Phân tích cơ chế giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu: Cuộc chiến thuật toán của ba nền tảng

Trong thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử, Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu đã trở thành một phần quan trọng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về sự khác biệt thuật toán trong cơ chế cốt lõi của ba nền tảng chính, khám phá các lý thuyết tài chính và phương pháp quản lý rủi ro của chúng.

Ba yếu tố cốt lõi của giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu chủ yếu được cấu thành từ ba phần chính:

1. Giá chỉ số: phản ánh sự biến động giá trên thị trường giao ngay, là giá trị chuẩn lý thuyết.

2. Giá đánh dấu: giá quyết định được sử dụng để tính toán lãi lỗ chưa thực hiện, kích hoạt các sự kiện quan trọng như thanh lý.

3. Tỷ lệ phí vốn: cơ chế kinh tế kết nối thị trường giao ngay và giao dịch hợp đồng, dẫn dắt giá hợp đồng trở về mức giao ngay.

So sánh thuật toán của ba nền tảng

Cơ chế giá chỉ số

Một nền tảng giao dịch sử dụng các nút xác thực độc lập với thị trường của chính nó để xây dựng giá chỉ số, sử dụng phương pháp trung vị trọng số để chống lại sự biến động cực đoan, với tần suất cập nhật là 3 giây một lần. Thiết kế này tăng cường khả năng chống thao túng, nhưng tốc độ cập nhật tương đối chậm.

Thuật toán giá đánh dấu

Thuật toán giá đánh dấu của một nền tảng giao dịch dựa trên trung vị của ba loại giá, bao gồm giá giữa của lệnh mua/bán đầu tiên trên thị trường hợp đồng, giá giao dịch và giá tác động. Cấu trúc trung vị đã được xử lý qua EMA, giúp giá đánh dấu thay đổi một cách ổn định và chống lại sự chèn ép, phù hợp cho việc phân bổ vốn lớn một cách ổn định.

Một nền tảng giao dịch khác chỉ sử dụng giá trung bình của lệnh mua một/bán một trên sổ lệnh làm nguồn giá đánh dấu, giá cực kỳ nhạy cảm với các giao dịch nhỏ, phù hợp hơn với các hoạt động giao dịch tần suất cao và ngắn hạn.

Một nền tảng phi tập trung kết hợp hai phương pháp trên, tích hợp nhiều nguồn giá để tính toán giá đánh dấu, bao gồm giá từ oracle và EMA của chênh lệch giá trong hợp đồng, giá trung vị của chính nền tảng, cũng như giá trung vị có trọng số từ nhiều sàn giao dịch tập trung.

Thuật toán tỷ lệ phí vốn

Một nền tảng phi tập trung đã giới thiệu chỉ số chênh lệch giá dựa trên mô hình truyền thống, lấy mẫu mỗi 5 giây và tính toán theo giá trung bình theo giờ, nhằm ngăn chặn biến động mạnh trong thời gian ngắn. Các thiết lập đặc trưng của nó bao gồm:

1. Tỷ lệ phí vốn có thể lên đến 4%/giờ trong trường hợp cực đoan
2. Phí vốn dựa trên giá của oracle chứ không phải giá đánh dấu
3. Phí vốn được thu theo từng giờ.

Một nền tảng trung tâm có tỷ lệ phí vốn phụ thuộc vào chu kỳ thanh toán dài, kết hợp độ sâu sổ lệnh và lãi suất cho vay, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức dự đoán chi phí vốn mượt mà.

Thuật toán của nền tảng trung tâm khác tương đối đơn giản, dựa trên sự chênh lệch giá của bảng giao dịch, biến động lớn, phù hợp với chiến lược giao dịch ngắn hạn tần suất cao.

Triết lý giao dịch của các nền tảng khác nhau

Thiết kế của người lý trí hệ thống

Một nền tảng trung ương lớn đang theo đuổi "làm cho thị trường có thể dự đoán", thông qua cơ chế làm mượt và mô hình hóa tinh vi, cung cấp môi trường có thể kiểm soát cho các nhà đầu tư tổ chức và các nhà giao dịch trung và dài hạn đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định.

Thiết kế của nhà giao dịch bản năng

Một nền tảng trung tâm áp dụng chiến lược "nhanh, mạnh, chính xác", chấp nhận sự phi lý của thị trường, thu hút các nhà giao dịch tần suất cao và các nhà đầu tư ngắn hạn tìm kiếm cơ hội trong những biến động mạnh.

Thiết kế của những nhà cấu trúc học trên chuỗi

Một nền tảng phi tập trung đang cố gắng xây dựng một mô hình tài chính mới, thu hút những nhà giao dịch tìm kiếm mã có thể xác minh và quản trị phân tán thông qua định giá đồng thuận của người xác thực, tính minh bạch trên chuỗi và thiết kế phí vốn cực kỳ.

Kết luận

Thiết kế thuật toán của các nền tảng khác nhau phản ánh những hiểu biết khác nhau về bản chất của thị trường. Dù là đệm thể chế, hành vi thị trường tối thượng, hay sự đồng thuận trên chuỗi, tất cả đều cố gắng xây dựng một trật tự giao dịch đáng tin cậy trong sự không hoàn hảo. Trong tương lai, thuật toán sẽ tiếp tục mở rộng lãnh thổ của mình trong thế giới tài chính, nhưng đánh giá giá trị luôn hiện hữu sau mỗi dòng mã.