã thông báo thế chấp thanh khoản (LRT), những mã thông báo này đại diện cho giá trị của mã thông báo thế chấp, phần thưởng thế chấp và phần thưởng hoạt động bổ sung từ EigenLayer.

Thị trường thế chấp thanh khoản đã tăng trưởng bùng nổ trong vòng vài năm ngắn ngủi, tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng từ 30 triệu đô la lên hơn 57 tỷ đô la. Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp giữa các mạng khác nhau vẫn tồn tại sự khác biệt đáng kể. Chẳng hạn, tỷ lệ thế chấp của Solana vượt quá 70%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Nhưng trong mạng Solana, LST chỉ chiếm 6% tổng cung thế chấp, trong khi Ethereum thì vượt quá 40%.

Sự khác biệt này mang lại cho Sanctum một cơ hội thị trường khổng lồ trong hệ sinh thái Solana. Bằng cách giới thiệu các tùy chọn thế chấp sáng tạo và thúc đẩy môi trường cạnh tranh, Sanctum nhằm mục đích cung cấp nhiều tính linh hoạt hơn, tăng cường thanh khoản và cơ hội lợi nhuận bổ sung cho những người thế chấp Solana. Điều này không chỉ đáp ứng nhu cầu DeFi ngày càng tăng mà còn cung cấp giải pháp thế chấp hiệu quả và đa dạng hơn cho mạng lưới Solana.

Thành phần cốt lõi của Sanctum

Hồ bơi Vô tận

Sanctum Infinity là một bể thanh khoản sáng tạo, nhằm đơn giản hóa quy trình giao dịch và thế chấp LST trên Solana. Nó có thể được coi là một bể linh hoạt lớn, hỗ trợ việc trao đổi liền mạch giữa các LST khác nhau. Infinity sử dụng dữ liệu bể thế chấp của Solana để định giá chính xác LST, đảm bảo rằng ngay cả khi thanh khoản thấp hoặc xảy ra giao dịch lớn, vẫn duy trì hiệu quả.

Người dùng sẽ nhận được token INF làm phần thưởng khi gửi LST vào bể Infinity. Những token này không chỉ có thể kiếm được phần thưởng thế chấp từ tất cả LST trong bể mà còn thu được phí giao dịch, cung cấp nguồn thu nhập bổ sung. Infinity duy trì sự cân bằng của bể bằng cách điều chỉnh động phí hoán đổi, khuyến khích các giao dịch giúp duy trì sự pha trộn tốt của các LST khác nhau trong bể.

Người xác thực LST

Token LST của người xác thực đại diện cho mối quan hệ thế chấp giữa người dùng và một người xác thực cụ thể. Những token này tăng giá trị cùng với việc tích lũy phần thưởng thế chấp, cung cấp cho người dùng một cách thế chấp linh hoạt và hiệu quả. So với thế chấp truyền thống, LST của người xác thực đơn giản hóa quy trình thế chấp, cung cấp trao đổi ngay lập tức, tránh thời gian chờ đợi lâu khi giải phóng thế chấp.

Lợi thế của LST của người xác thực bao gồm:

• Giúp người xác thực phân biệt bản thân bằng cách phát hành token của riêng họ và cung cấp phần thưởng độc đáo.
• Cho phép người thế chấp tham gia vào các hoạt động DeFi rộng rãi hơn, nhận được nhiều cơ hội thưởng hơn
• Giảm nhu cầu tạo ra các bể thanh khoản, cho phép các xác thực viên mới và nhỏ hơn có thể cạnh tranh với các xác thực viên lớn.
• Thúc đẩy sự phi tập trung và cạnh tranh của tập hợp các xác thực viên

Quỹ Dự trữ

Hồ chứa Sanctum cung cấp thanh khoản sâu cho tất cả LST trên Solana, giải quyết những thách thức chính trong hệ sinh thái thế chấp. Nó đơn giản hóa quy trình rút LST, cho phép người dùng ngay lập tức đổi LST lấy SOL mà không cần chờ đợi thời gian làm mát hủy thế chấp truyền thống.

Bể dự trữ còn hỗ trợ nhiều giao thức DeFi, cho phép chúng chấp nhận bất kỳ LST nào làm tài sản thế chấp, tăng cường tính ứng dụng và tỷ lệ chấp nhận của LST. Quan trọng hơn, bể dự trữ giúp các xác thực viên nhỏ hơn dễ cạnh tranh hơn với các xác thực viên lớn thông qua việc cung cấp nguồn thanh khoản chung, thúc đẩy sự phi tập trung của mạng.

The Router（路由器）

Bộ định tuyến của Sanctum là một công cụ đổi mới, cho phép trao đổi hiệu quả giữa các LST khác nhau trên chuỗi khối Solana. Nó thực hiện việc di chuyển các tài khoản thế chấp giữa các pool, làm cho việc trao đổi liền mạch giữa bất kỳ LST nào trở nên khả thi, thống nhất tính thanh khoản của tất cả các LST.

Router đã giải quyết vấn đề tính thanh khoản của LST truyền thống bị hạn chế bởi các pool cụ thể, nâng cao tính hiệu quả và sức hấp dẫn của LST trong DeFi. Sanctum thu phí cố định 0.01% cho mỗi lần trao đổi LST sang SOL thông qua router.

Vị trí thị trường của Sanctum

So với Lido trên Ethereum và Jito trên Solana, Sanctum đã áp dụng một chiến lược khác. Sanctum không theo đuổi vị thế thị trường, mà tập trung vào việc tạo ra một cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều LST. Phương pháp này nhằm nuôi dưỡng một hệ sinh thái phi tập trung và hợp tác hơn, tránh rủi ro tập trung quá mức của một người tham gia duy nhất.

Những lợi thế chính của Sanctum bao gồm:

• Infinity nhiều LST Thanh khoản tăng cường thanh khoản và giảm thiểu rủi ro trượt giá
• Hồ chứa dự trữ và bộ định tuyến hỗ trợ dịch vụ giải tỏa thế chấp ngay lập tức và trao đổi LST hiệu quả
• Giảm bớt rào cản trong việc tạo LST, thúc đẩy sự cạnh tranh giữa các xác thực viên và sự phi tập trung của mạng.

Mặc dù Sanctum đối mặt với sự cạnh tranh từ những người chơi đã established và thành công của nó gắn liền với sự phát triển của hệ sinh thái Solana, nhưng phương pháp đổi mới của nó đã mang lại những khả năng mới cho thị trường thế chấp Solana. Khi ngành công nghiệp tiền điện tử tiếp tục phát triển, mô hình của Sanctum có thể cung cấp những bài học quan trọng cho các giải pháp thế chấp trong tương lai.